# Garanti hisseleri uçuşa geçti, BBVA maliyetini yarı yarıya düşürdü

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/garanti-hisseleri-ucusa-gecti-bbva-maliyetini-yari-yariya-dusurdu-89253h/
- Yayımlanma: 2022-08-26T14:01:26+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Bankacılık](https://www.borsatek.com/citiden-rusyada-bireysel-bankacilik-birimini-kapatma-karari-89202h)
hisselerinde yaşanan ralli, tüm yatırımcılar tarafından dikkatle izleniyor. Rallide
en hızlı yükselen hisselerden biri ise [Garanti](https://www.borsatek.com/garanti-bbva-ikinci-ceyrek-bilancosunu-acikladi-88029h).
BBVA’nın, Mayıs ayının 18’inde biten gönüllü çağrıda hisse başına 15 liradan aldığı
Garanti payları, bugün 27 liranın üzerini gördü. Böylece çağrı başından bu yana 
Garanti hissesi TL bazında yüzde 80, euro bazında ise alım fiyatının yüzde 60 üzerinde
prim yapmış oldu. Bir başka deyişle yüzde 36.12’lik Garanti hissesini 1.4 milyar
dolara yakın yatırımla alan BBVA, koyduğu kaynağın yarısından fazlasını yaklaşık
3 ayda çıkarmış oldu. BBVA’nın 22.7 milyar TL karşılığı aldığı hisselerin bugünkü
fiyatla ederi 41 milyar TL’ye yükselmiş oldu.

[Bloomberg HT](https://www.bloomberght.com/bbva-garantide-maliyetin-yarisini-cikartti-2313572)‘
nin haberine göre Kasım 2021 tarihinde İspanyol BBVA, Garanti BBVA’da kendisine 
ait olmayan hisselerin alınması için gönüllü pay alım teklifi yapılmasına karar 
vermişti. Banka ilk etapta kalan Garanti BBVA hisseleri için hisse başına 12,20 
TL pay alım teklif fiyatı belirlemişti. 2022 yılı Nisan ayında ise bu teklif 15,00
TL’ye yükseltirken, sürecin son gününü ise 18 Mayıs 2022 olarak belirlemişti. Vade
sonu ile birlikte banka 15,00 TL’den pay alımları ile birlikte Garanti BBVA’daki
sermaye payını 49.85’ten yüzde 83,13 seviyesine çıkardı. 26 Ağustos 2022 tarihi 
itibarıyla BBVA’nın Garanti BBVA sermayesindeki payı yüzde 85.97’ye yükseldi.

### Garanti BBVA çarpanları da yükseldi

Garanti BBVA hisseleri Borsa İstanbul Bankacılık Endeksi’nde yaşanan ralliye katılırken,
hisseleri gönüllü alım sonrasında yüzde 80 prim yaşadı. Euro bazında ise BBVA’nın
şimdilik kazancı yüzde 60’ın üzerine çıktı. Gönüllü pay alımının gerçekleştiği dönemde
Garanti BBVA; 0.65x piyasa değeri/defter değeri ve yaklaşık 4 milyar euro piyasa
değeri ile işlem görüyordu. Bugün bankanın piyasa değeri 6 milyar euro ile 2020 
Mart’tan beri, piyasa değeri/defter değeri ise 1.01 çarpan ile 2018’den bu yana 
en yüksek seviyeye çıktı.

### Enflasyon muhasebesi sorunu

Her ne kadar hisse performansı yüz güldürse de, BBVA’nın yaşadığı temel sorunlardan
birini enflasyon muhasebesi oluşturuyor. Garanti Bankası yılın ilk altı ayında 21.1
milyar TL 6 aylık kar açıklamış olsa da, BBVA bu karı enflasyon muhasebesi ile düzelterek
bilançosuna katabiliyor. Dolayısıyla toplam bilanço katkısı sadece 62 milyon euro
ile sınırlı kaldı.