# Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq ‘Goldilocks’ ekonomisinden resesyon korkusuna geçti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/dow-jones-sp-500-ve-nasdaq-goldilocks-ekonomisinden-resesyon-korkusuna-gecti-111336h/
- Yayımlanma: 2024-08-04T20:11:02+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

[New York borsasında](https://www.nyse.com/index) ekonomiyle ilgili haberler artık
hisse senetlerini sevindirmiyor çünkü yatırımcılar enflasyondan ziyade büyüme konusunda
daha fazla endişe duyuyorlar. 

Borsa yatırımcıları 2024’ün büyük bir kısmını ne çok sıcak ne de çok soğuk giden
bir “Goldilocks” ekonomisinin etkisinde geçirdi. Ancak, Ağustos başında gelen zayıf
[ABD ekonomik verileri](https://www.borsatek.com/dow-jones-sp-500-ve-nasdaq-haftanin-son-gunu-sert-dususle-acildi-111309h),
ayı piyasasına dönüş korkusunu artırmaya başladı.

Cuma günü yayımlanan Temmuz ayı istihdam raporu, beklenenden daha zayıf çıktı ve
işsizlik oranı %4,3’e yükseldi. Bir gün önce gelen yumuşak verilerin ardından, haftanın
son işlem gününde hisse senetleri keskin bir satış dalgasıyla karşılaştı.

Hazine bonoları fiyatları yükseldi, getiriler keskin bir şekilde düştü, özellikle
kısa vadeli vadelerde. Yatırımcılar, [Federal Reserve’un](https://www.borsatek.com/fed-eylulde-faiz-indirimine-kapi-araladi-yumusak-inis-mumkun-mu-111229h)
faiz oranlarını düşürmeye başlamak için çok uzun süre beklediğini ve Eylül toplantısında
agresif bir gevşeme turuna başlayacağını düşünüyorlar.

### Endeksler geri dönecek mi?

Bazı yatırımcılar, piyasa tepkisinin abartılı olduğunu düşünüyor. Onlara göre, ekonomi
durma noktasına gelmek yerine sadece beklendiği yavaşlıyor ve daha önce sıcak seyreden
işgücü piyasası normale dönüyor.

Örneğin, Edward Jones kıdemli yatırım stratejisti Angelo Kourkafas, piyasanın açıkça
bir “büyüme korkusu” yaşadığını, ancak yatırımcıların yumuşak inişin hem büyüme 
hem de istihdamın yavaşlamasını gerektirdiğini hatırlamaları gerektiğini söylüyor.

Uzmanlara göre bu durum, boğa piyasasının sona erdiği anlamına gelmez, ancak daha
dalgalı bir yatırım ortamına geçildiği de açık. Gerçekten de, VIX olarak bilinen
Cboe Volatilite Endeksi, Cuma günkü işlemde Mart 2023’ten bu yana en yüksek seviyesi
olan 29.66’ya fırladı. Endeks, 30 gün boyunca beklenen volatilitenin opsiyon bazlı
bir ölçüsüdür ve 23.39’da uzun vadeli ortalamasının üzerinde kapandı.

Hisse senetleri darbe aldı, Dow Jones Sanayi Endeksi Cuma günü 600 puandan fazla
düşerek %1.5 değer kaybetti. S&P 500, Ağustos ayının ilk iki işlem gününde %3’ten
fazla düşerken, Nasdaq Bileşik Endeksi aynı dönemde %4.7 gerileyerek düzeltme aşamasına
girdi.

Aslında piyasa anlatısındaki değişim bir süredir gelişiyor. Bazı yatırımcılar ve
stratejistler, tüketici harcamalarındaki çatlakların ortaya çıktığını ve bunun da
piyasa anlatısının enflasyon endişelerinden ekonomik büyüme endişelerine kaymasına
neden olacağı konusunda önceden uyarıda bulunmuştu.

Yılın büyük bir kısmında, zayıf veriler Fed faiz indirimleri beklentilerini pekiştirdi
ve ralliyi destekledi. Şimdi, zayıf veriler resesyon korkularını artırıyor ve Fed’in
faiz oranlarını düşürmekte çok uzun süre beklediği yönünde eleştirilere yol açıyor.

Ekonominin resesyona mı girdiği yoksa sadece yumuşak bir iniş mi yaptığı zamanla
belli olacak. Ancak, yatırımcılar genellikle artan volatilite ve mevsimsel zayıflıkla
işaretlenen takvim yılının bu kısmına girerken dalgalı koşullara hazırlıklı olmalı.

Kasım başkanlık seçimleri etrafındaki belirsizlik de başka bir risk faktörü olarak
karşımıza çıkıyor. Peki bu hafta gündemde ne var?

Piyasa için bir test niteliğinde, Pazartesi günü Institute for Supply Management’ın
Temmuz hizmet endeksi yayınlanacak. Perşembe günü yayımlanan zayıf ISM imalat verisi,
hisse senedi piyasasındaki satış dalgasını tetikledi, bu yüzden yatırımcılar daha
büyük hizmet sektörünün de zarar görüp görmediğini görmek isteyecek.

Cuma günkü istihdam raporu, işgücü piyasasında bozulma korkularını vurguladığı için,
her Perşembe yayımlanan haftalık işsizlik başvuruları verileri de yakından izlenecek.
Ve elbette, ayın ilerleyen günlerinde teknoloji odaklı yapay zeka rallisinden en
çok yararlanan Nvidia Corp.’un kazançları da önemli olacak.