# Havayolu şirketlerinin hisseleri savaş baskısı altında

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/havayolu-sirket-hisseleri-savas-baskisi-altinda/
- Yayımlanma: 2026-03-10T21:09:08+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Küresel havacılık sektörü, [İran](https://www.borsatek.com/irandan-turkiyeye-ikinci-fuze-saldirisi/)’
daki savaşın başlangıcından bu yana ağır bir baskı altında kalırken, havayolu şirketleri
Salı günü işlemlerinde yeniden değer kaybına uğradı.

Sektör hisseleri, haftanın ilk gününde ham [petrol](https://www.barrons.com/articles/airlines-rising-jet-fuel-costs-long-security-lines-187fce3a?mod=RTA)
fiyatlarındaki sert düşüşle bir miktar toparlanma emaresi gösterse de, yüksek yakıt
maliyetleri ve jeopolitik belirsizlikler nedeniyle kırılgan yapısını koruyor.

Pazartesi günü 120 dolar seviyelerine yaklaşan Brent petrol vadeli işlemlerinin 
83,66 dolara kadar gerilemesiyle nefes alan sektör, Salı sabahı petrolün 91 dolar
seviyelerinde dengelenmesiyle kazançlarının bir kısmını geri verdi.

![havayolu](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/ucak-1024x550.
jpg)

Havayolu hisselerinin performansını takip eden ABD merkezli JETS borsa yatırım fonu,
Pazartesi günü yüzde 1,7 yükselmesine rağmen Salı sabahı yüzde 2 oranında geriledi.
Sektörün genel kaybı, savaşın başladığı günden bu yana yüzde 11 seviyesine ulaştı.

Piyasalardaki bu volatilite, özellikle yakıt maliyetlerine doğrudan bağımlı olan
havayolu şirketleri üzerinde belirleyici bir rol oynuyor. United Airlines, Delta
Air Lines ve American Airlines hisseleri haftanın ilk seansında yüzde 2 ile 3 arasında
değer kazanmış olsa da, Salı günkü erken işlemlerde bu yükseliş yerini düşüşe bıraktı.

Enerji veri şirketi OPIS’in paylaştığı verilere göre, jet yakıtı fiyatları Los Angeles’ta
galon başına 4,19 dolara, New York’ta ise 3,92 dolara kadar yükselmiş durumda.

Analistler, yakıt fiyatlarındaki bu sert artışın havayolu şirketlerinin kârlılık
oranlarını ciddi şekilde tehdit ettiğini belirtiyor. UBS analisti Atul Maheswari,
paylaştığı notta, yakıtın galon fiyatının 4 dolar ve üzerinde seyretmesi durumunda
sadece Delta, United ve Southwest Airlines’ın kısıtlı bir kâr elde edebileceğini,
diğer taşıyıcıların ise büyük bir zarara sürüklenebileceğini vurguladı.

## Havayolu sektörü genelinde yüksek maliyet baskısı artıyor

Savaşın patlak vermesinden bu yana United ve American Airlines yaklaşık yüzde 15,
Southwest yüzde 14, Delta ise yüzde 10 oranında değer kaybetti. Bu süreçte en büyük
yarayı alan şirketlerden biri olan JetBlue Airways’in hisseleri, ay başından bu 
yana yüzde 20 oranında geriledi.

![Havayolu şirketlerinin hisseleri savaş baskısı altında Borsatek](https://i1.wp.
com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/3801.jpg)

Şirket, Salı günü ayrıca operasyonel sorunlarla da karşı karşıya kaldı; Federal 
Havacılık Dairesi (FAA), havayolunun talebi üzerine tüm JetBlue uçuşlarını kısa 
süreliğine durdurdu. Özellikle düşük maliyetli taşıyıcıların (LCC), artan yakıt 
giderlerini bilet fiyatlarına yansıtmakta zorlanması, iş modelleri üzerindeki baskıyı
artırıyor.

Tüketicilerin fiyat hassasiyeti, maliyet artışlarının son kullanıcıya aktarılmasını
zorlaştırırken, şirketlerin operasyonel marjlarını daraltıyor.

Avrupa merkezli havayolu şirketleri ise Salı günü ABD piyasalarındaki gecikmeli 
toparlanmayı takip ederek pozitif bir ayrışma sergiledi. British Airways’in sahibi
IAG yüzde 4, EasyJet yüzde 2 ve Ryanair yüzde 3 oranında yükseliş kaydetti.

Avrupa ve ABD havayolu şirketleri arasındaki bu ayrışmanın temel nedenlerinden biri
de yakıt riskinden korunma (hedging) stratejileri olarak gösteriliyor.

Avrupalı taşıyıcılar yakıt tüketimlerini büyük ölçüde hedge ederek fiyat dalgalanmalarına
karşı kendilerini korumaya alırken, büyük ABD’li havayolu şirketlerinin 2010’lu 
yıllarda bu uygulamadan büyük ölçüde vazgeçmiş olması, onları petrol fiyatlarındaki
değişimlere karşı daha savunmasız bırakıyor.

Sektörün geleceğine yönelik projeksiyonlar, havayolu hisselerinin bir süre daha 
petrol fiyatlarıyla ters korelasyon içerisinde hareket edeceğini gösteriyor.

![petrol](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/petrol-kuyusu-at-
kafasi-1024x590.webp)

Petrol piyasasındaki arz endişeleri ve jeopolitik gerilimin tırmanma riski, yakıt
maliyetlerinin yüksek kalmaya devam edeceğine işaret ederken, havayolu şirketleri
için kârlılık beklentileri aşağı yönlü revize ediliyor. Piyasalar, özellikle ABD’li
taşıyıcıların yakıt stratejilerini yeniden gözden geçirip geçirmeyeceğini ve savaşın
seyrine bağlı olarak enerji fiyatlarının hangi seviyede dengeleneceğini yakından
izliyor. Mevcut tabloda, operasyonel verimliliğini artıramayan ve yakıt maliyetlerini
yönetemeyen şirketlerin piyasa değerlerindeki kayıpların derinleşmesi bekleniyor.