# HSBC yıl sonu dolar/TL tahminini yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/hsbc-yil-sonu-dolartl-tahminini-yukseltti-106758h/
- Yayımlanma: 2024-03-07T07:44:44+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[HSBC](https://www.hsbc.com), 3 farklı [enflasyon](https://www.borsatek.com/subat-ayi-enflasyonu-aciklandi-106657h#:~:text=Ayl%C4%B1k%20enflasyon%20y%C3%BCzde%204%2C53,enflasyon%20y%C3%BCzde%2067%2C07%20oldu.&text=T%C3%BCrkiye%20%C4%B0statistik%20Kurumu%20(T%C3%9C%C4%B0K)%20%C5%9Eubat%20ay%C4%B1na%20ili%C5%9Fkin%20enflasyon%20verilerini%20a%C3%A7%C4%B1klad%C4%B1,enflasyon%20y%C3%BCzde%2067%2C07%20oldu.)
senaryosunu değerlendirerek yaptığı analizler çerçevesinde **dolar/TL** için yıl
sonu tahminini 33,0’dan 36,0’a yükselttiğini bildirdi.

HSBC dün yayınladığı raporda şu değerlendirmeleri yaptı:

“Son dönemde TL’deki değer kaybı beklediğimizden daha hızlı oldu. Dövizle ilgili
makro değişkenlerin çoğu bu yılın başından bu yana çok fazla değişmedi. Ancak enflasyon
daha yüksek seyretti ve Merkez Bankası TL’nin nominal değer kaybına beklediğimizden
daha fazla izin verdi.

**TCMB** yine de döviz kurunu önemsemeye devam ediyor. Nitekim 22 Şubat’ta Merkez
Bankası **döviz** kurunu doğrudan politika odağı haline getirdi. “Sıkı parasal duruştaki
kararlılık, enflasyonla mücadelenin temel unsurlarından biri olan **Türk lirası**
nın reel olarak değer kazanması sürecine katkı sağlamaya devam edecektir” ifadesi
ile TL’nin değer kazanması enflasyon hedeflemesi kapsamında bir ara hedef haline
gelmiştir.

Bu tür açıklamaların (en azından bu şekilde) bir emsali olmadığı için, reel döviz
değerlenmesinin önümüzdeki aylarda USD-TRY için ne anlama gelebileceğine bakmakta
fayda var.

Bu notta, TCMB’nin Türkiye için yılsonu enflasyon tahminini (%36) ve **HSBC** Economics’in
ABD yılsonu enflasyon tahminini kullanarak, reel döviz değerlenmesi olmadığı varsayımıyla
USD-TRY’yi tahmin ediyoruz. Bu çalışmayı TCMB beklenti anketi ve HSBC Economics’in
tahminlerini kullanarak tekrarlıyoruz. Döviz hareketlerinin bu süre zarfında enflasyon
farkındaki beklenen değişime eşit olması durumunda (yani reel döviz kuru sabit kalırsa)
2024 sonuna kadar farklı USD-TRY yörüngelerini göstermektedir. Ayrıca, farklı senaryoları
varsayarak USD-TRY’nin nerede işlem göreceğini de değerlendiriyoruz 

Bunlardan en olası reel TL değerlenmesinin %10 civarında olduğunu varsayıyor ve 
üç farklı enflasyon senaryosunun kaba bir ortalamasını alıyoruz. Bu analiz ışığında,
USD-TRY yılsonu tahminimizi daha önce 33,0 iken 36,0’a yükseltiyoruz.

Bu çalışmanın, TL’nin makro zeminindeki birçok hareketli parçanın basitleştirilmesi
olduğunu kabul ediyoruz. Örneğin, enflasyon 2024 sonunda TCMB’nin tahmininden önemli
ölçüde daha yüksek olabilir. Ancak bu durumda, Merkez Bankası’nın para politikasını
daha da sıkılaştıracağını ve bunun da yüksek enflasyonun döviz üzerindeki olumsuz
etkilerinin bir kısmını telafi edeceğini varsayıyoruz. Yine de, bu çalışmanın USD-
TRY’nin ne kadar yükselebileceğine dair geniş bir fikir verdiğini düşünüyoruz.”