# Manipülasyonlarla bilinen serbest fonlara yönelik kurallar sıkılaştırıldı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/fonlara-spkdan-manipulasyon-duzenlemesi/
- Yayımlanma: 2026-08-29T15:59:46+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), olağandışı [fon](https://www.borsatek.com/atlfa-spk-onay-498-milyon/)
getirileri ve piyasa manipülasyonu kaygılarının ardından serbest [fon](https://www.borsatek.com/aksue-sermaye-artirimi-red/)
lara (hedge fund) yönelik kuralları sıkılaştırdı.

SPK’nın güncellenen düzenlemesi ile son dönemde çok tartışılan bazı fonların yoğunlaşmış
yatırımlarına ve ilişkili taraf risklerine sınır getiriyor.

Yeni kurallar, göreli olarak işlem hacmi düşük hisselerde bazı fonların likidite
üzerinde sıkı kontrol kurduğu yönündeki iddiaların gündeme gelmesinin ardından açıklandı.

## Hangi sınırlar getirildi

Sermaye Piyasası Kurulu’nun güncellenen rehberine göre serbest fonlar, bir şirketin
halka açık paylarındaki yatırımlarında şirketin fiili dolaşımdaki pay oranına bağlı
olarak yüzde 2 ile yüzde 8 arasında değişen sınırlara tabi olacak.

Düzenleme kapsamında fonlar, yönetimlerinin kontrol ettiği ilişkili kuruluşların
ihraç ettiği sermaye piyasası araçlarına portföylerinin yüzde 20’sinden fazlasını
yatıramayacak.

Kurul ayrıca ek yoğunlaşma sınırlaması getirdi. Bir fon portföyünde tek başına yüzde
5’in üzerinde ağırlığa sahip menkul kıymetlerin toplam değeri, portföyün yüzde 20’
sini aşamayacak. Kurumlar, yeni düzenlemeye tam uyum için 2026 yılı sonuna kadar
süreye sahip. Sınırı aşan pozisyonların 31 Ekim’e kadar en az üçte biri, 30 Kasım’a
kadar üçte ikisi azaltılacak; tam uyum ise 31 Aralık itibarıyla tamamlanacak.

| Uygulama | Tarih | 
| Aşan pozisyonların en az 1/3’ünün azaltılması | 31 Ekim | 
| Aşan pozisyonların en az 2/3’ünün azaltılması | 30 Kasım | 
| Tam uyum | 31 Aralık | 
| Nihai uygulama süresi | 2026 yılı sonu |

## Manipülasyon kaygıları ve endeks sağlayıcılarının uyarıları

![Fon](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/usak_manipulasyon-
1024x599.jpg)

Düzenleme, bazı Türk yatırım fonlarının göreli olarak likiditesi düşük hisselerde
sıkı kontrol kazandığı, bunun da olağanüstü büyüklükte fon getirileriyle ve bireysel
hisselerdeki sert yükselişlerle çakıştığı yönündeki kaygıların ardından geldi. Bu
gelişmeler, Türkiye hisse senedi piyasasında olası fiyat manipülasyonu, ilişkili
hesaplar üzerinden işlem yapılması ve bozulmuş değerlemeler konusunda soru işaretleri
doğurmuştu.

![Borsa İstanbul](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/02/borsa_manipulasyon-
1024x593.jpg)

Küresel endeks sağlayıcıları MSCI, [S&P Dow Jones Indices](https://www.dowjones.com/)
ve FTSE Russell, Türkiye’de pay sahipliği şeffaflığı, fiili dolaşım oranları ve 
piyasa erişilebilirliği konusunda kaygılarını dile getirdi. MSCI, Kasım ayındaki
değerlendirmeden önce yetkililerin pay sahipliği şeffaflığını artırmaması halinde
Türkiye’nin gelişmekte olan piyasa sınıflandırmasını yeniden gözden geçirebileceği
konusunda uyardı.

Endeks sağlayıcısı, mayıs ayında fiili dolaşım kaygıları nedeniyle çeşitli Türk 
hisselerini küçük ölçekli şirketler endeksinden çıkarmış, haziran ayında ise açığa
satış kısıtlamaları ve “koordineli işlemler” olarak tanımladığı uygulamalar konusunda
ayrı kaygılar dile getirmişti. Türkiye, haziran ayında fiili dolaşım oranı hesaplama
yöntemini revize etmiş, ancak MSCI değişikliklerin pratikteki etkisini değerlendirmek
istediğini belirtmişti.

### Serbest fonlara yönelik yeni kurallar ne zaman tam olarak uygulanacak?

Sermaye Piyasası Kurulu’nun getirdiği sınırlara tam uyum 31 Aralık 2026 itibarıyla
tamamlanacak. Aşan pozisyonlar için 31 Ekim ve 30 Kasım tarihlerinde kademeli azaltım
zorunluluğu bulunuyor.

### MSCI Türkiye’nin sınıflandırmasını neden gözden geçirebilir?

MSCI, pay sahipliği şeffaflığı, fiili dolaşım oranları ve piyasa erişilebilirliği
konusundaki kaygılarının giderilmemesi halinde Kasım ayındaki değerlendirmede Türkiye’nin
gelişmekte olan piyasa sınıflandırmasını yeniden ele alabileceğini belirtmişti.

![Manipülasyonlarla bilinen serbest fonlara yönelik kurallar sıkılaştırıldı Borsatek](
https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/02/borsa_manipulasyon_2-1024x593.
jpg)