# ‘Fed faiz artırırsa çöp tahvil ihraçları artar’

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/fed-faiz-artirirsa-cop-tahvil-ihraclari-artar-80647h/
- Yayımlanma: 2022-02-17T15:32:28+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Bloomberg](https://www.bloomberght.com/goldman-fed-faiz-artisi-sonrasi-gelisen-piyasalarin-cop-tahvil-ihraclari-artar-2299132)‘
in haberine göre [Goldman Sachs](https://www.borsatek.com/goldman-sachstan-56-yeni-varant-80228h)
Group’a göre gelişmekte olan piyasaların çöp tahvil ihracı Fed’in ilk faiz artışı
sonrası artacak.

Goldman stratejisti Kamakshya Trivedi bu yıl ihraçların geçen yılın aynı döneminin
dörtte biri olduğunu, Fed’in Mart ayında faiz artışının volatiliteyi azaltacağını
ve ihraçların da artacağını öngördü. Uzman, bu yıl gelişen piyasalarda toplam hazine
tahvili ihraçlarının 130 milyar doları bulabileceğini belirtti.

Trivedi “Piyasalar faiz artış patikası konusunda önünü daha net gördüğünde ve bu
fiyatlandığında volatilite azalabilir. Bu da tahvil ihraçlarında toparlanmaya neden
olabilir” yorumunu yaptı.

Gelişen ülkelerde yatırım yapılabilir seviyenin altında kredi notuna sahip olan 
tahvil ihraççıları birincil piyasadan uzak dururken ortalama faizler Ukrayna gerilimi,
yüksek enflasyon gibi bir takım endişelerle yaklaşık yüzde 8 ile Temmuz 2020’den
beri en yüksek seviyeye çıktı.

Trivedi geçen yıl gelişen ülkelerin hazine tahvil ihracının 122 milyar dolar olduğunu
belirtti. Uzman Latin Amerika, Asya, Orta Doğu ve Afrika’nın yüksek finansman ihtiyacı
olduğunu dile getirdi.

Gelişen ülke varlıkları faiz artışına kadarki dönemde düşme eğilimi gösterse de 
artırımlar başlayınca ucuz değerlemelerin alıcılara cazip gelmesiyle toparlanıyor.

Bloomberg Endeksi’ne göre Fed’in 2004’te faiz artırmaya başladığı ve toplam 425 
baz puanlık faiz artırdığı 2 yıllık dönemde gelişen ülkelerin dolar cinsi tahvilleri
ralli yaptı, faiz yarı yarıya düştü. Benzer biçimde Aralık 2015’te faiz artışıyla
başlayan 2 yıllık dönemde de gelişen ülke tahvil faizleri geriledi.