# Garanti BBVA, Tüpraş’ı Model Portföy’e ekledi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/garanti-bbva-tuprasi-model-portfoye-ekledi/
- Yayımlanma: 2025-09-16T11:59:59+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Garanti BBVA Yatırım, Tüpraş (TUPRS) hisselerini Model Portföy’e eklediğini duyurdu.

Garanti BBVA Yatırım’ın Model Portföy Raporu şöyle:

Model Portföyümüz son güncellememizi yaptığımız 1 Eylül 2025 tarihinden itibaren
[BIST100](https://www.borsatek.com/bist-100-endeksi-gune-yukselisle-basladi-11/)
endeksinin %0.4 altında performans gösterdi. Bu raporumuzla TUPRS’ı model portföyümüze
ekliyoruz.

## TÜPRAŞ’ı model portföye ekliyoruz

![Tüpraş, TUPRS](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/Tupras-TUPRS.
webp)

Yüksek sezonda ürün marjları güçlü kalmaya devam ediyor. [Tüpraş’ı ](https://www.tupras.com.tr/tr/)

i)marjlarda yıllık bazda yaşanan iyileşme ve tarihsel ortalamaların üzerinde seyir,

ii) güçlü finansallar,

iii) uzun vadede stratejik dönüşüm hikayesi gerekçeleriyle model portföye ekliyoruz.

Ürün marjlarındaki güçlenme şirketin kârlılığını desteklemeye devam ediyor. 3Ç24’
te jet yakıtı 13.5$, dizel 15.6$, benzin ise 14.1$ ortalama marja sahipti. Şimdiye
kadar 3Ç25’te jet yakıtı marjlarının 19.6$ (+6.1$), dizel marjlarının 25.0$ (+9.4
$), benzin marjlarının 19.4$ (+5.3$)
seviyelerinde seyrettiğini hesaplıyoruz. Petrol
diferansiyelleri jeopolitik gerginliklerin etkisiyle zayıf seyretse de bu etkinin
ürün marjlarındaki güçlü toparlanmayla dengelendiğini görüyoruz.

Sağlıklı marjlar finansallara yansıyor. Tüpraş 6A25’te 610mn USD FVAÖK ve 226mn 
USD net kâr açıkladı. Şirketin ilk çeyrekte 678mn USD olan net nakit pozisyonu 1,233mn
USD’ye yükseldi. 3Ç25’te yıllık bazda FVAÖK’te güçlü performansın devamını öngörüyor,
yılın 1,419mn USD FVAÖK ile tamamlanmasını bekliyoruz.

Uzun vadede Tüpraş’ın değer hikayesi stratejik dönüşüm üzerine şekilleniyor. Şirket,
2050 yılına kadar karbon nötr olmayı hedeflemekte olup dönüşüm planı dört ana segmentten
oluşturuyor. Başta sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) üretimi olmak üzere, rafineri
ürünlerinde sürdürülebilir yapıya geçiş ve Entek’in sıfır karbonlu satışlarının 
ürün
marjlarına pozitif katkı sağlayacağını öngörüyoruz.

## TERCİH ETTİĞİMİZ HİSSELER

![Tüpraş](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/hedef-fiyatlar_analiz_trend_hisse_3-
1024x554.webp)

AKBNK Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile ön planda
AKSEN Güçlü yatırımlarla büyüyen
FVAÖKASELS Bakiye siparişleri ve ihracatta artış beklentisiBIMAS Kar marjları ve
pazar payında iyileşmeKRDMD Ton başına FAVÖK’te iyileşme beklentisi ve artan ray
siparişleriTCELL ARPU artışı ve daha güçlü finansallarTHYAO Güçlü yolcu trafiğinin
devamı beklentisiTOASO Belirsizliklerin yeterince fiyatlanmış olması ve potansiyel
yeni gelişmelerTUPRS Yüksek sezonda güçlü ürün marjlarıYKBNK Güçlü karlılık görünümü