# Halk Yatırım’dan BIOEN hisseleri için yeni hedef fiyat 

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/halk-yatirimdan-bioen-hisseleri-icin-yeni-hedef-fiyat-113045h/
- Yayımlanma: 2024-09-26T14:04:34+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Halk Yatırım, Biotrend Enerji’nin ikinci çeyrek mali sonuçlarını değerlendirdiği
raporunda, şirketin borçlarındaki artışa ve beklentinin altında kalan ciro’ya dikkat
çekilerek hisselere ilişkin hedef fiyatını 27,70 TL’den 22,30 TL’ye düşürdü. Hisseler
için “TUT” tavsiyesini korudu. 

Halk Yatırım’ın raporunda şöyle denildi; 

 –  Ertelenmiş vergi gideri nedeniyle kaydedilen net zarar. 

Geçen yılın aynı döneminde 757 mn TL net kar açıklayan Biotrend Enerji 2Ç24’te 464
mn TL net zarar kaydetti. 2Ç24’te 121 mn TL seviyesindeki net kar beklentimizin 
aksine açıklanan net zararda, operasyonel karlılığın beklentimizin altında gerçekleşmesine
ek olarak, şirketin bu dönemde 487,45 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi etkili
oldu. Biotrend Enerji’nin karlılıkta zayıflama ve net borçta artışa işaret eden 
2Ç24 finansallarının hisse performansına etkisini ‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.

–  Net borçta artış. 2Ç24’te şirketin net borcu, yıllık bazda %33 artışla 3,61 mlr
TL seviyesinde gerçekleşti. 

–  Beklentimizin hafif altında kalan ciro performansı. 

TMS 29 etkisi dahil edildiğinde Biotrend Enerji’nin elektrik üretimi ve toptan satışından
elde ettiği satış gelirleri yıllık bazda %9 düşüşle 598,65 mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Ayrıştırma, atık ve diğer kalemlerden elde edilen gelirlerin toplamı da bu dönemde,
2Ç23’teki 73,06 mn TL’den 14,76 mn TL’ye geriledi. Bu çerçevede şirketin konsolide
satış gelirleri 2Ç24’te yıllık bazda %14,3 düşüş kaydederek 594 mn TL seviyesinde,
kurum beklentimizin %6,5 altında gerçekleşti.

![ekran-goruntusu-2024-09-26-140252.png](https://www.borsatek.com/d/other/ekran-
goruntusu-2024-09-26-140252.png)

–  Kurum beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK.

TMS 29 etkisi dahil edildiğinde şirketin FAVÖK’ü, brüt karlılıktaki belirgin düşüş
nedeniyle, geçen yılın aynı dönemindeki 150 mn TL’den 25 mn TL seviyesine gerileyerek,
kurum beklentimizin %24,6 altında gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık bazda 17,4 
puan düşüşle %4,2’ye geriledi.

–  BIOEN için 27,70 TL olan hedef fiyatımızı 22,30 TL olarak güncelliyor ve ‘TUT’
tavsiyemizi sürdürüyoruz. 

Biotrend Enerji’nin beklentimizin altında karlılığa işaret eden 2Ç24 sonuçlarının
ardından modelimizi güncelliyoruz. Yılsonu net kar beklentimizi 1,16 mlr TL’den 
658 mn TL’ye revize etmemiz ışığında BIOEN için 27,70 TL olan hedef fiyatımızı 22,30
TL olarak güncelliyor ve ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. 

![ekran-goruntusu-2024-09-26-140333.png](https://www.borsatek.com/d/other/ekran-
goruntusu-2024-09-26-140333.png)