# Fed faiz indirimi sinyali: Powell, istihdamdaki risklerin arttığını söyledi - Bağlantı: https://www.borsatek.com/fed-faiz-indirimi-sinyali-ekonomi-2/ - Yayımlanma: 2025-10-14T20:35:28+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral Federal Rezerv ([Fed](https://www.federalreserve.gov/)) Başkanı Jerome Powell, salı günü yaptığı konuşmada, istihdam ve enflasyon görünümünün merkez bankasının eylül ayındaki politika toplantısından bu yana çok değişmediğini dile getirdi. Ancak Powell’ın, “istihdamdaki aşağı yönlü risklerin arttığı görülüyor” vurgusu dikkat çekti. Powell’ın bu ifadesi, para politikasının toplantı bazında belirleneceğini söylemesine rağmen, Fed’in 28-29 Ekim’deki bir sonraki toplantısında bir Fed faiz indirimi daha olabileceğini ima etti. Fed’in 19 üyeli Federal Açık Piyasa Komitesi’ndeki (FOMC) politika yapıcılar, bu yıl için ortalama iki Fed faiz indirimi daha öngörürken, Powell, Fed’in enflasyonu düşürmekle sağlıklı bir iş piyasasını korumak arasında denge kurmaya çalışırken “ risksiz bir yolun olmadığını” yineledi. ![Fed](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/Enflasyon-verileri- ve-Fed-aciklamalari-piyasayi-sekillendiriyor-1024x667.webp) Powell, Philadelphia’da [Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği](https://www.nabe.com/)‘ nde yaptığı konuşmada, “Bu tahminlerin, yeni bilgilerle toplantı bazında politika belirleme yaklaşımımızı şekillendirdikçe olasılıkları değişen bir dizi potansiyel sonucu temsil ettiği şeklinde anlaşılması gerektiğini tekrar vurgulamak istiyorum” dedi. İş raporu gibi [önemli verilerin açıklanmasını geciktiren hükümetin kapanmasına ](https://www.borsatek.com/abd-hukumet-kapanmasi-isten-cikarma/) rağmen, Powell, Fed’in elindeki verilere dayanarak “istihdamdaki aşağı yönlü risklerin artmış göründüğünü” ve politika yapıcıların risk dengesi değerlendirmesini değiştirdiğini söyledi. ## İstihdam piyasasındaki kırılganlık Fed faiz indirimi kararını etkileyecek ![Fed faiz indirimi sinyali: Powell, istihdamdaki risklerin arttığını söyledi Borsatek]( https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/TARIM-DISI-ISTIHDAM-1024x639. webp) Powell, “Eylül ayı resmi istihdam verileri gecikmiş olsa da, mevcut veriler hem işten çıkarmaların hem de işe alımların düşük seviyede kaldığını ve hem hane halkının iş bulma imkanlarına ilişkin algısının hem de şirketlerin işe alım zorluğuna ilişkin algısının düşüş eğilimini sürdürdüğünü gösteriyor” açıklamasında bulundu. Enflasyon tarafında ise Fed Başkanı, özel sektör verileri ve anketlerinin, mal fiyatlarındaki artışların daha geniş enflasyonist baskılardan ziyade gümrük vergilerini yansıtmaya devam ettiğini belirtti. Bu durum, bir Fed faiz indirimi için alanı genişletti. Çalışma İstatistikleri Bürosu, [hükümetin kapanmasına rağmen](https://www.borsatek.com/abd-hukumeti-beklendigi-gibi-kapandi/) 24 Ekim’de hükümetin enflasyon ölçütü olan Tüketici Fiyat Endeksi’ni (TÜFE) açıklayacak. Çünkü bu veriler 1 Kasım’dan önce sosyal güvenlik ödemeleri için yaşam maliyeti artışlarını hesaplamak adına yasal olarak gerekli. Bu, başlangıçta 15 Ekim için planlanan açıklamadan gecikmiş olsa da, Fed en azından 28-29 Ekim’deki politika toplantısı