# Halkbank hisseleri için yeni hedef fiyat

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/halkbank-hisseleri-icin-yeni-hedef-fiyat-3196h/
- Yayımlanma: 2014-08-01T15:59:00+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Şeker Yatırım, Halkbank hedef fiyatını 19,50TL, tavsiyesini ‘AL’ olarak korudu. 
24 TEmmuz’da 17.10 TL’ye kadar yükselen Halkbank hisseleri bugün 15.85’e kadar geriledi.
Şeker Yatırım tarafından hazırlanan Halkbank raporu şu şekilde: 

” Halkbank yılın ilk çeyreğinde 632mnTL beklentiler ile paralel konsolide olmayan
net kar açıkladı. Net kar çeyreksel %19 artış kaydederken, yıllık %12 azalma göstermiştir.
Kredi-mevduat makasındaki çeyreksel 32 baz puanlık daralmaya rağmen kredi karşılıklarının
bu çeyrek düşmesi ve çekirdek gelirlerin (faiz ve komisyon) TÜFE’ye endeksli menkul
gelirlerindeki çeyreksel %14 artışa bağlı olarak %7 yükselmesi olumlu sonuçları 
açıklamaktadır. Net faiz marjı bu çeyrek 12 baz puan artmıştır. Ayrıca, 47mnTL temettü
geliri ve 95mnTL ticari kar elde edilmesi sonuçlara olumlu etki yapmıştır.
Bankanın
açıklanan sonuçları sonrasında yapmış olan telekonferansta, 2014 yılı net faiz marjında
yıllık 40 baz puan düşüş beklentisini korumuştur. Sadece mevduatlarda yıllık büyüme
beklentisini %12’den %4’e indirmiştir. Banka fonlama tarafında daha çok repoyu tercih
etmektedir. Üçüncü çeyrekte yeniden fiyatlanan aktiflerin ve fonlama maliyetlerindeki
düşüşün etkisinde net faiz marjında 15 baz puan artış beklemekteyiz. Hedef fiyatımızı
19,50 TL olarak, tavsiyemizi ise “AL” olarak koruyoruz. Halkbank 2015 tahmini 1,3
fiyat/defter değeri ile rakiplerinden %21 primli, 6,5 fiyat/kazanç oranına göre 
ise rakiplerine göre %20 iskontoludur. Halkbank için 2015 sermaye getirisi beklentimiz%
21’dir (rakipler %14). Banka için 2014 yılında net karda yıllık %4 daralma 2015’
te ise %17 artış öngörmekteyiz. Üç yıllık bileşik net kar büyümesi ise %10’dur.Gelir
tablosunda ön plana çıkan noktalar… TL kredi-mevduat makası çeyreksel 70 baz puan
daralırken YP makası sadece 10 baz puan daralma göstermiştir. Net faiz marjı ise
TÜFE’ye endeksli menkul getirilerindeki artış sayesinde bu çeyrek 12 baz puan yükselmiştir.
Banka’nın takipteki krediler oranı ise %2,6 olarak korunmuştur. Tahsilatların takipteki
kredileri karşılama oranı ise %70 olmuştur (1Ç14: %43).”