# Goldman Sachs ABD ekonomisi için faiz uyarısı yaptı - Bağlantı: https://www.borsatek.com/goldman-sachs-abd-ekonomisi-faiz/ - Yayımlanma: 2026-10-09T06:55:55+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Goldman Sachs, yüksek seyreden faiz oranlarının [ABD](https://www.borsatek.com/bitcoinde-dikkat-ceken-transfer/) ekonomisi genelinde giderek daha belirgin bir baskı oluşturduğunu açıkladı. Bankanın hazırladığı notta, faizlerin uzun süre yüksek kalmasının konut sektörü, tüketici harcamaları ve şirket yatırımları üzerinde önümüzdeki çeyreklerde etkisini artırabileceği belirtildi. Goldman Sachs’a göre etkinin dağılımı eşit olmayacak; nakit zengini şirketler ve tasarruf sahipleri baskıyı görece kolay atlatırken, borçlular, ev alıcıları ve küçük işletmeler sıkışmayı çok daha erken hissedecek. ## ABD ekonomisinde faiz senaryoları nasıl şekilleniyor Goldman Sachs, Federal Rezerv’in Aralık ayında bir faiz artışı daha yapacağını, ardından 2027’nin ikinci yarısında üç kez faiz indirimine gideceğini öngördüğü bir tahmin paylaştı. Banka aynı zamanda 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin yüzde 5,3’ ten yüzde 4,4’e gerileyeceğini tahmin ediyor. Bu senaryo altında yüksek faizlerin 2027 yılı gayri safi yurt içi hasıla büyümesinden yalnızca yaklaşık 0,2 puan düşüreceği, ekonominin yüzde 2,3 olarak öngörülen potansiyel büyüme oranına yakın seyredeceği hesaplanıyor. Goldman Sachs’ın vurguladığı alternatif senaryo ise daha dikkat çekici. Faizlerin mevcut seviyelerde kalması durumunda büyüme üzerindeki baskının 0,5 puanın biraz üzerine çıkabileceği belirtiliyor. Bu durum resesyon öngörüsü anlamına gelmese de, yeni bir şok yaşanması halinde ekonominin elindeki manevra alanını önemli ölçüde daraltıyor. ## İstihdam ve tüketici harcamaları karışık sinyaller veriyor ![Goldman Sachs](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/3582.jpg) Reuters’ın aktardığına göre Eylül ayında [ABD](https://www.borsatek.com/abd-microsoft-yesil-kart-programi/)‘ de tarım dışı istihdam yalnızca 29 bin kişi arttı, işsizlik oranı ise yüzde 4,2’ ye yükseldi. Bu veriler işe alımların yavaşladığına işaret ediyor. Buna karşın Ağustos ayında tüketici harcamaları yüzde 0,9, perakende satışlar ise yüzde 1,2 arttı; bu da hanehalklarının harcamayı sürdürdüğünü gösteriyor. Fed’in politika faizi halihazırda yüzde 3,75 ile yüzde 4 aralığında bulunuyor. Fed Guvernörü Christopher Waller bu hafta, politika yapıcıların zamanlama konusunda esnekliğe sahip olmasına rağmen ek faiz artışlarının hâlâ gerekebileceğini söyledi. | Gösterge | Değer | | Eylül tarım dışı istihdam artışı | 29.000 kişi | | İşsizlik oranı | %4,2 | | Ağustos tüketici harcaması artışı | %0,9 | | Perakende satış artışı | %1,2 | | Fed politika faizi | %3,75 – %4 | | 30 yıllık ortalama mortgage faizi | %7,49 | ## Konut piyasası en hassas nokta olarak öne çıkıyor Goldman Sachs’a göre en belirgin baskı noktası konut piyasası. Mortgage faizleri Şubat ayından bu yana bir puandan fazla yükseldi ve mevcut mortgage borçlularının yüzde 90’ından fazlası piyasa faizlerinin altında kredi kullanıyor. Bu “kilitlenme” etkisi mevcut ev sahiplerinin taşınmasını caydırırken, yeni alıcıları çok daha yüksek aylık maliyetlerle finansmana zorluyor. Goldman Sachs, yüksek faizlerin dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış konut yatırımı büyümesinden yaklaşık 2 puan, 2027 genelinde ise ortalama 1 puan düşüreceğini öngörüyor. Raporun temel aldığı verilerden