# Merkez bankası alımları altın fiyatındaki düşüşü durdurabilecek mi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/goldman-sachs-merkez-bankasi-alimlarinin-altin/
- Yayımlanma: 2026-07-17T18:55:53+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Goldman Sachs, Mayıs ayında merkez bankalarının [altın](https://www.gold.org/) alımlarında
belirgin bir ivmelenme yaşandığını ve söz konusu alımların, Fed’in sıkı para politikasına
yönelik fiyatlamalardan kaynaklanan kısa vadeli baskılara karşın [altın](https://www.borsatek.com/altin-haftalik-en-buyuk-kayip-abd-iran/)
fiyatları için bir taban işlevi gördüğünü müşterilerine ilettiği notta belirtti.

Bankanın güncel tahmin modeli, Çin’in büyük katkısıyla yeniden hız kazanmış olup
merkez bankası alımlarının geçici nitelikteki aşağı yönlü baskıya rağmen fiyat tabanını
korumasını sağlayacağına işaret ediyor.

## Altın alımları çok yıllı bir eğilim olarak değerlendiriliyor

Goldman Sachs, merkez bankalarının yüksek düzeydeki [altın](https://www.borsatek.com/altindaki-geri-cekilme-neyin-habercisi/)
biriktirme eğilimini “çok yıllı bir trend” olarak nitelendirmeye devam ediyor. Bankanın
analizine göre merkez bankaları, jeopolitik ve finansal risklere karşı korunmak 
amacıyla rezervlerini çeşitlendiriyor.

![Goldman Sachs](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/Goldman-
Sachs_2-1024x576.jpg)

Goldman Sachs, 2026 için aylık ortalama 50 ton, 2027 için ise aylık 40 ton merkez
bankası alımı varsayımını korudu. Banka, 2022 yılında Rusya’nın rezervlerinin dondurulmasının
ardından gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğilimini,
troy ons başına 4.900 dolar olarak belirlediği 2026 yıl sonu Altın fiyat tahmininin“
temel dayanağı” olarak tanımlıyor.

## Fed baskısı geçici, orta vadeli riskler yukarı yönlü

Goldman Sachs, kısa vadede Altının piyasaların olası Fed faiz artışlarını fiyatlamasıyla
birlikte makro politika risklerine karşı talebin azalmasından kaynaklanan bir baskıyla
karşı karşıya olduğunu kaydetti. Banka, kendi ekonomistlerinin Fed’den faiz artışı
öngörmemesi nedeniyle söz konusu baskının tersine dönmesini bekliyor.

Orta vadede ise fiyat tahminindeki risklerin yukarı yönlü kaldığını vurgulayan Goldman
Sachs, özel portföylerde emtiaın payının düşük seyrettiğine ve son jeopolitik gelişmelerin
merkez bankalarının ötesinde özel yatırımcılar arasında da çeşitlendirmeyi hızlandırabileceğine
dikkat çekti.

![fed warsh](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/07/Fed-warsh-1024x576.
jpg)

| Dönem | Öngörülen Aylık Alım | Fiyat Tahmini (Yıl Sonu) | 
| 2026 | 50 ton | 4.900 $/troy ons | 
| 2027 | 40 ton | — |

### Goldman Sachs’ın 2026 yıl sonu Altın fiyat tahmininin temelinde ne yatıyor?

Goldman Sachs, 2022 yılında Rusya’nın rezervlerinin dondurulmasının ardından gelişmekte
olan ülke merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme sürecini troy ons başına 4.900
dolarlık 2026 yıl sonu Altın fiyat tahmininin ana dayanağı olarak gösteriyor.

### Fed’in sıkı para politikası emtia fiyatlarını nasıl etkiliyor?

Goldman Sachs’a göre piyasaların olası Fed faiz artışlarını fiyatlamaya başlaması,
makro politika risklerine yönelik talebi azaltarak Altın üzerinde kısa vadeli aşağı
yönlü baskı yaratıyor. Ancak banka, kendi ekonomistlerinin Fed’den faiz artışı beklememesi
nedeniyle söz konusu baskının geçici kalmasını ve tersine dönmesini öngörüyor.

![altın](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/altin-fiyatlari_altin_2-
1024x576.webp)