# Hisse senedi risk primi 2002’den bu yana en düşük seviyede

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/hisse-risk-primi-2002-seviyesinde/
- Yayımlanma: 2026-09-11T17:09:23+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

JPMorgan’ın bu hafta yayımladığı bir notta, yatırımcıların hisse senedi tutmak için
tahvile kıyasla talep ettiği ek getiriyi ifade eden [risk](https://www.borsatek.com/petrol-110-dolara-dayandi-tahvil/)
primi göstergesinin 2002’den bu yana en düşük seviyeye gerilediği belirtildi. Bankaya
göre gösterge, hisse senetlerinin bundan sonra nasıl hareket edeceğine dair önemli
sonuçlar taşıyor.

## S&P 500 risk primi ne kadar geriledi

[JPMorgan](https://www.jpmorgan.com/) Stratejisti Nikolaos Panigirtzoglou, bankanın
tahminlerine göre S&P 500 endeksinin [risk](https://www.borsatek.com/bitcoin-iran-gerginligi-tahvil-getirisi/)
priminin yaklaşık yüzde 2,1 seviyesine indiğini kaydetti. Bu seviye, tarihsel ortalamaların
yaklaşık 100 baz puan altında bulunuyor. Gerilemenin ardında bu yılki hisse senedi
ralli ve reel tahvil getirilerindeki sert yükseliş bulunuyor. Böylece gösterge, 
2007 yılında görülen önceki döngü dip seviyesi olan yüzde 2,4’ün de altına indi.

![Hisse senedi](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/3584.jpg)

## Düşüşün üç sonucu

Panigirtzoglou, gerilemenin üç önemli sonucu olduğunu vurguladı. İlk olarak, hisse
senetlerinin tahvil getirilerindeki hareketlere karşı daha duyarlı hale gelmesi 
bekleniyor. Stratejist, bu durumun 1974-1998 döneminde görülen düşük risk primi 
dönemine benzediğini ifade etti. “Bundan sonra hisse senedi piyasaları, son yirmi
yılda gösterdiğinden daha yüksek bir duyarlılık sergileyebilir” değerlendirmesinde
bulundu.

İkinci olarak, daralan risk priminin uzun vadeli varlık dağılımında tahvillerin 
hisse senetlerine karşı tercih edilmesi yönündeki görüşü güçlendirdiği kaydedildi.
JPMorgan’ın verilerine göre banka dışı yatırımcılar ile G4 emeklilik fonları ve 
sigorta şirketleri, 2002’den bu yana hisse senedinde tahvile kıyasla en fazla ağırlıklı
pozisyona sahip durumda. Reel faizlerin daha da yükselmesi halinde bu kesimlerin
tahvillere doğru daha belirgin bir yeniden dengeleme yapması bekleniyor.

![Tahvil](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/altin-gumus-tahvil.
webp)

Üçüncü olarak, gerilemenin 2022’de yaşanan enflasyon şokunun ardından ortaya çıkan
pozitif tahvil-hisse senedi korelasyonunu pekiştirmesi öngörülüyor. Panigirtzoglou,
bu gelişmenin tahvilleri hisse senedi riskine karşı koruma aracı olarak kullanan“
risk paritesi” stratejisi için sürekli bir baskı unsuru oluşturduğunu belirtti. 
Stratejist, gelişmenin put opsiyonları gibi doğrudan hisse senedi koruma araçlarına
olan talebi artırabileceğini de sözlerine ekledi.

![S&P 500](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/SP-500-risk-scaled.
png)

### Hisse senedi risk primi nedir?

Yatırımcıların hisse senedi tutmak için tahvile kıyasla talep ettiği ek beklenen
getiriyi ifade ediyor. Gösterge daraldıkça hisse senetlerinin göreli çekiciliği 
azalıyor ve tahvillerin cazibesi artıyor.

### Düşüş yatırımcılar için ne anlama geliyor?

JPMorgan’a göre gerileme, hisse senetlerinin tahvil getirilerindeki dalgalanmalara
karşı daha duyarlı hale gelmesine, uzun vadeli portföylerde tahvillerin ağırlığının
artmasına ve hisse senedi koruma araçlarına yönelik talebin yükselmesine yol açabilir.

![Risk](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Enerji-piyasasi-ve-
jeopolitik-riskler.webp)