# Halk Yatırım’dan, İş Bankası (C) için AL tavsiyesi ve 19,15 TL hedef fiyat - Bağlantı: https://www.borsatek.com/halk-yatirim-isctr-hedef-fiyatini-kordu/ - Yayımlanma: 2026-11-06T17:21:04+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Halk Yatırım | | 📈 | Hisse | İş Bankası **(ISCTR)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **19.15 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %57.0 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-06 | --- Halk Yatırım Menkul Değerler, 6 Kasım 2026 tarihli hisse araştırma raporunda İş Bankası’nın (ISCTR) üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirerek hedef fiyat ve tavsiyesini güncelledi. Analist İsmail Oğuz PALUT imzasıyla yayımlanan rapor, 3Ç26 sonuçlarını “sınırlı negatif” olarak nitelendirirken hisse için 19,15 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi korundu. ## 3Ç26 net karı beklentilerin üzerinde geldi İş Bankası’nın 3Ç26 dönemine ilişkin solo net karı, çeyreklik bazda yüzde 8 artarken yıllık bazda yüzde 27 düşüşle 10,42 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu sonuç hem piyasa beklentisinin hem de Halk Yatırım Araştırma beklentisinin üzerinde kaldı. Bankanın 9A26 dönemindeki kümülatif net karı ise yıllık bazda yüzde 8 azalışla 40,43 milyar TL’ye ulaştı. Raporda, net kardaki tahminden sapmayı doğuran temel unsurun swap giderleri ile net karşılık giderlerinin beklentinin altında kalması olduğu belirtildi. Çeyrek özelinde olumlu unsurlar arasında swap maliyetindeki düşüş ve vadesiz mevduatların toplam mevduat içindeki payının artması sayıldı. Olumsuz tarafta ise zayıf kredi ve mevduat büyümesi, takipteki alacaklar (TGA) oranındaki yükseliş, yüksek karşılık oranı ve iştirak gelirlerindeki gerileme öne çıkan başlıklar olarak sıralandı. ## Kredi ve mevduat büyümesi sektör ortalamasının altında kaldı Raporda, İş Bankası’nın 3Ç26’da kredi büyümesi açısından sektör ortalamasının altında kaldığı vurgulandı. Çeyreklik bazda TL krediler yüzde 3,6 artarken YP krediler yatay seyretti. Dokuz aylık kredi büyümesi yüzde 18’i geçmesine karşın bankanın 2026 yıl sonu beklentisi orta yüzde 30’lu seviyelerde bulunuyor. TL mevduatlar ise çeyrekte yüzde 3’e yakın büyüme kaydetti. Zayıf büyüme görünümüne karşın vadesiz mevduatların toplam içindeki payının artması ve bankanın vadesiz mevduattaki hacimsel liderliğinin sürmesi olumlu bir gelişme olarak değerlendirildi. Net faiz gelirleri çeyreklik bazda yüzde 9 artış kaydetti. Faiz gelirlerindeki artışın temel destekleyicisi, mevduat dışı borçlanma tarafındaki gerileme oldu. Mevduat dışı fonlama tarafındaki faiz giderleri çeyreklik bazda yüzde 16 azalış gösterdi. Swap maliyetleri sektöre kıyasla olumlu ayrışarak çeyreklik bazda yüzde 9 geriledi. Böylece swap dahil net faiz marjı (NFM), 2Ç26’daki yüzde 2,1 seviyesinden yüzde 2,41’e yükselirken swap dahil edilmemiş NFM 10 baz puan arttı. ## TGA oranı ve aktif kalitesi yakından izlenecek Aktif kalitesi tarafında 3Ç26’da 40 baz puan artışla yüzde 4,2 seviyesine ulaşan TGA oranı, önümüzdeki çeyreklerde dikkatle takip edilecek başlıklar arasında yer aldı. Çeyrek özelinde tahsilat oranında sınırlı iyileşme gerçekleşirken yeni TGA girişlerinin oranının daha güçlü kalmaya devam ettiği belirtildi. Banka sunumuna göre 9A26 için açıklanan yüzde 21’lik tahsilat performansı, karşılaştırılabilir bankalar arasında en yüksek seviyede gerçekleşti. Dokuz aylık satışlar hesap dışı bırakıldığında TGA oranı yüzde 4,5 olarak hesaplandı. Bireysel kredilerin sektöre benzer şekilde TGA girişlerinde belirleyici rol oynadığı, KOBİ tarafının da buna katkıda bulunduğu ifade edildi. Bununla birlikte KOBİ kredilerindeki yeniden yapılandırmaların geçişi sınırladığı vurgulandı. Raporda, kısa vadede KOBİ tarafındaki yeniden yapılandırmaların karlılık üzerinde olumlu etki yarattığı ancak mevcut makro koşullarla birlikte bu yapılandırmaların ödeme zorluğunu erteliyor