# Fed piyasaların merakla beklediği faiz kararını açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/fed-faiz-kararini-acikladi-3/
- Yayımlanma: 2026-01-28T22:07:12+03:00
- Yazar: Selim Soydan

ABD Merkez Bankası ([Fed](https://www.federalreserve.gov)), piyasa beklentileriyle
uyumlu biçimde politika [faiz](https://www.borsatek.com/merkez-bankasi-faiz-karari-ile-sasirtti/)
ini yüzde 3,5–3,75 aralığında sabit bıraktı. Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC)
kararı sürpriz içermese de, toplantı sonrası yayımlanan açıklamadaki ton değişikliği,
para politikasının yönüne ilişkin yeni sinyaller verdi.

Fed, ekonomik büyümeye ilişkin değerlendirmesini yukarı yönlü revize ederken, önceki
metinlerde öne çıkan “iş gücü piyasasında zayıflama riskinin enflasyon riskinden
daha ağır bastığı” ifadesini açıklamadan çıkardı. Bu değişiklik, Komite’nin enflasyon
ile istihdam arasındaki risk dengesini artık daha nötr gördüğüne ve faiz indirimi
konusunda aceleci olmayacağına işaret ediyor.

## Fed: Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde seyrediyor

Açıklamada, ekonomik faaliyetin “sağlam bir hızla genişlemeye devam ettiği” vurgulanırken,
istihdam artışının yavaşlamasına rağmen işsizlik oranında istikrar sinyallerinin
güçlendiği belirtildi. Enflasyonun ise hâlâ hedefin üzerinde seyrettiği kabul edildi.
ABD Merkez Bankası’nın bu dili, eylül 2025’te başlayan gevşeme döngüsünden kademeli
bir uzaklaşmayı yansıtan ve aralık toplantısında da kullanılan ifadelerle birebir
örtüşüyor.

![fed](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/fed-ve-parasal-genisleme-
1024x572.webp)

İleriye dönük yönlendirme açısından net bir takvim verilmedi. Ancak piyasa fiyatlamaları,
ilk olası faiz değişikliğinin en erken haziran ayında gündeme gelebileceğine işaret
ediyor. Fed’in “veri odaklı” duruşunu yinelemesi, önümüzdeki aylarda enflasyon ve
istihdam verilerinin belirleyici olacağını gösteriyor.

Karar oybirliğiyle alınmadı. ABD Merkez Bankası üyeleri Stephen Miran ve Christopher
Waller, faizin sabit tutulmasına karşı çıkarak çeyrek puanlık bir indirimden yana
oy kullandı. Her iki isim de ABD Başkanı Donald Trump tarafından atanmıştı. Bu muhalefet,
Fed içinde faiz indirimi isteyen kanadın tamamen ortadan kalkmadığını, ancak çoğunluğun
temkinli duruşu tercih ettiğini ortaya koydu.

![Fed piyasaların merakla beklediği faiz kararını açıkladı Borsatek](https://i3.
wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/fed-faiz-karari-ve-yeni-baskan-donemi-
1024x572.webp)

Fed cephesinde teknik kararların ötesinde, siyasi baskılar da gündemin merkezinde
yer alıyor. Başkan Jerome Powell’ın görev süresinin bitimine yalnızca iki toplantı
kalmışken, Washington’daki Fed binasında yürütülen yenileme çalışmaları nedeniyle
Adalet Bakanlığı tarafından hakkında başlatılan süreç, merkez bankası bağımsızlığı
tartışmalarını yeniden alevlendirdi. Powell, alışılmadık derecede açık bir dille,
bu baskıların Trump’ın para politikası üzerinde daha fazla kontrol kurma arzusundan
kaynaklandığını dile getirdi.

Makroekonomik tablo ise çelişkili sinyaller veriyor. ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte
yüzde 4,4 büyürken, Atlanta Fed’in güncel tahminleri yılın son çeyreğinde büyümenin
yüzde 5’in üzerine çıkabileceğini gösteriyor. Buna karşın, göç politikalarındaki
sıkılaşma nedeniyle işe alımlarda belirgin bir yavaşlama dikkat çekiyor. İşten çıkarmaların
sınırlı kalması ve işsizlik maaşı başvurularının son iki yılın en düşük seviyelerinde
seyretmesi ise iş gücü piyasasının hâlâ dirençli olduğuna işaret ediyor.

![Fed piyasaların merakla beklediği faiz kararını açıkladı Borsatek](https://i3.
wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Fed-faiz-politikasi-guclu-buyume-verileri-
sonrasi-ne-yonde-ilerleyecek-1024x590.webp)

Enflasyon cephesinde ise sorunlar devam ediyor. 2022’de görülen 40 yılın zirvesinden
gerileyen enflasyon, hâlâ Fed’in yüzde 2 hedefinden ziyade yüzde 3 bandına daha 
yakın seyrediyor. Bu durum, bazı FOMC üyelerinin faiz indirimlerinin tamamen durdurulması
ya da fiyat artışlarında kalıcı bir yavaşlama görülene kadar beklenmesi gerektiği
yönündeki endişelerini canlı tutuyor. Trump yönetiminin uyguladığı gümrük tarifeleri
de kısa vadede fiyat baskılarını artırabilecek bir risk unsuru olarak izleniyor.

Vadeli işlem piyasaları, Fed’in 2026 yılında en fazla iki faiz indirimi yapabileceğini,
2027’de ise indirim alanının neredeyse kalmayacağını fiyatlıyor. Powell sonrası 
döneme ilişkin kulislerde ise, BlackRock’ın tahvil birimi başkanı Rick Rieder’ın
olası başkan adayları arasında öne çıktığı konuşuluyor.

Fed’in bu toplantısı, para politikasında bir dönüm noktasından ziyade, belirsizliklerin
arttığı bir dönemde “bekle-gör” stratejisinin güçlendiğini gösteriyor. Ancak siyasi
baskılar, inatçı enflasyon ve güçlü büyüme kombinasyonu, önümüzdeki aylarda merkez
bankasının manevra alanını daha da daraltabilir.