# Halk Yatırım, TKFEN hisseleri için hedef fiyatı yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/halk-yatirim-tkfen-hisseleri-icin-hedef-fiyati-yukseltti-114679h/
- Yayımlanma: 2024-12-02T12:34:17+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Halk Yatırım, TKFEN-Tekfen Holding için hedef fiyatını yüzde 18.21 artırarak 85,1
TL’den 100,6 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “tut” olarak korudu. 

TKFEN-Tekfen Holding hisseleri son kapanışını (29 Kasım 2024) 82 TL’den gerçekleştirmişti.
Hedef fiyat son kapanışa göre yüzde 26.83 prim potansiyeli barındırıyor.

Halk Yatırım, TKFEN-Tekfen Holding hisseleri içn değerlendirmesi şöyle:

**Tekfen Holding**

Tekfen Holding’in geçtiğimiz Cuma günü düzenlediği analist toplantısından öne çıkan
notlar;

Büyüme için küçülme stratejisiyle elde edilen kazanımlar. Toplantıda, geçen yıl 
yapılan strateji toplantısında açıklanan büyüme için küçülme stratejisi ile elde
edilen kazanımlar aktarıldı. Bu stratejinin desteğinde karlılık göstergelerinde 
görülen ivmelenmede etkili olan unsurlar; mevcut projelerin yakından izlenerek olası
zararların bertaraf edilmesi, idarelerden alacakların tahsil edilmesiyle ek gelir
üretilmesi (195 mn dolar), maliyet yönetimi ve norm kadro optimizasyonları ile merkezi
giderlerin azaltılması olarak sıralandı. Ayrıca gelir üretmeyen varlıkların satışı
ile yaklaşık 33 mn dolar kaynak oluşturulduğu da belirtildi.

Stratejik plan güncellemesi.Stratejik plan güncellemesi kapsamında mühendislik ve
taahhüt grubunda, projelerin ve merkezi giderlerin yakından izlenmesine ek olarak,
küçük şirketlerin de yakından izlenmesini kapsayan segment genelinde finansal optimizasyon
konusu önceliklendirildi. Segment özelinde odak sektör olarak boru hatları, altyapı
projeleri, endüstriyel tesisler öne çıkartılırken, odak bölgeler olarak Suudi Arabistan,
Katar, Azerbaycan, Kazakistan ve Irak belirlendi. Odak sektör ve bölge olarak görülen
alanlarda büyüme stratejisinin temelinde yer alan proje ve bölgesel bazda stratejik
ortaklıklar konusu önceliklendirildi. Ayrıca, tarım ve taahhüt iş kollarında ortak
büyüme alanı olan yeşil dönüşüm için odaklanma ve ekosistem vurgusu güçlendirildi.
Bu kapsamda, yeşil hidrojen ve yeşil amonyak için değer zincirinin her adımında 
olma stratejisi desteklendi. Grup genelinde yeniden yapılanma olarak başlayan sürecin
küçülme sürecinden dengelenme sürecine geçmesi ile işbirliği ve sinerji vurgusu 
artırıldı

Mühendislik ve taahhüt segmenti. Küçülme fazında geçen yıl 893 mn dolar’a gerileyen
bakiye siparişlerin kontrol altına alınması ve yakından izlemesinin sağlandığı belirtildi.
Büyüme fazında da bu yıl 450 mn dolar tutarında iki yeni projenin alınmasıyla 3Ç24
itibarıyla bakiye sipariş tutarı 953 mn dolar’a yükseldi. Söz konusu projeler olan
İş-402-Ma’aden Phosphate 3 Phase 1 Zenginleştirme Ünitesi Projesi ve İş-403-Cidde
MGS3 P 16 Cluster Pipeline Projesi için ön proje planı hazırlıklarının tamamlanması
bekleniyor. Bu arada, mühendislik ve taahhüt grubunun tüm bileşenlerini bir çatı
altında toplanması ve Tekfen Modüler’in kurulmasına yönelik planlar, pazarın gelişmesindeki
yavaşlık nedeniyle sonraki yıllara ertelendiği belirtildi

Tekfen Holding için 85,10 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı 100,60 TL olarak güncelliyor;‘
TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tekfen Holding’in toplantısında verilen stratejik
yaklaşım mesajlarını ve finansal projeksiyonlarındaki yansımalarını olumlu değerlendiriyoruz.
Devreye alınacak uygulamaların net aktif değeri üzerinde yukarı yönlü potansiyeli
artıracağını düşünüyoruz. Ancak, küresel makro ve jeopolitik konjönktörün gübre 
fiyatlarında yarattığı aşağı yönlü baskıya ek olarak, emtia fiyatlarındaki yükselişin
terminal işindeki negatif etkilerini gözardı etmediğimizi belirtmek isteriz. Modelimizde
yaptığımız revizyonun ardından TKFEN için 85,10 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızı
100,60 TL olarak güncelliyor; ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz