# Goldman Sachs TL için ortalama yüzde 20 değer kaybı öngörüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/goldman-sachs-tl-deger-kaybi-tahmini/
- Yayımlanma: 2026-07-21T10:37:41+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Goldman Sachs ekonomistleri Türkiye’nin enflasyonu düşürme hedefinin önüne dış dengeyi
istikrara kavuşturmayı koyabileceğini ve bunun Türk Lirası’nın dolar karşısında 
yıllık bazda ortalama yüzde 20 değer kaybetmesi anlamına gelebileceğini öngörüyor.
Banka ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil’in kaleme aldığı rapora göre,
söz konusu senaryo enflasyonun daha yavaş gerilemesine de zemin hazırlayabilir.

## TL ne olacak?

Grafe ve Edizgil, raporlarında “Finansal istikrarın mevcut düzeyde dolarizasyonun
azalması eğiliminin devam etmesine bağlı olduğu göz önüne alındığında, Türk Lirası’nın
daha hızlı değer kaybetmesi, faiz oranlarının da şu anda fiyatlandırıldığından daha
yüksek seviyelerde kalması gerektiği anlamına geliyor” ifadelerine yer verdi. Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu’nun Perşembe günü toplanması planlandığı
bir dönemde politika faizi yüzde 37 seviyesinde bulunuyor.

Türkiye’nin enflasyonla mücadele programı, TL’nin reel olarak değer kazanmasına 
kısmen dayanıyor. Fiyat baskılarını azaltmak amacıyla TL’nin enflasyondan daha yavaş
değer kaybetmesi hedefleniyor. Ancak Türk Lirası’nın yıl başından bu yana dolar 
karşısında yaklaşık yüzde 9 değer kaybederken tüketici fiyatları yılın ilk altı 
ayında yüzde 17’nin üzerinde yükseldi. Haziran ayında yıllık enflasyon ise yüzde
32,1 olarak gerçekleşti.

![TL](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/TL-Turk-Lirasi-1024x576.
jpg)

## Cari açık 2026’da 60 milyar dolara ulaşabilir

[Goldman Sachs](https://www.borsatek.com/dow-jones-endeksi-sali-gunu-yukseldi/) 
ekonomistleri, rekabet gücündeki kayıptan kaynaklanan cari açığın genişlemesine 
dikkat çekiyor. Grafe ve Edizgil, “Rekabet gücünün kaybı nedeniyle büyüyen cari 
açık, her türlü enflasyonla mücadele programı için ortak bir risk ve bize göre Türk
politika yapıcılar bunun tam olarak farkında” değerlendirmesinde bulundu.

Ekonomistlerin raporuna göre Türkiye’nin reel ihracatı 2022 ile 2024 yılları arasında
büyük ölçüde yatay seyretti; geçen yılın ikinci yarısından itibaren ise gerilemeye
başladı. [Goldman Sachs](https://www.goldmansachs.com/), cari açığın 2026 yılında
gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 3,5’ine, yaklaşık 60 milyar dolara ulaşmasını
bekliyor.

| Gösterge | Değer / Tahmin | 
| Politika faizi (TCMB) | Yüzde 37 | 
| TL’nin yıl başından bu yana değer kaybı | Yaklaşık yüzde 9 | 
| Tüketici fiyatları artışı (yılın ilk 6 ayı) | Yüzde 17’nin üzeri | 
| Yıllık enflasyon (Haziran) | Yüzde 32,1 | 
| Goldman Sachs TL değer kaybı tahmini (yıllık) | Yüzde 20’lerin ortası | 
| Goldman Sachs cari açık tahmini (2026) | GSYH’nin yüzde 3,5’i, yaklaşık 60 milyar dolar |

![TL](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/21043.jpg)

## İhracat kaybının telafisi yeterli gelmiyor

Grafe ve Edizgil, Türkiye’nin ara malı pazarında Çin’e karşı pazar payı kaybettiğini,
Orta ve Doğu Avrupa’daki ihracatçıların ise Avrupa tüketim malları pazarındaki kaybın
önemli bölümünü üstlendiğini belirtti. Ekonomistler, sermaye malları ve savunma 
sanayi ihracatındaki artışın söz konusu zayıflıkları telafi etmeye yetmediğini de
vurguladı.

### Goldman Sachs Türk Lirası için ne kadar değer kaybı öngörüyor?

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, Türk Lirası’nın dolar
karşısında yıllık bazda yüzde 20’lerin ortasında değer kaybedebileceğini tahmin 
ediyor. Banka, Türkiye’nin enflasyonu düşürmek yerine dış dengeyi öncelikli hedef
olarak belirleyebileceğini öngörüyor.

### Goldman Sachs Türkiye cari açığı için hangi tahminde bulunuyor?

Goldman Sachs, Türkiye’nin cari açığının 2026 yılında gayrisafi yurt içi hasılanın
yüzde 3,5’ine, yaklaşık 60 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Banka ekonomistleri,
rekabet gücündeki kaybın ihracat gelirlerini baskı altına aldığını ve cari denge
üzerinde olumsuz etki yarattığını belirtiyor.

![TL](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/TL-borclanma_3-1024x614.
webp)