# Dolar zayıfladıkça riskli varlıkların önündeki fırsatlar büyüyor - Bağlantı: https://www.borsatek.com/dolar-zayifladikca-riskli-varliklarin-onundeki-firsatlar-buyuyor-100028h/ - Yayımlanma: 2023-07-14T10:41:10+03:00 - Yazar: Selim Soydan [Dolar](https://www.borsatek.com/dolar-zayifliyor-15-ayin-dip-seviyesini-gordu-100009h), geçen yılın yirmi yılın en yüksek seviyesinden bu yana bir sepet para birimi karşısında yaklaşık %13 değer kaybetti ve son 15 ayın en düşük seviyesinde bulunuyor. ABD’nin Çarşamba günü beklenenden daha düşük enflasyon verileri açıklamasının ardından düşüşü hızlandı ve [Fed](https://www.federalreserve.gov)‘in faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığı yönündeki görüşleri destekledi. Dolar küresel finans sisteminin temel taşlarından biri olduğu için, düşmeye devam etmesi halinde çok çeşitli varlıklar bundan fayda sağlayacak. Dolardaki zayıflık bazı ABD şirketleri için bir nimet olabilir, çünkü zayıf bir para birimi ihracatı yurtdışında daha rekabetçi hale getirir ve çok uluslu şirketler için yabancı karları tekrar dolara çevirmeyi daha ucuz hale getirir. Bespoke Investment Group tarafından Russell 1000 şirketleri üzerinde yapılan bir analize göre, bu yıl piyasaları yükselten bazı büyük büyüme şirketlerini içeren ABD teknoloji sektörü, gelirlerinin %50’sinden biraz fazlasını denizaşırı ülkelerde elde ediyor. Dolar cinsinden fiyatlandırılan hammaddeler, dolar düştüğünde yabancı alıcılar için daha uygun hale geliyor. S&P/Goldman Sachs Emtia Endeksi bu ay %4,6 artışla Ekim ayından bu yana en iyi ayını geçirmeye hazırlanıyor. Gelişmekte olan piyasalar da bundan faydalanıyor, çünkü düşen ABD para birimi dolar cinsinden borçların ödenmesini kolaylaştırıyor. MSCI Uluslararası Gelişmekte Olan Piyasa Para Birimi Endeksi (.MIEM00000CUS) bu yıl %2,4 artış gösterdi. Credit Suisse’de döviz stratejisti olan Alvise Marino, “Piyasalar için zayıf dolar ve onun altında yatan zayıf enflasyon, özellikle ABD dışındaki varlıklar için her şeye merhem oluyor” dedi. Doların düşüşü, ABD Hazine tahvillerinin getirilerinin son günlerde azalmasıyla birlikte geldi ve doların cazibesini azaltırken Japon yeninden Meksika pesosuna kadar geniş bir yelpazedeki diğer para birimlerini güçlendirdi. Corpay’de baş piyasa stratejisti olan Karl Schamotta, “Duyduğunuz bu ses, döviz piyasalarındaki teknik seviyelerin kırılmasıdır,” dedi. “Dolar, Fed faiz artırımına başlamadan önceki seviyelere doğru düşüyor ve riske duyarlı para birimlerinin küresel bazda eridiğini görüyoruz.” şeklinde konuştu. Dolardaki düşüşün devam etmesi, daha yüksek getirili bir para birimi satın almak için dolar satışını içeren ve yatırımcının aradaki farkı cebine atmasını sağlayan dolar destekli carry trade gibi döviz stratejilerinin kârını artırabilir. Doların düşüşü bu stratejiyi bu yıl şimdiden kârlı bir strateji haline getirdi: Corpay’in verilerine göre, dolar satıp Kolombiya pesosu alan bir yatırımcı yılbaşından bugüne %25, Polonya zlotisi alan bir yatırımcı ise %13 getiri elde etti. Amundi US’de sabit gelir ve döviz stratejisi direktörü olan Paresh Upadhyaya, Kazakistan tengesi, Uruguay pesosu ve Hindistan rupisindeki kazançlara bahis oynarken dolar üzerinde düşüş eğilimi gösteriyor. Doların düşmeye devam etmesi halinde carry trade işlemlerinin gelişmesini bekleyen Upadhyaya, “Şu anda olanlara baktığınızda, dolar için görünüm oldukça kasvetli” dedi. Para politikası dünyasında, doların düşüşü bazı ülkeler için rahatlatıcı olabilir, çünkü düşen para birimlerini destekleme aciliyetini ortadan kaldırır. Bunların arasında Japonya da var. Dolar bu hafta yen karşısında %3 değer kaybetti ve Japon para birimi karşısında Ocak ayından bu yana en büyük haftalık düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor. Yen’in zayıflığı Japonya’nın ithalata bağımlı ekonomisi için sorun teşkil ediyor ve Japonya’nın geçen yıl 1998’den bu yana ilk kez para birimini desteklemek için piyasalara yeniden müdahale edeceği beklentilerini artırıyor. Tüccarlar ayrıca İsveç kronundaki zayıflık nedeniyle İsveç merkez bankasının potansiyel eylemini de izliyorlardı. Ancak bu hafta dolar, kron karşısında neredeyse %6 değer kaybetti ve Kasım ayından bu yana en büyük haftalık düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor. Societe Generale döviz stratejisti Kenneth Broux, yenin güçlenmeye devam etmesinin yatırımcıların son aylarda para birimine karşı oluşturdukları büyük düşüş pozisyonlarını gevşeterek para birimini yükseltebileceğini söyledi. Elbette doların düşüş eğiliminde olmasının kendine has riskleri var. Bunlardan biri, ABD enflasyonundaki potansiyel bir toparlanmadır ki bu da Fed’in daha şahin olacağına dair bahisleri artırabilir ve bu yıl başarılı olan dolar karşıtı işlemlerin çoğunu gevşetebilir. Enflasyon düşmüş olsa da ABD ekonomisi diğer ülkelere kıyasla direncini korudu ve çok az kişi Fed’in yakın zamanda faiz indirimine gideceğine inanıyor, bu da doların kısa vadede aşağı yönlü hareketini sınırlayabilir. Yine de Monex USA’de döviz işlemcisi olan Helen Given, Fed’in faiz artırım döngüsünü diğer merkez bankalarından önce tamamlayarak doların uzun vadeli ivmesini düşüreceğine inanıyor. Given, dolar son dönemdeki kayıplarının bir kısmını telafi edebilecek olsa da, “ altı ay sonrasına baktığımızda doların bugün olduğundan daha da zayıf olması muhtemel” dedi.