# Enflasyon 10 ayın en hızlı düşüşünü gerçekleştirdi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/enflasyon-10-ayin-en-hizli-dususunu-gerceklestirdi-24809h/
- Yayımlanma: 2017-07-03T12:41:10+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından bugün açıklanan verilere göre Tüketici
Fiyat Endeksi (TÜFE) haziranda yüzde 0,27 azalırken, yıllık enflasyon da yüzde 10,90’
a geriledi. Yıllık enflasyon, mayıs ayında yüzde 11,72 seviyesinde gerçekleşmişti.
Analistler, enflasyonun baz etkisiyle temmuz ayında da düşüşünü devam ettirebileceğini
ve yıllık bazda tek haneye geri dönebileceğini tahmin ediyor. Yıllık TÜFE, bu yılın
şubat ayında, nisan 2012’den bu yana ilk kez çift haneye yükselmişti.      
    
AA Finans’ın gerçekleştirdiği ankete göre ekonomistlerin haziran ayın enflasyon 
beklentilerinin ortalaması yüzde sıfır ve buna göre yıllık enflasyon tahmini de 
yüzde 11,20 seviyesinde bulunuyordu.             AA Finans Analisti ekonomist Haluk
Bürümcekçi, enflasyonun geçen yıla göre düşük gelmesinde, beklendiği gibi gıda fiyatlarındaki
düzeltme ve enerji fiyatlarındaki gerilemenin etkili olduğunu söyledi.          
Bürümcekçi, vergi indirimine rağmen mobilya ve ev aletleri grubunda fiyat artışlarının
devam ettiğini, kurlara hassas olan diğer gruplarda (araç satın alımı, telefon ekipmanı,
görsel-işitsel sistemler) ise gerilemelerin gözlendiğini belirterek, gıda enflasyonunun
işlenmemiş gıda kaynaklı gerilediğini, işlenmiş gıda fiyatlarında ise yükselişin
devam ettiğini vurguladı.               Bürümcekçi, haziranda yüzde 10,90’a gerileyen
yıllık TÜFE’nin, Enflasyon Raporu’nda yer alan yıl sonu Türkiye Cumhuriyet Merkez
Bankasının (TCMB) tahmininin (yüzde 8,5) belirgin üzerinde kaldığını kaydetti.  
Gelecek dönem seyri açısından, gıda fiyatlarının belirsizliği ve oynaklığı dışında,
ham petrol ve diğer emtia fiyatlarının görünümü, döviz kuru hareketleri ve kamu 
fiyat/vergi ayarlamalarının enflasyon üzerindeki risklerin yönünü  belirleyeceğini
ifade eden Bürümcekçi, son bir yıllık dönemde kur sepeti bazında Türk lirasındaki
değer kaybının yüzde 20 düzeyinde seyretmesinin kurlardan fiyatlara geçiş riskinin
yüksek kalmaya devam ettiği anlamına geldiğini, bu nedenle enflasyonun seyri açısından
döviz kurlarının seyrinin daha belirleyici olduğuna dikkati çekti.              
Bürümcekçi, manşet enflasyonun baz etkilerini dikkate alınca sigaradaki otomatik
vergi ayarlamasının durdurulmasının da yardımıyla temmuz ayında yüzde 10’un hafif
altına gerilemesini beklediğine değinerek, “Ağustos-kasım döneminde tekrar yükselmesi
ve aralıkta belirgin gerilemesi yani dalgalı seyri söz konusu görünmektedir. Ancak
yılı tek hanede kapatmasını halen zor görmekteyiz.” dedi.               Merkez Bankasının
en son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, tüm faiz oranlarını sabit bıraktığını
hatırlatan Bürümcekçi, şunları kaydetti:               “TCMB tarafından ‘ek parasal
sıkılaşma politikası’ devam ettirilerek ortalama fonlama maliyeti yüzde 11,96 civarı
ve gecelik repo faizi yüzde 12,25 civarında korunarak TL’ye belli ölçüde destek 
verilmektedir. Ancak ortalama fonlama maliyetini şu ana kadar manşet enflasyona 
göre ayarlayan TCMB’nin, haziran ayındaki olumlu enflasyon gerçekleşmesine paralel
bir miktar likidite gevşemesine gidebileceği beklentisi oluşabilir.      

Bu bağlamda, TCMB’nin veri sonrası ilk iş gününde (yarın) repo ihalesi açıp açmayacağı
önemli sinyal olacaktır. Bu yönde bir karar, enflasyonun önümüzdeki ayda da büyük
olasılıkla gerileyeceğinden ortalama fonlama maliyetinin düşmeye devam edeceği şeklinde
algılanacaktır.”      
