# Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/euro-bolgesi-enflasyon-ecb/
- Yayımlanma: 2025-12-02T14:30:47+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Euro Bölgesi enflasyonu Kasım ayında yükseldi. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası’nın(
[ECB](https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html)) borçlanma maliyetlerini
daha fazla düşürmek için pek bir neden olmadığı görüşünü destekledi. Tüketici fiyatları
Kasım ayında bir önceki yıla göre yüzde 2,2 artış göstererek, bir önceki aydaki 
yüzde 2,1 seviyesinden yükseldi. Bu veri, Bloomberg’in ekonomistlerle yaptığı anketteki
medyan tahminin biraz üzerinde kaldı.

![Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak Borsatek](https://
i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/euro-bolgesi-1024x572.webp)

Volatil gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek enflasyon yüzde 2,4 ile
değişmedi. Ancak yakından takip edilen hizmetler enflasyonunda hafif bir yükseliş
görüldü. Bu durum, Euro Bölgesi’ndeki fiyat baskılarının tam olarak sönümlenmediğini
gösteriyor.

## Enflasyon hedef seviyesine yakın seyrediyor

![Euro bölgesi enflasyon](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/
analiz_vbts_grafik_hisse_3-1024x683.webp)

Pandeminin ardından yaşanan ani artışın ardından, 20 ülkeden oluşan Euro Bölgesi’ndeki
enflasyon dokuz aydır ECB’nin hedeflediği yüzde 2 seviyesine yakın seyrediyor. Temel
baskılar da daha yavaş bir tempoda olsa da azalıyor.

![Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak Borsatek](https://
i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/ecb-lagarde-1024x572.webp)

Ancak üye ülkeler arasında, farklı ekonomik durumları ve baz etkilerinin de etkisiyle,
enflasyon tablosu çok farklı bir görünüm sergiledi. Ulusal raporlar, Almanya’da 
enflasyonun hızlandığını, Fransa’da sabit kaldığını, İspanya ve İtalya’da ise azaldığını
gösteriyor.

Lagarde geçen hafta, bir televizyon röportajında “enflasyon döngüsünü kontrol altına
almayı başardığımız için iyi bir konumdayız” ve faiz oranlarının “doğru ayarlandığını”
söyledi. ECB’nin mevcut para politikası ayarlarından memnun olduğunu vurguladı.

## ECB’nin faiz kararı ve 2028 tahminleri

![Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak Borsatek](https://
i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/ECB-Baskani-Christine-Lagarde-1024x576.
webp)

Yatırımcılar ve ekonomistler de aynı görüşte birleşti. ECB’nin, sekiz çeyrek puanlık
kesintilerle yüzde 4’lük zirveden düşürdüğü mevduat faiz oranını bu ay da yüzde 
2’de tutacağını tahmin ediyorlar. [Euro Bölgesi için ](https://www.borsatek.com/avrupa-borsalari-durgun-seyir/)
bu kararın kesinleşmesi bekleniyor.

![Euro bölgesi](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/jeopolitik-
riskler-1024x572.webp)

Aralık ayı toplantısında, 2028 yılına ilk bakış da dahil olmak üzere yeni ekonomik
tahminler sunulacak. Fiyatları artıran faktörler arasında, hizmetler gibi sektörlerdeki
yüksek rakamların büyük ölçüde sorumlusu, geçmiş enflasyonu yakalayan ücretlerdi.
Ancak, ECB’nin toplu pazarlık anlaşmalarını izleyen bir göstergesi, önümüzdeki dönemde
daha düşük ücret artışlarına işaret ediyor.

![Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak Borsatek](https://
i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/avrupa-harita-1024x628.webp)

Bloomberg Economics’ten David Powell, “Hizmetler enflasyonunun kalıcılığı, ECB için
ana endişe kaynağı olmuştur, çünkü bu enflasyon çoğunlukla yurt içi maliyet baskılarını
doğrudan yansıtmaktadır” dedi. Powell, ücret artışlarının fiyat istikrarı ile uyumlu
seviyelere normalleşmesiyle birlikte, genel düşüş eğiliminin devam edeceğini düşündüğünü
belirtti.

## Belirsizlikler ve geleceğe yönelik duruş

![Euro bölgesi faiz](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Faiz-
indirimi-beklentileri-ve-Wallerin-mesaji-1024x712.webp)

Fiyatlar için elverişli ortam ve ivme kazanan ekonomi, çoğu analistin faiz oranlarının
2026 yılına kadar mevcut seviyelerinde kalacağını öngörmesine neden oldu. Ticaret
ve küresel çatışmalar gibi uzun süredir devam eden zorluklar arasında, yetkililer
görünümün aniden değişmesi halinde harekete geçmeye hazır olduklarını vurguluyorlar.
Euro Bölgesi yetkilileri belirsizliklere karşı dikkatli.

![Euro Bölgesi enflasyonu yükseldi, ECB faizleri sabit tutacak Borsatek](https://
i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Luis-de-Guindos-ECB-1024x623.webp)

Başkan Yardımcısı Luis de Guindos Pazartesi günü yayınlanan yorumlarında, “Piyasalar,
önümüzdeki aylarda faiz artışı veya düşüşü olmayacağına göre istikrarı fiyatlandırıyor”
dedi. De Guindos, “Ancak, uluslararası jeopolitik ortamdaki belirsizlik ve bilinmeyenlerin
düzeyi göz önüne alındığında, bunu ayarlamaya açığız” ifadelerini kullandı.