# Hisse senedi mi yoksa mevduat mı? En çok hangisi kazandırabilir?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/hisse-senedi-mi-yoksa-mevduat-mi-en-cok-hangisi-kazandirabilir-115801h/
- Yayımlanma: 2025-01-27T09:53:28+03:00
- Yazar: Selim Soydan

2024’te yatırımcılardan aldığımız en sık soru, banka mevduat oranları ve hatta kısa
vadeli para piyasası fonları %50’den fazla yıllık getiri sunarken hisse senetlerine
yatırım yapmanın doğru olup olmadığı yönündeydi. Açıkçası bu soruyu, hisse senedi–
alırken piyasa zamanlaması yapmalı mıyız sorusunun bir türevi olarak görüyoruz. 
Bazen nakitte kalmak size daha sonra daha iyi bir fiyattan hisselere tekrar giriş
fırsatı sağlayabilir, ancak çoğu zaman favori hisse senedinizde veya piyasanın genelinde
büyük bir hareketi kaçırma riski de vardır. Piyasayı mükemmel bir şekilde zamanlamanın
imkansız olduğuna inanıyor, hisse senetlerine yatırım yapmanın, son derece yüksek
değerlemelerle hisseleri satın almadığınız sürece, uzun vadede diğer alternatiflere
göre daha yüksek bir reel getiri sunacağına inanıyoruz.

Hisse senedi yatırımında getirinin temel kaynağı yatırım yapılan şirketin kar büyümesi,
yatırım yapılan hissenin piyasada değerleme çarpanlarındaki değişim ve yatırım yapılan
şirketin ürettiği nakit akışı (ödediği temettü veya finansal borcundaki değişim 
olarak düşünülebilir) olarak sıralanabilir. Borsa İstanbul hisse senetlerinin Türkiye
ekonomisi’nin mevcut döngüsünde yukarıdaki 3 değişken için de iyi bir görünüm sunduğuna
inanıyoruz.

BIST Şirketlerinin kar büyümesi zayıf 2024 yılının baz etkisi de dikkate alındığında,
2025 ve 2026 yıllannda yukarı yönlü iyileşme kaydedecektir. Değerleme çarpanlarımız
hali hazırda yurtdışı benzerlerimize göre iskontolu işlem gördüğümüze işaret etmektedir.
Son olarak Şirketlerin borçluluk oranlan 2024 sonunda büyük ihtimalle zirveyi görmüş
olacak ve 2025-2026 döneminde borçluluk rasyolarında yaşanabilecek iyileşmeler de
hisse senedi fiyatlamalarını olumlu etkileyebilecektir. Bu nedenle, şu anda uygun
çarpanlarda işlem gören, önümüzdeki yıllarda borç azaltma ve karlılıkta iyileşme
vaadeden Yatınım hikayelerine odaklanmanın önümüzdeki 1-2 yıl içinde daha iyi risk-
getiri sunacağını düşünüyoruz.

Aşağıda, getirileri belirleyen faktörlerdeki gelişime dayalı olarak, hisse senedi
yatırımında bileşik getirilerin nasıl yükselebileceğini gösteren teorik bir şirketin
3 yıl vadede hisse senedi getirisi ile mevduat getirisi arasındaki karşılaştırmayı
sunuyoruz.

Teorik Şirket enflasyona paralel büyüyor, kar marjları, değerleme çarpanı ve net
borç 3 yıl boyunca aynı kalıyor.

![screenshot_7-026.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_7-026.jpg)

Teorik Şirket’in reel büyümesini her sene %2 artıyor, kar marjla kademeli yükseliyor,
fakat değerleme çarpanı ve borç sabit kalıyor.

![screenshot_8-017.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_8-017.jpg)

Teorik Şirket’in hissesi %40 iskontolu satın alınıyor ve değerleme çarpan kademeli
şekilde yükseliyor; reel büyümesi %2 artıyor, kar marjla ve borç rasyosu kademeli
iyileşiyor.

![screenshot_9-015.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_9-015.jpg)