# ECB faiz kararında enerji fiyatları belirleyici olacak

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ecb-faiz-karari-enerji-fiyatlari/
- Yayımlanma: 2026-09-09T13:12:54+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Avrupa Merkez Bankası mevduat faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 2,5 seviyesine
yükseltmesi beklenirken, temel risk enerji fiyatları olarak öne çıkıyor. Orta Doğu’daki
çatışmaların etkisiyle petrol fiyatları yeniden 100 doları görürken, Avrupa’da doğal
gaz fiyatları 2023’ten bu yana görülmeyen seviyelere yükseldi. Avro Bölgesi’nde 
yıllık enflasyon, enerji fiyatlarındaki hızlı artışın etkisiyle ağustos ayında yüzde
3,3’e çıkarak yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesini gördü.

ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, Anadolu Ajansı muhabirine yaptığı değerlendirmede,
Avro Bölgesi ekonomisinin oldukça dirençli bir seyir izlemesi ve yüksek enerji fiyatlarının
enflasyonu yeniden yüzde 3’ün üzerine çıkarması nedeniyle [ECB](https://www.borsatek.com/ecb-yeni-faiz-artisi-sinyali/)‘
nin mevduat faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 2,5’e yükselteceği öngörüsünde
bulundu. Houte, mevcut enflasyonist baskıların büyük ölçüde enerji kaynaklı olduğunu
belirterek, çekirdek enflasyon ve hizmetler enflasyonunun daha geniş kapsamlı enflasyon
endişelerine işaret etmediğini, bunun da [ECB](https://www.borsatek.com/ecb-yapay-zeka-rallisi-sert-duzeltme-uyarisi/)‘
nin basın toplantısında aşırı şahin bir tutum sergilemesini engelleyebileceğini 
ifade etti.

![ECB faiz kararında enerji fiyatları belirleyici olacak Borsatek](https://i2.wp.
com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/22535.jpg)

Houte açıklamasında şu değerlendirmeyi yaptı: “[ECB](https://www.ecb.europa.eu/)‘
nin yeni projeksiyonlarında, büyüme ve enflasyon tahminlerine yalnızca ılımlı bir
yukarı yönlü revizyon yapılmasını bekliyoruz. Finans piyasaları bu yılın ilerleyen
döneminde faiz oranlarında yeni artışların olacağını fiyatlara yansıtıyor olsa da
biz biraz daha temkinliyiz.” Eylül ayındaki faiz artırımının ardından ECB’nin muhtemelen
bekle-gör tutumuna geçebileceğini dile getiren Houte, Orta Doğu’daki çatışmaların
uzaması ve bunun sonucunda enerji fiyatlarının daha da yükselme ihtimali ortaya 
çıkarsa ECB’nin aralık ayında faiz oranlarını yeniden artırmayı düşünebileceğini
sözlerine ekledi.

## Piyasalar makroekonomik tahminleri takip edecek

ABN AMRO Makro Araştırma Başkanı ve Kıdemli Avro Bölgesi Ekonomisti Bill Diviney
de ECB’nin politika faizini artırmasının beklendiğini belirtti. Piyasaların dikkatini
en çok çekecek konuların güncellenecek makroekonomik tahminler ve ECB Başkanı Christine
Lagarde’ın basın toplantısındaki açıklamaları olacağını ifade eden Diviney, ECB’nin
2027 yılı enflasyon tahmininde yukarı yönlü bir revizyon görülebileceğini aktardı.
Diviney, piyasaların eylül ayındaki faiz artışının ardından yaklaşık iki faiz artışı
daha fiyatlamış durumda olduğundan Lagarde’a gelecekteki adımlarla ilgili sorular
yöneltilmesinin muhtemel olduğunu belirtti. Diviney, enflasyon konusunda şahin bir
söylem beklendiğini ancak Lagarde’ın ECB’nin “toplantı bazında” yaklaşımını yinelemesinin
muhtemel olduğunu sözlerine ekledi.

![Enflasyon](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/enflasyon_sepet.
webp)

Natixis Avrupa Makro Araştırmalar Başkanı Alain Durre ise Lagarde’ın yakın gelecekte
tüm seçenekleri açık tutmak ve uzun süreli bir faiz artırım döngüsü beklentilerini
tetiklemekten kaçınmak amacıyla tarafsız bir üslup benimseyebileceğini, böylelikle
veriye dayalı ve toplantı bazında belirlenen ECB politika yaklaşımını tekrarlayacağını
öngördü.

## Gözler 2027’ye çevrildi

Durre, eylül ayından sonra karmaşık bir ekonomik dengeye rağmen üç ana faktörün 
desteğiyle 2027 yılının sonuna kadar faiz artırımlarına ara verilmesini beklediğini
dile getirdi. Durre’nin sıraladığı faktörler şöyle: Orta Doğu’daki çatışmaların 
ocak ayı başlarına kadar çözülmesi enerji fiyatlarını düşürebilir; işgücü piyasasındaki
koşulların gevşemesi ikinci tur etkilerin ortaya çıkma riskini sınırlayabilir; avroda
öngörülen değer kazanımı hem genel enflasyonu hem de çekirdek enflasyonu daha da
düşürebilir.

![ECB](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/ECB_lagarde_avrupa-
merkez-bankasi.webp)

Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner ise eylül ayındaki faiz artırımının 
ardından ne olacağının kesin olmadığını belirtti. Wagner, vadeli işlem piyasalarındaki
yatırımcıların önümüzdeki yılın ortasına kadar iki faiz artırımının daha yapılmasını
beklediğini, ancak kendilerinin önümüzdeki aylarda ana faiz oranlarının değişmeyeceği
ihtimalini daha olası gördüğünü sözlerine ekledi.

### ECB faiz oranını ne kadar artırması bekleniyor?

Ekonomistlerin değerlendirmelerine göre ECB’nin mevduat faiz oranını 25 baz puan
artırarak yüzde 2,5 seviyesine yükseltmesi bekleniyor.

### ECB’nin faiz kararını hangi faktör en çok etkiliyor?

Orta Doğu’daki çatışmaların tetiklediği enerji fiyatlarındaki artış, ECB’nin faiz
kararında belirleyici temel risk unsuru olarak öne çıkıyor.

![ECB](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/ECB_lagarde_avrupa-
merkez-bankasi_2-scaled.webp)