# Ekonomistler sanayi üretimi verisini değerlendirdi - Bağlantı: https://www.borsatek.com/ekonomistler-sanayi-uretimi-verisini-degerlendirdi-34924h/ - Yayımlanma: 2018-04-16T14:13:12+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürü Cem Eroğlu, “Sanayi üretiminin önemli öncül göstergelerinden olan ihracat, ara malı ve sermaye malı ithalat değişkenlerinde yıllık bazda artış yaşanması şubatta sanayi üretim endeksini destekledi.” dedi. Hem arındırılmamış sanayi üretim endeksi hem de takvim etkisinden  arındırılmış sanayi üretimi şubatta geçen yılın aynı ayına göre yüzde 9,9 artış  gösterdi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi şubatta bir  önceki aya kıyasla yüzde 0,2  azaldı.  VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürü Cem Eroğlu, AA muhabirine konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede  sanayi üretiminin önemli öncül göstergelerinden olan ihracat, ara malı ve sermaye  malı ithalat değişkenlerinde yıllık bazda artış yaşanmasının şubatta sanayi  üretim endeksini desteklediğini belirtti. Özellikle ara malı ithalatında şubat ayında yıllık bazda yaşanan yüzde  20’nin üzerindeki artışın sanayi üretim endeksinin şubatta sergilediği  performansta belirleyici olduğuna dikkati çeken Eroğlu, sanayi üretim endeksinin  büyümenin önemli öncül göstergelerinden biri olarak öne çıktığını ifade etti. Eroğlu, hem büyüme hem de sanayi üretim endeksinde yapılan revizyonla  sanayi üretim endeksi ve büyüme arasındaki ilişkinin yeniden kuvvetlendiğini  vurguladı. 2010 yılı sonrasında büyüme ile arındırılmamış sanayi üretim endeksi  arasındaki korelasyonun yüzde 69 seviyelerinde bulunduğunu belirten Eroğlu,  sanayi üretim endeksinde son yapılan revizyon ile aynı dönem için büyüme ile  sanayi üretim endeksi arasındaki korelasyonun yüzde 85’e çıktığını dile getirdi. Eroğlu, şunları kaydetti: “Bu bağlamda büyümenin önemli öncül göstergelerinden biri olan sanayi  üretim endeksinin büyümeyi önümüzdeki dönemde açıklama kabiliyeti yükseldi. Önümüzdeki döneme ilişkin olarak, mart ayında küresel konjonktürdeki bozulma 2018 yılı ilk çeyreğinde 2017’nin son çeyreğine göre yavaşlama yaşanacağına işaret  ediyor. Buna karşın, ilk çeyrekte yavaşlama yaşansa da bu durumun 2018 yıllık  yüzde 5,5 olan büyüme beklentimiz üzerinde risk oluşturduğunu düşünmüyoruz.” **“GÜÇLÜ SEYİR DEVAM EDİYOR”** Halk Yatırım Araştırma Direktörü Banu Kıvci Tokalı da sanayi  üretimindeki güçlü seyrin ilk çeyrekte de devam ettiğini belirtti. Mart ayına yönelik ilk tahminlerinin de yüksek tek haneli yıllık  artışın gerçekleşmesi yönünde olduğunu söyleyen Tokalı,“ Bu durumda, sanayi  üretimi ilk çeyrekte yüzde 10’lu seviyelerde büyümüş olacak. Ekonomik büyüme  oranının da yüzde 7’li seviyelere yaklaşması hatta üzerine çıkması mümkün. Şubat  verilerinde, dayanıklı tüketimin hem baz hem de konjonktürel olarak negatif  etkisi olmasaydı daha da güçlü üretim artışı görmek mümkün olacaktı.” ifadelerini kullandı. Tokalı, yatırım eğilimini yansıtan sermaye malları ve yüksek  teknolojik ürünlerdeki