# HSBC: Vadeli piyasalar Fed’in 3 faiz artırımını fiyatlıyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/hsbc-fed-faiz-patikasi-analizi/
- Yayımlanma: 2026-09-23T12:03:13+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

HSBC’nin hazırladığı yeni analize göre, vadeli piyasalarda [Fed](https://www.borsatek.com/altin-fed-faiz-karari-ardindan-yukselisini-korudu/)‘
in eylül ayı sonrasında üç kez daha 25’er baz puanlık ek faiz artışına gideceği 
fiyatlanıyor. Bu senaryo gerçekleşirse toplam 100 baz puanlık ilave sıkılaşma yaşanacak
ve politika faizi [Fed](https://www.borsatek.com/hsbc-sp-500-hedefi-8100/)‘in uzun
vadeli nötr kabul ettiği seviyenin yaklaşık 150 baz puan üzerine çıkacak. HSBC, 
böyle bir tablonun büyüme ve riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabileceği uyarısında
bulundu.

## Fed’in son faiz artışının gerekçesi ne?

HSBC, [Fed](https://www.federalreserve.gov/)‘in son 25 baz puanlık faiz artırımının
temel amacının enflasyonla mücadelede kredibiliteyi korumak olduğunu belirtti. Analize
göre bu kararın arkasında üç ana faktör bulunuyor: enerji fiyatlarındaki yükseliş,
ağustos ayı çekirdek enflasyonundaki direnç ve enflasyonun uzun yıllardır hedefin
üzerinde seyretmesi. ABD ekonomisinde büyümenin dirençli kalması, işsizlik oranının
düşük seviyelerde seyretmesi ve istihdam piyasasındaki toparlanma işaretleri de 
Fed’in fiyat istikrarına odaklanmasına alan tanıdı.

![FED](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Fed-liderligindeki-
degisim-ve-faiz-politikasi-beklentileri.webp)

## FOMC üyelerinin faiz beklentisi nasıl şekilleniyor?

Güncellenen projeksiyonlar, haziran ayına kıyasla daha güçlü büyüme ve daha yavaş
gerileyen çekirdek enflasyona işaret ediyor. Nokta grafiğe göre projeksiyon veren
18 FOMC üyesinden 12’si eylül sonrasında 2026 içinde bir artırım daha bekliyor. 
Dört üye iki ek artırım öngörürken, iki üye yılın geri kalanında yeni bir adım beklemiyor.
Üyelerin büyük kısmı 2027 için faizin yüzde 4,00-4,50 aralığında olacağını tahmin
ediyor.

 |  Gösterge |  Önceki Tahmin |  Güncel Tahmin |  
 |  Yıl sonu politika faizi |  %3,8 |  %4,1 |  
 |  Çekirdek PCE enflasyonu |  %3,3 |  %3,4 |  
 |  2027 politika faizi aralığı |  – |  %4,00-4,50 |

## Tahvil piyasasında yüzde 5 seviyesi normale dönüş mü?

HSBC’ye göre yapay zeka yatırımlarının yarattığı güçlü talep ile jeopolitik kaynaklı
arz şokları birleşerek enflasyonu daha dalgalı ve yüksek bir seyirde tutuyor. Bu
nedenle faizlerin bir süre daha yüksek kalması bekleniyor. ABD 10 yıllık tahvil 
getirisinde yüzde 5 civarındaki seviyelerin tarihsel olarak aşırı olmadığı, aksine
normale dönüşü yansıttığı değerlendirmesi yapıldı. ABD Hazine tahvillerinin getiri
anlamında fırsat sunmaya devam ettiği ancak geçmişteki gibi portföyü tek başına 
dengeleyecek kadar güvenilir bir koruma sağlamayabileceği belirtildi. Bu doğrultuda
kamu ve özel sektör tahvilleri, gelişen piyasalar ve alternatif varlıklarla çeşitlendirmenin
daha sağlıklı bir yaklaşım olacağı ifade edildi.

![HSBC](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/HSBC_3.webp)

## Hisse senedi piyasasında rota nereye kayıyor?

ABD şirketlerinde kârlılığın güçlü seyrini koruduğu ancak mevcut değerlemelerin 
uzun süredir devam eden iyimserliği büyük ölçüde fiyatladığı vurgulandı. Dolar tarafında
değer kaybının sürebileceği öngörülürken, daha makul fiyat çarpanları, kâr görünümündeki
iyileşme ve küresel büyümenin desteğiyle Avrupa, Asya ve gelişen ülkelerde yatırım
fırsatlarının artabileceği belirtildi.

![FED](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/08/fed_below_federal_rezerv_bina_exterior_against_usa_flags_staircase_under-
11-scaled.jpg)

### Fed faizi ne kadar artırabilir?

HSBC’nin analizine göre vadeli piyasalarda fiyatlanan senaryo, Fed’in eylül sonrasında
üç kez daha 25’er baz puanlık artış yaparak toplam 100 baz puanlık ek sıkılaşmaya
gitmesi yönünde. Bu durumda politika faizi nötr seviyenin yaklaşık 150 baz puan 
üzerine çıkabilir.

### ABD 10 yıllık tahvil getirisi neden yüzde 5 seviyesinde?

HSBC, yapay zeka yatırımlarının yarattığı güçlü talep ile jeopolitik kaynaklı arz
şoklarının enflasyonu yüksek ve dalgalı tuttuğunu belirtiyor. Bu nedenle yüzde 5
civarındaki tahvil getirilerinin tarihsel olarak aşırı olmadığı, normale dönüşü 
yansıttığı değerlendiriliyor.

![FED](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/fed-son-ara-baslik.
webp)