# Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq’ta ralli ne zaman bitecek, JPMorgan açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/dow-jones-sp-500-ve-nasdaqta-ralli-ne-zaman-bitecek-jpmorgan-acikladi-114247h/
- Yayımlanma: 2024-11-12T15:08:57+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Donald Trump’ın başkanlık zaferi sonrası hisse senetlerinde ve **kripto** paralarda
yaşanan rekor yükselişin ardından JPMorgan, rallinin süresine dair işaret arayan
yatırımcıların **Hazine tahvillerine** odaklanmaları gerektiğini belirtti. JPMorgan’ın
hisse senedi strateji ekibine göre, **10 yıllık Hazine tahvili** getirilerinde %
5 seviyesi, ABD borsaları için potansiyel bir dönüm noktası olarak görülüyor. Halen
yaklaşık %4,3 seviyesinden işlem gören bu tahviller, analistlerce ralli yorgunluğu
ve düşüş risklerinin ilk işareti olarak değerlendiriliyor.

![101024-ck.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/101024-ck.jpg)

Bankanın küresel hisse senedi stratejisi başkanı Mislav Matejka ve ekibi, Pazartesi
günü yayımladığı raporda, “Tahvil getirilerinin %5 seviyesine çıkması durumunda 
hisse senedi değerlemeleri üzerindeki etkisinin pozitiften olumsuza dönebileceğini
düşünüyoruz,” dedi. Matejka, bu seviyede bir getiri artışının piyasalarda **reflasyonist
etkiden** daha fazla, yükselişin sürdürülebilirliği ile ilgili endişeleri tetikleyebileceğini
belirtti.

### Tahvil Getirilerindeki Yükseliş Ralliye Gölge Düşürebilir

Trump’ın başkanlığı kazanmasının ardından devlet tahvili getirileri yükseldi. Göçmenlik
kısıtlamaları ve **korumacı ticaret politikaları** gibi faktörlerin **enflasyonu**
artıracağı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımına gitmesine yol açacağı
beklentisi, tahvil getirilerinde artışa sebep oldu. Özellikle, 10 yıllık tahvil 
getirisi, seçimden sonraki gün 21 baz puan artışla %4,47’ye yükseldi.

![clkucecc2rjnpeocdflrf7hyye-002.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/clkucecc2rjnpeocdflrf7hyye-
002.jpg)

Getiri artışındaki bir diğer etken ise **federal açık**. Devam eden harcamalar ve
muhtemel vergi indirimlerinin açığı artıracağı düşünülürken, piyasa gözlemcileri
tahvil satışı yoluyla bu duruma tepkilerini gösterdi. Yardeni Research başkanı Ed
Yardeni, aşırı mali genişlemenin açığı büyüteceğini ve tahvil getirilerini ekonomi
için sorun yaratabilecek seviyelere çıkarabileceğini belirtti.

### Hisse Senetleri Trump’ın Politika Önceliklerine Göre Şekillenecek

JPMorgan, 10 yıllık tahvil getirilerinin %5 seviyesine ulaşmaması durumunda dahi
piyasaların Trump’ın politikalarından doğrudan etkileneceğini vurguladı. Bankaya
göre, göçmenlik kısıtlamaları veya yüksek **gümrük vergileri** gibi adımlar borsada
zorluklara yol açabilir. Öte yandan, **vergi indirimleri** üzerine odaklanan bir
gündem, hisse senetleri açısından pozitif bir etki yaratabilir.

![usa-16_10_23-750x406-001.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/usa-16_10_23-750x406-
001.jpg)