güçlenmenin devam etmesinin kalıcı büyüme görünümü  açısından oldukça destekleyici olduğunu vurguladı. **“NORMALLEŞMEYİ YAŞIYORUZ”** QNB Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı ise sanayi üretiminde  yıllık artış oranının yüksek seviyesini korumaya devam ettiğini söyledi. Ancak yakın dönem gelişmelerini görebilmek için mevsimsellikten  arındırılmış verilerin son aylardaki seyrine bakmak gerektiğini ifade eden  Kanklı, şunları kaydetti: “Buna baktığımızda, sanayi üretiminde ocak ayının ardından şubat  ayında da zayıflama işaretlerini görüyoruz. Tabi bu görünüm için ‘zayıflama’  kelimesinden ziyade ‘ılımlılaşma’ ya da ‘normalleşme’ kelimelerini kullanmak daha  yerinde olabilir. Zira özellikle geçen yılın son çeyreğinde sanayi üretiminde  müthiş bir canlılık vardı. Şimdi bunun ardından gelen normalleşmeyi yaşıyoruz. Bu  durum önümüzdeki aylarda da sürecektir. Nitekim Mart ayı PMI verisindeki sert  düşüş bunun sinyalini daha önce de vermişti. Özetle, gelecek dönemde geçmiş döneme kıyasla daha yavaş bir iktisadi faaliyetin bizi beklediğini  söyleyebiliriz. Bugün açıklanan istihdam verilerinde de art arda gelen istihdam  artışlarının yerini yatay bir seyre bıraktığını görüyoruz. Bu da yukarıda  belirttiğim senaryo ile uyumlu aslında.” **“SANAYİ ÜRETİMİ BÜYÜME AÇISINDAN OLUMLU SİNYAL VERİYOR”** AA Finans Analisti ve Ekonomist Haluk Bürümcekçi de bu yılın ilk iki  ayında sanayi üretim artışının geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11,4  seviyesinde arttığını belirtti. Mart ayında yıllık artışın sıfır seviyesinde olması durumunda bile ilk  çeyrek üretim artışının yüzde 7,2 seviyesinde olacağını ifade eden Bürümcekçi,  “Bu ise, sanayi üretimi ve katma değer arasında önceki çeyreklerde gözlenen  ilişki nedeniyle ilk çeyrek GSYH büyümesi açısından olumlu sinyal vermeye devam  etmektedir. Daha önce ilk çeyrekte büyümenin yüzde 7 üzerinde gerçekleşebileceği  yönünde hükümet kanadından açıklamalar gelmişti.” dedi. Bu yıla girerken, geçen yılın güçlü büyümesinin yarattığı aleyhteki  baz etkisi ve bu büyümeye en az 2 puan civarında katkı sağladığı tahmin edilen  Kredi Garanti Fonu destekli kredi hacminin benzer artış göstermeyeceği   varsayımıyla büyüme hızının uzun dönem ortalamalarına doğru geri  çekilebileceğinin düşünüldüğünü bildiren Bürümcekçi, şu değerlendirmelerde  bulundu: “Ancak, ilk aylarda imalat sanayi üretimi ve yatırımlar açısından öncü  gösterge olan kapasite kullanımı, Reel Kesim Güven Endeksi ve PMI endeksleri ve  ihracat ile ithalat hacminde görülen belirgin artış büyümenin potansiyelinin  üzerinde seyrettiğini düşündürmüştü. Otomobil ve beyaz eşya satışlarında  zayıflama gözlense de, perakende satışların yıla yüzde 10,7 yıllık artışla  başlaması da iç talep açısından olumlu sinyal vermişti. Ayrıca, başta istihdam  olmak üzere çeşitli teşvik ve tedbirlerin sağlanmaya devam etmesi de büyümeye  destek verecektir. Bu bağlamda, 2018 yılı için yüzde 4 seviyesinde olan büyüme  tahminimiz üzerindeki risklerin yukarı yönde kalmaya devam ettiğini düşünüyoruz.”