# Yüksek enflasyona rağmen Fed faiz indirimi beklentisi sürüyor - Bağlantı: https://www.borsatek.com/fed-faiz-indirimi-beklentisi/ - Yayımlanma: 2025-08-29T18:47:32+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral ABD’de son yayımlanan[ enflasyon verileri](https://www.borsatek.com/pce-enflasyon-verisi-fed-faiz-karari/),“ çekirdek” enflasyonun [beklentilerin üzerinde ](https://www.borsatek.com/dow-jones-enflasyon-fed-krizi-dusus/) seyrettiğini gösterdi ancak bu durum Amerikan Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin Eylül ayında Fed faiz indirimi kararından vazgeçmesine neden olmadı.[ Morgan Stanley Wealth Managemen](https://www.morganstanley.com/what-we-do/wealth-management) t Baş Ekonomi Stratejisti Ellen Zentner, “Açıklanan Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi, piyasaların odağını iş gücü piyasasına çevirecek. Şu an için Eylül ayında Fed faiz indirimi olasılığı yüksek görünüyor.” dedi. Zentner, bu indirimin boyutu, işgücü piyasasındaki zayıflığın artan enflasyondan daha büyük bir risk olarak görülmeye devam edip etmeyeceğine bağlı olacak. ![Yüksek enflasyona rağmen Fed faiz indirimi beklentisi sürüyor Borsatek](https:// i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/PCE-1024x603.jpg) Dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen “çekirdek” Kişisel Tüketim Harcamaları( PCE) endeksi, bir önceki aya göre %2,8’den %2,9’a yükselerek Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Aylık bazda ise çekirdek fiyatlar üst üste ikinci ayda% 0,3 artış kaydetti. Manşet PCE fiyatları ise temmuz ayında bir önceki yıla göre % 2,6 artarak haziran ayındaki seviyeyle aynı kaldı. Aylık bazda ise fiyatlar %0,2 artış göstererek bir önceki ayki %0,3’lük artışın gerisinde kaldı. Enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından[ S&P 500 hisse senedi](https://www.borsatek.com/dow-jones-enflasyon-fed-krizi-dusus/) endeksi yaklaşık %0,70 düşüş yaşarken tüketici harcamalarının geçen ay arttığı belirlendi. ## Gümrük vergilerinin enflasyona etkisi sınırlı kaldı ![trump S&P 500](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/dow-jones_trump_tarife_gumruk- 1024x577.webp) [Capital Economics](https://www.capitaleconomics.com/) Yardımcı Ekonomisti Harry Chambers, temmuz ayındaki çekirdek fiyat artışının hizmet fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığını belirtti. Fed yetkilileri gümrük vergilerinin enflasyonu ne kadar artırdığını yakından izlerken, Chambers bu durumun gümrük vergilerinin mal fiyatları üzerinde minimum etkiye sahip olduğunun bir başka kanıtı olduğunu vurguladı. Chambers ayrıca, dökümün çekirdek mal fiyatlarının ay içinde değişmediğini, artışın tek nedeninin, çekirdek hizmet fiyatlarında yaşanan aylık %0,36’lık artış olduğunu belirtti. ## Fed faiz indirimi sinyalleri ![Yüksek enflasyona rağmen Fed faiz indirimi beklentisi sürüyor Borsatek](https:// i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Christopher-Waller-FED-1024x683.webp) Enflasyon [Fed](https://www.federalreserve.gov/)‘in istediği yönde ilerlemese de Fed Başkanı Jerome Powell, makul bir temel senaryonun, tarifelerden kaynaklanan enflasyonun fiyatlarda tek seferlik bir artışa yol açacağını ve risk dengesinin değişiyor gibi göründüğünü söyledi. Powell, temmuz ayı işgücü raporunun düşük gelmesi ve önceki aylarda istihdam artışında büyük aşağı yönlü revizyonlar yapılması nedeniyle işgücü piyasasının gidişatına dair endişe duyduklarını dile getirdi. İstihdam piyasasındaki aşağı yönlü risklerin arttığını ve bu risklerin gerçekleşmesi halinde işten çıkarmaların artabileceğini ifade etti. Bu da Fed faiz indirimi beklentilerini artırdı. Fed Yetkilisi Chris Waller ise perşembe gecesi yaptığı açıklamada, Eylül ayı politika toplantısında 25 baz puanlık bir Fed faiz indirimi yapılması gerektiğini savundu. Waller, “Para politikasını gevşetmenin, enflasyonu %2 hedefine geri getirirken işgücü piyasasının bozulmasını önleyebileceğini umuyorum. Öyleyse, haydi başlayalım.” diyerek faiz indirimi kararı için hazır olduklarını belirtti. Waller, mayıs ve haziran ayları için yapılan aşağı yönlü revizyonların ve temmuz ayındaki zayıf istihdam artışının işgücü piyasasının gücü konusunda endişe kaynağı olduğunu vurguladı. Bu verilerin, söz konusu üç ay boyunca istihdamın aslında azaldığını gösterdiğini söyledi. ## Gündemdeki önemli veriler ![Fed faiz indirimi](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/guvercin- fed-1-1024x1024.webp) 5 Eylül’de açıklanacak olan ağustos ayı istihdam raporu, Eylül ayı politika toplantısında alınacak Fed faiz indirimi kararında belirleyici bir rol oynayabilir. Waller, son politika toplantısında faizleri sabit tutmak yerine 25 baz puanlık bir indirim yapılmasını tercih ederek muhalefet ettiğini ve bunun doğru bir karar olduğunu belirtti. Ayrıca, şu anda 25 baz puandan daha büyük bir indirime gerek olmadığını, ancak 5 Eylül’de açıklanacak ağustos ayı istihdam raporunun daha da zayıflama göstermesi halinde bu durumun değişebileceğini ifade etti. Fed faiz indirimi kararı konusunda istihdam verilerinin belirleyici olabileceğine işaret etti. Northlight Asset Management Baş Yatırım Sorumlusu Chris Zaccarelli, gelecek ayki toplantıdan önce iki önemli enflasyon raporu daha (9-10 Eylül’de Üretici Fiyat Endeksi ve 11 Eylül’de Tüketici Fiyat Endeksi) açıklanacağını belirtti. Zaccarelli, bu raporların enflasyonda büyük bir artış göstermemesi durumunda Fed’in 17 Eylül’de faiz oranlarını% 0,25 oranında düşüreceğinin neredeyse kesin olduğunu söyledi.