olabileceği ve söz konusu riskin ilerleyen dönemlerde daha belirgin hale gelebileceği belirtildi. Karşılık oranı tarafında toplam oranın yüzde 109,3’ten yüzde 105,7’ye gerilediği; Aşama 3’te sınırlı artış, Aşama 2’de ise sınırlı azalış izlendiği aktarıldı. Kümülatif net kredi riski maliyeti oranı yüzde 2,3 seviyesinden yüzde 2,42’ye yükselirken net karşılık giderleri yüzde 12 arttı. ## Sermaye yeterliliği güçlendi, rehberlik korundu Bankanın 3Ç26’da içsel derecelendirmeye dayalı yaklaşımı (IRB) uygulamaya almasıyla sermaye yeterliliği rasyoları güçlendi. Solo sermaye yeterlilik oranı (SYR), 2Ç26’ daki yüzde 15,4 seviyesinden yüzde 17,2’ye çıktı. Artışın temel belirleyicisi IRB geçişi olurken Tier 2 sermaye ihracı ve dönem karı da sermaye pozisyonunu destekledi. İştirak gelirleri çeyreklik bazda yüzde 28 azalırken dokuz aylık rakamda yüzde 14 artış kaydedildi. Öte yandan vergi katkısı bu çeyrekte de sürdü; 8,5 milyar TL olan vergi öncesi kar, yüzde 23 vergi katkısıyla birlikte vergi sonrasında 10,4 milyar TL’ye yükseldi. Net ücret ve komisyon gelirlerinde yüzde 40 oranındaki büyüme hedefi korunurken dokuz aylık büyümenin yüzde 33,1’de kalması nedeniyle hedef üzerinde aşağı yönlü risk bulunduğu belirtildi. Faaliyet giderlerinde dokuz aylık dönemde yüzde 57,1 artış gerçekleşmesine karşın iş geliştirme yatırımlarının büyük ölçüde tamamlanmasıyla yılın kalanında gider artışının yavaşlaması bekleniyor; bu kalemdeki yıllık artış hedefi yüzde 40 seviyesinde bulunuyor. Yönetim, net kredi risk maliyetinin 250 baz puanın altında kalacağı ve SYR’nin yüzde 15’in üzerinde gerçekleşeceği yönündeki beklentilerini koruyor. Yaklaşık yüzde 20 seviyesindeki özkaynak karlılığı hedefi sürdürülmekle birlikte mevcut gelişmelerin hedef üzerinde aşağı yönlü risk oluşturduğu ve yüzde 15’in üzerinde özkaynak karlılığına ulaşmanın mümkün olduğu ifade edildi. Raporda ayrıca 2027 yılında net faiz marjındaki toparlanmanın sürmesi, kredi risk maliyetinin mevcut seviyelere yakın kalması ve faaliyet gideri büyümesinin enflasyonun altında gerçekleşmesinin beklendiği aktarıldı. ## Özet finansal göstergeler | ISCTR (solo, mn TL) | 3Ç26 | 3Ç25 | Yıllık Değ. | Çeyreksel Değ. | 2Ç26 | HLY Araştırma Beklentisi | Piyasa Beklentisi | | Faiz Gelirleri | 240.003 | 196.620 | %22,1 | %6,6 | 225.206 | 242.380 | – | | Faiz Giderleri | 203.701 | 171.018 | %19,1 | %6,2 | 191.836 | 205.939 | – | | Net Faiz Geliri | 36.302 | 25.602 | %41,8 | %8,8 | 33.370 | 36.441 | – | | Ticari Kar/Zarar (Net) | -11.856 | -4.914 | %-141,3 | %32,7 | -17.622 | – | – | | Net Ücret ve Komisyon Gelirleri | 44.187 | 36.024 | %22,7 | %-2,3 | 45.227 | 45.207 | – | | Vergi Öncesi Kar/Zarar | 8.501 | 13.978 | %-39,2 | %51,7 | 5.602 | 5.982 | – | | Net Kar/Zarar (Ana Ortaklık) | 10.421 | 14.212 | %-26,7 | %7,92 | 9.656 | 7.980 | 9.398 | | Özsermaye Karlılığı | %9,2 | %15,3 | -618 bps | 32 bps | %8,8 | – | – | | Aktif Karlılık | %0,8 | %1,4 | -58 bps | 3 bps | %0,8 | – | – | | Sermaye Yeterlilik Rasyosu | %17,23 | %17,85 | -62 bps | 183 bps | %15,4 | – | – | ## Hedef fiyat ve tavsiye Halk Yatırım, ISCTR için 3Ç26 finansal sonuçlarını sınırlı negatif olarak nitelendirdi. Mevcut çeyreğin yıl sonu tahminlerinde önemli bir değişikliğe işaret etmediği belirtilirken İş Bankası için hedef fiyat 19,15 TL seviyesinde korundu ve “AL” tavsiyesi sürdürüldü. Hissenin cari fiyatı 13,05 TL iken 52 haftanın en yüksek seviyesi 17,46 TL, en düşük seviyesi ise 11,48 TL olarak kaydedildi. Piyasa değeri 342.713 milyon TL (6.852 milyon USD) olan bankanın halka açıklık oranı yüzde 29,58 seviyesinde bulunuyor. _Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup kişiye özel yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. kurumunun herhangi bir taahhüdünü içermemektedir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/isctr- sayfa-1-4.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/ISCTR-rapor-2026-11-06-4.pdf)