# Goldman Sachs S&P 500 için kazanç balonu iddialarını yanıtladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/goldman-sachs-sp-500-kazanc-balonu/
- Yayımlanma: 2026-09-18T17:07:42+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Goldman Sachs, ABD şirket kârlarının bir “kazanç balonu” içinde olduğu yönündeki
kaygılara karşı çıktı. Kurumun analisti Ben Snider, [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-2026-hedef-tahmini/)
şirketlerinin hisse başına kazancının ikinci çeyrekte yüzde 51, son dört çeyrekte
ise yüzde 26 arttığını belirtti. Bazı şirketlerin “aşırı kazanç” elde ettiğini kabul
eden Snider, endeksin uzun vadeli eğiliminin belirgin şekilde üzerine çıktığını 
vurguladı.

## S&P 500 değerlemesi tarihsel olarak nerede duruyor

Snider, [S&P 500](https://www.borsatek.com/sp-500-2026-hedef-tahminleri/) endeksinin
19 seviyesindeki ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanının 10 yıllık ortalamasıyla uyumlu
olduğunu ifade etti. Ancak trend kazanç üzerinden hesaplanan çarpanın son on yıllarda
yalnızca dot-com balonunun zirve döneminde bu denli yüksek seyrettiğini kaydetti.
Buna karşın analist, temel senaryosunun kazanç artışının gelecek yıllarda çökmek
değil, yavaşlamak olduğunu açıkladı. [Goldman Sachs](https://www.goldmansachs.com/),
hisse başına kazancın 2027 ve 2028’de her ikisinde de yüzde 11 artarak sırasıyla
415 dolar ve 460 dolara ulaşmasını öngörüyor.

![Goldman Sachs](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/UnitedHealth-
ve-Goldman-Sachs-etkisi.webp)

## Yapay zeka yatırımlarının kazançlardaki rolü

Snider, uzun vadede en büyük soru işaretinin yapay zeka olduğunu değerlendirdi. 
Yapay zeka alanındaki yatırım artışının bu yılki kazanç büyümesinin yaklaşık yarısını
sürüklediğini belirten analist, sermaye harcamalarının yavaşlayıp amortismanın artmasıyla
bu etkinin 2028’de zayıflayarak sınırlı bir baskı unsuruna dönüşeceğini öngördü.
Snider ayrıca yarı iletken fiyatlarında olası bir düşüşün risk oluşturduğunu, olumsuz
bir senaryoda S&P 500 kazançlarının yaklaşık yüzde 10 azalabileceğini kaydetti. 
Mega ölçekli teknoloji şirketlerinin özkaynak yatırım kazançlarının ikinci çeyrek
kârlarını yüzde 12 yukarı çektiğini ancak bu etkinin 2027’de zayıflamasının beklendiğini
sözlerine ekledi.

![Yapay zeka](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/yapay-zeka-
Sektordeki-buyume-ve-kullanim-alanlari.webp)

 |  Gösterge |  Değer |  
 |  İkinci çeyrek EPS artışı |  %51 |  
 |  Son dört çeyrek EPS artışı |  %26 |  
 |  2027 EPS tahmini |  415 dolar (%11 artış) |  
 |  2028 EPS tahmini |  460 dolar (%11 artış) |  
 |  12 aylık S&P 500 getiri tahmini |  %14 (8.700 seviyesi) |

Snider, değerlendirmesini şu sözlerle tamamladı: “12 aylık S&P 500 getiri tahminimiz
olan yüzde 14’lük artış ile 8.700 seviyesi, boğa piyasasının temel sürücüsünün genişleyen
değerlemeler değil, kazanç artışı olarak kalacağı görüşünü yansıtıyor.”

### S&P 500 kazanç balonunda mı?

Goldman Sachs analisti Ben Snider’a göre tam anlamıyla bir kazanç balonunda değil;
bazı şirketler aşırı kazanç elde etse de temel senaryo kazanç artışının yavaşlaması,
çökmesi değil.

### S&P 500 için 2027 ve 2028 kazanç tahmini nedir?

Goldman Sachs, hisse başına kazancının 2027’de 415 dolara, 2028’de ise 460 dolara
ulaşmasını, her iki yılda da yüzde 11 artış kaydetmesini öngörüyor.

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Dow-Jones-yapay-
zeka-ruzgariyla-rekor-kird.webp)