# Fitch’ten Çin’e uyarı: Kamu maliyesinden kaynaklanan zorluklar sürüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/fitchten-cine-uyari-kamu-maliyesinden-kaynaklanan-zorluklar-suruyor-104263h/
- Yayımlanma: 2023-11-23T08:55:23+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Fitch Ratings](https://www.fitchratings.com/), [Çin](https://www.borsatek.com/yuan-dolar-karsisinda-4-ayin-zirvesine-yaklasti-104261h)‘
in ‘A+’ notunun, küresel ticaretteki merkezi rolü ve büyük ekonomik büyüklüğü de
dahil olmak üzere sağlam dış finansmanı ile desteklenmekte olduğunu, ancak ekonomi
genelindeki yüksek kaldıraç ve kamu maliyesinden kaynaklanan zorluklar devam ettiğini
bildirdi
  Fitch’in Asya-Pasifik Ülke Notları Direktörü Jeremy Sook, Çin konferansında
yaptığı konuşmada, “Çin’in notu, küresel ticaret sistemindeki merkezi rolü ve büyük
ekonomik büyüklüğü de dahil olmak üzere güçlü dış finans pozisyonundan gelen güçlü
yönlerle desteklenmektedir. Ancak bu güçlü yönler, yüksek borçlu kamu dışı ve yarı
kamu sektörlerinden kaynaklanan mali ve makro-finansal istikrar riskleri ve ‘A’ 
dereceli emsallerinin altında kalan kişi başına gelir ve yönetişim skorları ile 
kısıtlanmaktadır.” dedi.

” Not için potansiyel patikaya baktığımızda, yavaşlayan nominal büyümenin ve kötüleşen
emlak sektörü görünümünün, yüksek kaldıraçlı ekonomiyle ilişkili zorlukları daha
da kötüleştirebileceğini ve ülkenin bilançosu için risk oluşturabileceğini düşünüyoruz.
Bu durum, Çin’in kamu maliyesi ölçütlerinde emsallerine kıyasla son dönemde yaşanan
erozyon bağlamında özellikle dikkate alınması gereken bir husustur” diye konuşan
Zook, üçüncü çeyrek GSYH’nın beklentilerden daha iyi bir performans göstermesinin
ardından, 2023’te GSYH büyümesinin Eylül Küresel Ekonomik Görünüm raporundaki %4,8’
lik tahminimizi aşması ve %5’in biraz üzerinde gerçekleşmesi giderek daha olası 
göründüğünü savundu.

Çin ekonomisi hem dış hem de iç rüzgarlardan etkilendiğini anlatan Zook, “Durgun
küresel talep, ihracat ve imalat performansının zayıflamasına yol açmıştır. İkinci
olarak, emlak sektöründe süregelen zayıflama daha geniş anlamda ekonomik faaliyetler
üzerinde baskı yaratmıştır. Parasal ve son dönemde mali gevşeme ılımlı bir şekilde
destekleyici olmuş ve aşağı yönlü büyüme risklerinin sınırlanmasına yardımcı olmuştur”
dedi.

Son göstergelerin Çin’in emlak sektöründe ve dış talepte zayıflığın sürebileceğine
işaret ettiğini savunan Zook, emlak sektörünün henüz dibe vurmadığını düşündüklerini
belirtti. Zook, “Sıkı para politikası ayarları nedeniyle birçok ekonomide tüketime
yönelik devam eden engeller göz önüne alındığında, dış talepteki toparlanmanın yalnızca
kademeli olması muhtemeldir. Yetkililerin büyümeyi nispeten istikrarlı tutmak için
daha fazla maliye ve para politikası desteği sağlayacağını düşünüyoruz” ifadelerini
kullandı.

Son dönemdeki ekonomik zorluklara rağmen, Çin’e yönelik büyüme görünümümüzün benzerlerine
kıyasla oldukça güçlü kaldığını belirten Zook “Çin için orta vadeli potansiyel büyüme
tahminlerimizi yakın zamanda revize ettik ve 2027 yılına kadar yaklaşık %4,6’lık
bir büyüme öngörüyoruz. Ancak Çin’in orta vadeli tahminleri üzerinde demografik 
baskılardan, jeopolitikten ve emlak ve borç odaklı büyümeden belirsiz bir geçişten
kaynaklanan zorluklar da bulunmaktadır” dedi

Kamu maliyesinin ülke notu için daha büyük bir zorluk haline geldiğini de anlatan
Zook,”Mali alan, 2019’dan bu yana derecelendirme perspektifinden bir miktar azalmıştır.
Mali açıkların 2019 öncesine göre daha yüksek kalacağı tahmin edilmektedir. Bu arada,
2019’da Çin’in genel devlet borcu GSYH’nin yaklaşık %38’iydi ve A dereceli emsal
medyanının oldukça altındaydı. Bu oran 2023’te %54’e ulaşmıştır ve şu anda A medyanının
hemen üzerindedir” diye konuştu.