# Garanti BBVA Yatırım model portföyden Emlak Konut’u çıkarttı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/garanti-bbva-yatirim-model-portfoyu-guncellendi/
- Yayımlanma: 2026-11-04T10:30:38+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

  |  🏦 |  Kurum |  Garanti BBVA Yatırım |  
 |  📅 |  Rapor Tarihi |  2026-11-04 |

---

Garanti BBVA Yatırım, 4 Kasım 2026 tarihli model portföy güncellemesinde Rönesans
Gayrimenkul’ü portföye eklerken Emlak Konut GYO’yu taktiksel bir değişim gerekçesiyle
portföyden çıkardı.

## Rönesans Gayrimenkul’ün portföye eklenmesi

Rönesans Gayrimenkul, 2Ç26 itibarıyla 737 bin m² kiralanabilir alana sahip 12 yeni
nesil alışveriş merkezi ve 4 ofisle sektöründe öncü konumda bulunuyor. Şirketin 
operasyonel profilini 114 milyon yıllık ziyaretçi sayısı ve %99,1 doluluk oranı 
destekliyor.

Haziran 2026 itibarıyla şirketin net borç pozisyonu 442 milyon EUR olarak kaydedildi.
Yıllık en az 150 milyon EUR serbest nakit akımı üretim kapasitesinin bu borçluluğun
düşüşünü desteklemesi bekleniyor. 6A26 döneminde serbest nakit üretimi yıllık yüzde
41 artışla 58 milyon EUR’dan 82 milyon EUR’a yükseldi; söz konusu artışta faaliyet
kârındaki iyileşme belirleyici rol oynadı. Borçlulukla büyüme görünümünün dengeli
şekilde yönetildiği değerlendiriliyor.

Kaldıraç tarafında ise belirgin bir iyileşme dikkat çekiyor. 2023 yılında 668 milyon
EUR net borç ve 6,0x Net Borç/FVAÖK oranıyla faaliyet gösteren şirket, 1Y26 itibarıyla
net borcunu 442 milyon EUR’a ve Net Borç/FVAÖK oranını 1,9x seviyesine indirdi.

Rönesans Gayrimenkul’ün mevcut makro ortamda daha uygun konumda görülmesi, güçlü
sonuçların hisse performansı için katalizör olabileceği değerlendirmesi ve net aktif
değer iskontosunun yüzde 72 seviyesine ulaşması yatırım tezinin temel unsurlarını
oluşturuyor. 1Y2026 itibarıyla şirketin net aktif değeri 199,8 milyar TL olarak 
hesaplandı; hisse için 341 TL hedef fiyat ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi korunuyor.

## Emlak Konut GYO portföyden çıkarıldı

9A26 döneminde Emlak Konut GYO 56,9 milyar TL ön satış gerçekleştirdi. 3Ç26’da ön
satış yıllık yüzde 22 artışla 11,9 milyar TL seviyesinde kaldı. Şirketin daha önce
açıkladığı yıl sonu beklentileri 135,2 milyar TL ön satış ve 13,1 milyar TL net 
kâr düzeyindeydi. 9A26 verilerine göre söz konusu hedeflerin karşılanmasının zorlaştığı
değerlendiriliyor.

3Ç26’da hasılatta yüzde 17, FVAÖK’te ise yüzde 20 reel büyüme bekleniyor. Şirketin
finansal sonuçlarını aynı gün piyasa kapanışının ardından açıklaması öngörülüyor.

_***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan 
önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._