# Enka İnşaat’ta yeni hedef fiyat 

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/enka-insaatta-yeni-hedef-fiyat-110944h/
- Yayımlanma: 2024-07-24T10:22:04+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Philip Capital’in yayınladığı raporda, Enka İnşaat hisseleri için 72 TL hedef fiyat
belirlenirken, hisseler “endeks üzeri getiri” tavsiyesi ile araştırma kapsamına 
alındı. 

**Yayınlanan bültende şu ayrıntılara yer verildi; **

“Enka İnşaat’ı hisse başına 72,00 TL hedef fiyat ve endeks üzeri getiri önerisiyle
araştırma kapsamımıza alıyoruz.

Enka İnşaat ve Sanayi A.Ş., inşaat, gayrimenkul kiralama, enerji ve diğer ticaretleri
ile ön plana çıkmaktadır. Yurt içi ve yurt dışında projelerine ve yatırımlarına 
devam eden şirket, uzun yıllar boyunca stabil bir büyüme sürdürmeyi başarmıştır.

Enka’nın 1Ç24 itibariyle inşaat işlerinden 5,0 milyar dolar bakiye siparişi bulunuyor.
Ek olarak şirket 2Ç24’te 880 milyon Euro ve 175 milyon dolar boyutunda iki yeni 
iş daha aldığını duyurdu. Şirket ileri düzey mühendis kadrosuyla dünya çapında kompleks
altyapı, enerji santralleri ve çeşitli bina projelerini hayata geçiriyor. 2024 yıl
sonu için bakiye siparişinin yaklaşık 5,3 milyar dolar olacağını tahmin ediyoruz.
Güncel projeleri ağırlıklı olarak gelişmekte olan ülkelerde olan şirketin, cirosunu
kademeli olarak yükselteceğini öngörmekteyiz.

![enka-1-.png](https://www.borsatek.com/d/other/enka-1-.png)

![enka-1-.png](https://www.borsatek.com/d/other/enka-1-.png)

Toplamda 4,0 GW kurulu gücü ile Türkiye’nin elektrik ihtiyacının yaklaşık %10’unu
karşılayabilecek kapasiteye sahiptir. Ek olarak, şirket 2025 yılında 850 MW ve 45
MW’lık yeni iki santralini devreye almayı planlıyor. Son 1 yılda üretim miktarını
ciddi olarak azaltan şirketin 1 Temmuz’da elektriğe yapılan %38’lik fiyat artışı
sonrası 2024’ün ikinci yarısında üretimini arttırmasını bekliyoruz.

Şirketin gayrimenkul portföyünün defter değeri 1,8 milyar dolardır[BD1] (1Ç24 sonu
itibarıyla). Rusya’da bulunan ofis ve otel yatırımları şirkete güçlü ve düzenli 
bir getiri sunuyor. Son 10 yılda gayrimenkul segmentinin ortalama faaliyet karı 
220[BD2] mn USD oldu.

![enka-2.png](https://www.borsatek.com/d/other/enka-2.png)

Tüm bu faaliyetlere ek olarak, Enka toplam nakit ve finansal yatırımları ile 5,3
milyar dolar değerinde bir portföye sahiptir. Yatırımların büyük bir bölümü yabancı
devlet ve özel sektör tahvillerinden oluşmaktadır. Döviz bazlı bu yatırımlar şirketin
gelişmekte olan ülkelerdeki işlerine karşı güçlü bir hedge pozisyonu olmasını sağlıyor.

Enka, güçlü mal varlığı, sıfır banka borcu ve devam etmekte olan projelerine rağmen
son 1 yılda BIST 100 endeksinin %16,7 oranında gerisinde kalmıştır. Şirketin tabloda
verilen ileri dönük 2024 F/K oranı “MSCI Construction and Engineering” endeksine
göre %37, 2025 F/K oranına göre %49 kadar iskontoludur.

![enka-3.png](https://www.borsatek.com/d/other/enka-3.png)

Başlıca risk faktörleri Rusya’nın yaşamakta olduğu politik sorunlar, Dolar endeksinin
değer kaybetmesi ve güncel doğalgaz santrallerinin verimliliğinin karlılık için 
yeterli olmamasıdır. “