# Garanti BBVA Yatırım Teknosa (TKNSA) için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/garanti-bbva-yatirim-teknosa-tknsa-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-109026h/
- Yayımlanma: 2024-05-29T09:00:24+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Garanti BBVA Yatırım](https://www.garantibbvayatirim.com.tr/), TKNSA-[Teknosa](https://www.borsatek.com/garanti-bbva-yatirim-teknosa-tknsa-icin-hedef-fiyatini-acikladi-107272h)
için hedef fiyatını 80.1 TL, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda
şu satırlara yer verildi:

 * Net kâr rakamı 1Ç24’te 95mnTL zarar seviyesinde gerçekleşti (1Ç23: 291mn TL net
   kâr).
 * Faizlerdeki yükseliş sebebiyle kredi kartı komisyonlarının geçen yılın aynı dönemine
   yüksek seyretmesi sonucunda finansman giderlerinde ciddi artış görülmüştür. Finansman
   giderlerinin (TFRS 16 düzeltmesi hariç) satışlara oranı 1Ç23’te %2.6 iken, kredi
   kartı komisyon oranlarındaki artışın etkisiyle bu oran 1Ç24’te %5.6 seviyesine
   ulaşmıştır ve net karın baskılanmasında ana sebep olmuştur.
 * Güçlü brüt kârlılık ve kontrollü operasyonel gider harcamaları sayesinde, FVAÖK
   1Ç24’te %27 reel büyüme ile 358mnTL’ye ulaşmıştır. FVAÖK marjı ise geçen yılki
   seviyesini koruyarak %2.5 oranında gerçekleşmiştir.
 * Operasyonel Giderler/Satışlar oranı, sezonsallığın etkisiyle %10.6 (1Ç23: %10.4)
   seviyesinde gerçekleşmiştir.
 * Net satışlar ise 1Ç24’te Panel ve Techonline pazarlarının üzerinde yıllık %28
   artış ile 14,614 mnTL’ye çıktı. Özellikle telekom, küçük ev aletleri ve tüketici
   elektroniği kategorilerindeki güçlü talebin yanı sıra e-ticaret satışları ve 
   trafikteki artış güçlü ciro büyümesine katkıda bulunmuştur.
 * Teknosa, aynı dönemde Brüt Satış Hacmini (GMV) geçen yılın aynı dönemine göre%
   35 reel büyüme ile 3.0mlrTL’ye çıkarmıştır.
 * Online trafiği bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 oranında, mağaza ziyaretçi
   sayısı ise bir önceki yıla göre %11 oranında arttı.
 * Şirket hesaplamasına göre net nakit pozisyonu; 2023 Aralık itibarıyla 2,196mnTL
   olmuştur.

### Piyasa etkisinin hafif negatif olmasını bekliyoruz

 * Teknosa’nın açıkladığı net zararın, TKNSA hisselerine negatif etki etmesini beklerdik.
   Ancak bu etkinin büyük bölümünün yakın zamanda fiyatlanmış olabileceğini düşünüyoruz.
   Dolayısıyla negatif etki sınırlı kalabilir.
 * Şirket için hedef fiyatımız 80.1 TL olup, Endeks Üstü Getiri (EÜ) tavsiyemizi
   devam ettriyoruz.