               **“Enflasyon yılı yüzde 9-9,5 civarında tamamlayabilir”**
Ziraat Bankası Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz da enflasyonun gerilemesindeki ana etmenin
gıda fiyatlarındaki yüzde 1,2’lik aylık düşüşü olduğunu belirterek, bu sene başında
enflasyonun çift hanelere ulaşmasının nedenleri arasında; vergi düzenlemelerinin,
petrol fiyatlarının varil başına 60 doalra yaklaşmasının, Türk Lirası’nın sepet 
bazında yaklaşık yüzde 20 değer kaybetmesinin ve gıda fiyatlarındaki oynaklığın 
öne çıktığını anımsattı.               Gıda fiyatlarındaki oynaklığın haziran ayı
ile birlikte, mevsimsel özellikleriyle uyumlu şekilde azalmaya başladığına dikkati
çeken Yılmaz, “Gıda fiyatları, ortalamasına dönme özelliğine sahipler. Geçtiğimiz
yıl, yaklaşık yüzde 1 seviyesine kadar yavaşlayan gıda enflasyonu yüzde, 10,1 oranındaki
uzun dönem ortalamasına geçen senenin sonuyla birlikte dönmeye başlamıştı. Bu sene
başında artan oynaklık gıda enflasyonunun tarihi ortalamanın üzerine çıkmasıyla 
sonuçlandı. Şimdi tekrar gıda enflasyonunun ortalamasına doğru dönmesini bekleriz.”
ifadelerini kullandı.      Yılmaz, Gıda Komisyonu’nun devreye aldığı kırmızı et 
gümrük vergisi gibi uygulamaların da gıda enflasyonunu iyileştirici yönde etkilemesini
beklediğine değinerek, gıda enflasyonunun mevcut eğiliminin, merkez bankasının sene
sonu yüzde 9 beklentisi ile aynı doğrultuda olduğunu söyledi.             Hem üretici
tarafında baskının azalması, hem de kur geçirgenliğinin düşmesiyle dez-enflasyon
trendinin belirginleştiğini dile getiren Yılmaz, temmuz ayında enflasyonun geçen
sene kaydedilen yüksek baz etkisi sayesinde tek hanede gerçekleşmesinin mümkün olduğunu
bildirdi. Yılmaz, yine baz etkisiyle istatistiksel açıdan kasım ayına kadar enflasyonun
sınırlı şekilde yükselmesini beklediğine kaydederek, buna karşın aralık ayında keskin
bir düşüşle yılı yüzde 9-9,5 civarında tek hanelerde bitirme ihtimalinin bulunduğunu
dile getirdi.      **                “TCMB ortalama fonlama maliyetini sınırlı düzeyde
düşürebilir”                     DenizBank Yatırım Hizmetleri Grubu Strateji Yönetmeni
Orkun Gödek ise haziran ayında manşet enflasyonun düşüşüne çekirdek kalemlerin sınırlı
düzeyde de olsa olumlu katkıda bulunduğunu belirterek, endeks içerisindeki ağırlığı
nedeniyle belirleyici konumda olan gıda fiyatlarının seyrinin aylık enflasyonun 
gerilemesine yardımcı olduğunu ifade etti.               Gıda fiyatlarındaki yüzde
1,19 ile gıda ve alkolsüz içeceklerdeki yüzde 1,06’lık gerilemenin manşet enflasyona
aşağı yönlü katkıda bulunduğuna dikkati çeken Gödek, aylık enflasyondaki düşüşe 
rağmen hizmet grubu kalemlerinin yüksek seyrinin devam ettiğini söyledi.        
Gödek, sepet kurdaki gerilemenin hız kesmesinin, fiyatlardaki düşüşün ivmelenmesine
engel olduğuna değinerek, “Yaz döneminde yıllık enflasyonun gerilemeye devam etmesini
bekliyoruz. Yılın dördüncü çeyreğinde ise aralık ayı dışında enflasyonda zorlanma
olacağı kanaatindeyiz. Şu an için yıl sonunda enflasyonun tek hanede kapanış yapmasını
beklememekle birlikte, yaz dönemindeki olası gelişmelerin ve haziran ayı performansının
da yardımıyla gerçekleşme ihtimalinde artış olduğu düşüncesindeyiz.” dedi.      
TCMB’nin ortalama fonlama maliyetinde sınırlı düzeyde aşağı yönlü güncelleme yapabileceğine
yönelik beklentilerini koruduklarını aktaran Gödek, enflasyon verilerini Türk lirası
cinsinden değerlenen varlıklar için olumlu gördüğünü ancak yurt dışı tahvil piyasaları
gelişmelerinin pozitif havayı sınırladığını dile getirdi.