bu yana koşullar daha da sıkılaştı; 30 yıllık ortalama mortgage faizi yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 7,49’a ulaştı, Ağustos ayında konut başlangıçları ise Temmuz’a göre yüzde 2,6 geriledi. ![Faiz oranları](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Faiz-oranlari- ve-Trump-yonetiminin-ekonomi-vizyonu.webp) ## Küçük işletmeler ve yapay zeka yatırımları arasındaki fark büyüyor Goldman Sachs, yüksek faizlerin 2027 tüketim büyümesini yaklaşık 0,2 puan azaltacağını, bunun temel nedeninin araç ve dayanıklı tüketim malları gibi krediyle finanse edilen alımların cazibesini yitirmesi olduğunu belirtti. [ABD](https://www.whitehouse.gov/) hanehalklarının genel olarak net kredi veren konumunda bulunması nedeniyle yükselen faiz geliri bu etkinin bir kısmını dengeliyor. İş dünyası tarafında ise yüksek yeniden finansman maliyetlerinin yıllık sermaye harcaması büyümesinden yaklaşık 0,3 puan düşürebileceği, küçük işletmelerin borçlarının yaklaşık yarısının değişken faizli olması nedeniyle bu etkiye özellikle açık olduğu kaydedildi. Büyük şirketler ise daha uzun vadeli borçlanma yapıları sayesinde etkiyi daha yavaş hissediyor. Goldman Sachs, yapay zeka yatırımlarının bu tablonun dışında kaldığını, hiper ölçekli teknoloji şirketlerinin ABD yapay zeka yatırımlarının üçte ikisinden fazlasını oluşturduğunu ve şimdiye kadar finansman maliyetlerindeki artışa karşı düşük duyarlılık gösterdiğini belirtti. ## ABD ekonomisi için önümüzdeki kritik eşik eylül enflasyon verisi Goldman Sachs, uzun vadeli tahvil getirilerinin beklendiği gibi gerilemesi halinde büyümenin zayıflayan konut piyasası, yumuşayan tüketim ve yüksek yeniden finansman maliyetlerine rağmen görece dayanıklı kalabileceğini belirtti. Getirilerin mevcut seviyelerde kalması durumunda ise baskının konut, şirket yatırımları, hanehalkı serveti ve nihayetinde kamu maliyesi üzerinden birikerek büyüyeceği öngörülüyor. Goldman Sachs, faizlerin uzun süre yüksek kalması halinde kamuya ait federal borcun 2035 yılına kadar gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 132’sine çıkabileceğini, bunun temel senaryonun yaklaşık 10 puan üzerinde olduğunu hesaplıyor. Yüksek getiriler aynı zamanda borsadaki yükseliş potansiyelini sınırlayarak hanehalkı servet etkisini zayıflatabilir. 14 Ekim’de açıklanacak Eylül ayı tüketici fiyat endeksi verisi bu açıdan önemli bir eşik olarak izleniyor; enflasyonun faizleri yüksek tutmaya devam etmesi halinde Goldman Sachs’ın olumsuz senaryosu daha geçerli hale geliyor. ![Konut piyasası](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Kuresel- enerji-ve-konut-piyasasinda-yeni-adimlar.webp) ### Goldman Sachs ABD ekonomisi için ne öngörüyor? Goldman Sachs, Federal Rezerv’in Aralık ayında bir faiz artışı daha yapacağını, ardından 2027’nin ikinci yarısında üç kez indirime gideceğini öngörüyor. Banka, yüksek faizlerin 2027 GSYH büyümesinden yaklaşık 0,2 puan düşüreceğini, faizlerin mevcut seviyelerde kalması halinde ise bu düşüşün 0,5 puanı aşabileceğini hesaplıyor. ### Yüksek faizler ABD konut piyasasını nasıl etkiliyor? Mortgage faizleri Şubat ayından bu yana bir puandan fazla yükseldi ve 30 yıllık ortalama mortgage faizi yüzde 7,49’a ulaştı. Mevcut borçluların yüzde 90’ından fazlası piyasa faizlerinin altında kredi kullandığından ev sahipleri taşınmaktan kaçınıyor, bu da konut yatırımı büyümesini baskılıyor. ![ABD](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/abd-venezuela.webp)