için bu verilere sahip olacak. Piyasalar, bu toplantıda yeni bir **Fed faiz indirimi **olup olmayacağını yakından izliyor. ## Bilanço küçültme ve likidite koşulları ![Fed faiz indirimi Powell](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/ 10/powell222-1024x573.webp) Powell ayrıca salı günkü konuşmasında, Fed’in önümüzdeki aylarda politika yapıcıların bilanço küçülmesini veya tahvillerin vadesi dolup Fed’in portföyünden çıkmasına izin vermeyi durdurabilecekleri bir noktaya gelebileceğini ve böylece bilanço büyüklüğünü azaltabileceğini söyledi. Fed’in uzun süredir açıkladığı plan, Fed’deki rezervler (bankalar tarafından tutulan fonlar – mevduatlar) “yeterli” olarak değerlendirdikleri seviyenin biraz üzerine çıktığında bilanço küçülmesini durdurmak. Bu ortam, gelecekteki Fed faiz indirimi adımlarına zemin hazırlayabilir. Powell, likidite koşullarının kademeli olarak sıkılaştığına dair bazı işaretlerin ortaya çıkmaya başladığını ve komitenin 2019 eylülünde yaşanan türden para piyasası gerilimlerini önlemek istediğini belirtti. Pandeminin hemen ardından varlık alımlarının sonlandırılması yönünde çağrılar yapılmış olsa da Fed bunu yapmadı. Powell, “Geriye dönüp baktığımızda, varlık alımlarını daha erken durdurabilirdik ve belki de durdurmalıydık” dedi. Fed faiz indirimi politikası, o dönemdeki koşulların bir devamı gibi değerlendiriliyor. Powell, Fed’in “gerçek zamanlı kararlarının” aşağı yönlü risklere karşı bir sigorta işlevi görmeyi amaçladığını ve bu çalkantılı dönemde, ekonominin hâlâ oldukça kırılgan göründüğü bir zamanda finansal koşulların keskin ve istenmeyen bir şekilde sıkılaşmasını önlemek için Fed’in alımlara devam ettiğini belirtti. ## Bilanço büyüklüğü ve faiz gelirleri ![Fed faiz indirimi](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/fed- faiz-3-1024x576.webp) Powell, koşulların değiştiği ve büyüklüğün varlık alımlarından ziyade halkın Fed’in yükümlülüklerine olan talebine göre belirlendiği için Fed’in pandemi öncesindeki bilanço büyüklüğüne geri dönmeyeceğini açıkladı. Fed’in portföyü şu anda uzun vadeli menkul kıymetlere ağırlık verirken, kısa vadeli menkul kıymetlere daha az ağırlık veriyor ve uzun vadeli kompozisyon FOMC’nin tartışma konusu olacak. Bu tartışmalar, Fed faiz indirimi döngüsünün seyrini de etkileyecek. Powell, Fed’in merkez bankasında tutulan banka mevduatlarına ödediği faizin vergi mükellefleri için maliyetli olduğu yönündeki algıya da değindi. ## Powell, “Durum böyle değil” dedi. ![Fed faiz indirimi sinyali: Powell, istihdamdaki risklerin arttığını söyledi Borsatek]( https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/powell-4-1024x576.webp) Senato, Fed’in rezervlere faiz ödemesini durduracak olan Senatör Rand Paul (R, KY) tarafından sunulan bir değişiklik önerisini kısa süre önce reddetti. Fed, rezervleri destekleyen Hazine menkul kıymetlerinden faiz geliri elde ediyor. Çoğu zaman, Hazine varlıklarından elde edilen faiz geliri, rezervlere ödenen faizi fazlasıyla karşılıyor ve Hazine’ye önemli miktarda havale yapılıyor. Yasaya göre, Fed, giderlerini karşıladıktan sonra tüm kârını Hazine’ye havale ediyor. 2008’den bu yana, Hazine’ye yapılan toplam havale tutarı 900 milyar doları aştı.