# Halka arzlarda ibre tersine mi dönüyor? - Bağlantı: https://www.borsatek.com/halka-arzlarda-ibre-tersine-mi-donuyor/ - Yayımlanma: 2026-07-12T09:43:00+03:00 - Yazar: Emel YİĞİT Borsa İstanbul Temmuz ayına bir hayli hareketli girdi. Ayın ilk haftasında bir değil, iki değil, tam beş şirket birden hisselerini halka arz etti. 29-30 Haziran, 1 Temmuz tarihlerinde Orzaks İlaç ve Kimya Sanayi (ORZAX), 30 Haziran 1 Temmuz tarihlerinde Soho Giyim ve Enerji (SOHOE), 1-2 Temmuz’da Golda Gıda Sanayi (GOLDA) halka açıldı. Diğer iki şirket ise (Intercity) Ekim Turizm (EKIM) ile İsvea Seramik ve Banyo Ürünleri Sanayi (ISVEA) oldu. Malum borsada belli bir yatırımcı sayısı var. Bu yatırımcılarla beraber sadece halka arzlara katılan ve birkaç günlük tavandan “nasibini” alan yaklaşık 1 milyonluk bir kitle de mevcut. Her ne kadar son bir yıldır arzların öyle haftalar süren tavan yapma hikayesi son bulduysa da birkaç günlük kâr kârdır diyen bu kitle için işler çok da yolunda gitmiyor. **Beş hisseden üçü kazandırdı** Evet… Günlerce süren tavanlar sona erdi ama şimdilik beş şirketten üçünün kazanç sağlaması hiç yoktan iyidir dedirtiyor.Orzaks İlaç 69 liradan, Soho Giyim 15 liradan, Golda Gıda 9,20 liradan, Ekim Turizm 30,26 liradan ve İsvea Seramik 20,90 liradan satışa sunuldu. Ekim ve Orzaks hisseleri Yıldız Pazar, diğerlerinin hisseleri ise Ana Pazar’da işlem görmeye başladı. Orzaks İlaç 69 lirayla başladığı yolculuğa tavanla devam etti. Hisse dört günde gerçekleştirdiği yükselişle haftayı 89,15 lira ve yüzde 29 kazançla kapattı. 9,20 liradan halka açılan Golda Gıda hisseleri ise üç işlem gününde yüzde 33 yükselerek 12,24 lira oldu.İsvea Seramik hisseleri Borsa İstanbul’da bir gün işlem gördü. Hisseler 20,90 liradan 22,98 liraya yükselerek yüzde 9,95 prim yaptı. **İki hisse arz fiyatının altında** Geçen hafta halka açılan şirketlerden ikisinin hisse fiyatı halka arz fiyatının altına geriledi. Bunlardan biri Soho Giyim. Beklenen performansı gösteremeyen hisse, 15 liralık halka arz fiyatının altına düştü. 6 Temmuz’ta işlem görmeye başlayan hisseler ilk günü yüzde 10’luk bir artışla kapattı. Ancak 2. gün gelen satışlar hisse fiyatını arz fiyatının altına geriletti. Soho’nun Cuma kapanış fiyatı 13,36 lira oldu. Kayıp ise yüzde 10,9 olarak gerçekleşti.Ekim Turizm yatırımcısını üzen hisselerden oldu. 30,26 liralık fiyatı son kapanış gününde 25,72 liraya gerilemiş durumda. Arz yatırımcısının kaybı yüzde 15. **Arzlardan gerçekte kimler kazanıyor?** Ve geliyoruz konunun en önemli yerine… Hisse yatırımı, aslında şirkete yatırım yapmaktır yani şirkete ortak olmaktır. İyi günde kötü günde hesabı… Ancak bizde durum farklı. Arz yatırımcısı uzun soluklu bir ortaklık niyetinde değil malum. Kısa günün kârı peşinde. Bir şirketin hisselerinin de günler boyunca tavan yapması da normal değil. Ama bir şirket hisselerinin borsada işleme başladığı ilk günlerde halka arz fiyatının altına düşmesi de hiç normal değil. Ben şirketin patronu olsam aracı kurumlara bu nasıl fiyatlama diye sorardım. Ama… İşte bir ama daha… Son yıllarda halka arzlarda patron satışları da dikkat çekici. Yani fiyat ne kadar yüksek olursa payını satan büyük ortağın cebine giren para da o kadar artıyor. Tabii aracı kurumlar da hem halka arza aracılık ücretini alıyor. Hem de milyonlarca al-sata aracılık komisyonunu. Bu durumda küçük yatırımcının üç kuruşluk zararı kimin umurunda. Halka arz sonuçları başarılı mı, başarılı… Hisseler satıldı mı, satıldı. **Arz yatırımcısı ne yapmalı?** Son iki yılda gerçekleştirilen onlarca halka arzın performansı gösterdi ki; ilk günlerde kazandıran da var, arz fiyatının altına inen de…Bu nedenle artık halka arzlara katılırken şirket ne iş yapıyor, elde ettiği parayı nerede kullanacak, borçluluğu ne durumda, halka açıklık oranı ne kadar, patron ne kadar pay satıyor, elde edilen para şirket kasasına mı girecek yoksa ortakların cebine mi gidecek hesabını da yapmak gerekiyor. Şirketin bilançosu iyiyse, sektörü gelecek vaat ediyorsa yani beklemeye değecekse sorun yok. **Sat kurtul** Bir de şu var; bahsettiğim küçük yatırımcı halka arzlarda belli bir oranın tahsis edildiği ve yurtiçi bireysel olarak tanımlanan yatırımcı kitlesi. Bir halka arza ortalama 700 bin yatırımcı başvuruyor. Kişi başı 1000-1,500 liralık alım yapabiliyorlar. Bu mantıkla bakıldığında aynı gün zarar yazmış hisseyi aylarca taşıyıp zararı artırmanın hiç anlamı yok. Bazen zararı sineye çekmenin daha kârlı olduğunu unutmamak gerekiyor.