# ICBC’den, İş Bankası C (ISCTR) hisseleri için AL tavsiyesi ve yeni hedef fiyat

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/icbcden-is-bankasi-hisseleri-icin-hedef-fiyat/
- Yayımlanma: 2025-08-06T16:11:41+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

ICBC Yatırım, dün bilanço açıklayan [İş Bankası’nın hisseleri ](https://www.borsatek.com/isctr-hisseleri-icin-yeni-hedef-iyat-ve-tavsiye/)
için hedef fiyat ve tavsiyesini revize etti.

ICBC Yatırım son kapanışını (5 Ağustos 2025) 15.31 TL’den yapan İş Bankası C hisseleri
için 22 TL hedef fiyat değerlendirmesi yaptığını açıkladı.

[ICBC Yatırım](https://www.icbcyatirim.com.tr/tr), İş Bankası hisseleri için AL 
tavsiyesini ise sürdürdü. ICBC’nin İş Bankası değerlendirmesi şöyle:

## ICBC Yatırım, İş Bankası değerlendirmesi

**2Ç25 Bilanço Değerlendirmesi**

![İş Bankası](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/image-5-1024x234.
png)

**Güçlü iştirak gelirleriyle net kar beklentinin üzerinde** – İş Bankası 2Ç25’te
13,4 milyar TL beklentinin %30 üzerinde 17,4 milyar TL net kar
açıkladı. Net kar
çeyreklik olarak %40, yıllık olarak %15 arttı. 2Ç25 net karı %20 öz sermaye karlılığına
işaret etti. Banka 2025 için beklentilerinibeklenildiği gibi aşağı yönlü revize 
etti. Buna göre banka 2025 için 350 baz puan net faiz marjı iyileşmesi (önceki: 
+450 baz puan), %25 civarı özsermaye karlılığı (önceki: %30 öz sermaye karlılığı)
öngörüyor.

**Sektöre paralel TL kredi büyümesi **– TL kredi büyümesi çeyreklik %10 ile sektör
ortalamasına paralel gerçekleşti. TL mevduat büyümesi ise %7
ile sektör ortalaması
olan %8’in altında kaldı. Döviz cinsi krediler dolar bazında %8 artış göstererek
hem özel bankaların ortalaması (%6) hem desektörün (%7) üzerinde gerçekleşti. Döviz
mevduatlar ise dolar bazında %4 büyüdü (sektör: %5). Vadesiz mevduatın toplam içindeki
payı %41 ilesabit kaldı (TL’de %33, YP’de %50). Toplam döviz mevduatın toplam içindeki
payı %44 ile yatay seyretti. Kredi/mevduat oranı 3 puan artarak %77’ye yükselse 
de sektör ortalaması olan %79’un altında kaldı. TL kredi/mevduat oranı ise %86 ile
sektör ortalaması olan %80’in üzerinde gerçekleşti. Faiz indirim döngüsünden en 
hızlı fayda sağlayacak alan olarak öne çıkan para piyasası fonlaması %27 artarak
özel bankalar arasında en yüksek miktara ulaştı.

![İş Bankası](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/07/hedge_piyasa_3-
1024x594.png)

**Net faiz marjı 2Ç25’te baskı altında kaldı** – Net faiz geliri çeyreklik %16 geriledi.
Bu düşüşün nedeni, mevduat maliyetlerinin artması ve repo
fonlama giderlerinin yükselmesiyle
birlikte kredi-mevduat makasının daralması oldu. Bankanın enflasyona endeksli tahvil
getirisi yatay seyrederken, swap maliyetleri hafif geriledi. Swap maliyetine göre
düzeltilmiş net faiz marjı çeyreklik 40 baz puan azalarak %1,2’ye düşerken, bu, 
analiz kapsamımızdaki bankalar arasında en düşük seviye oldu. 2025 için banka, net
faiz marjında 350 baz puan iyileşme bekliyor. Bu iyileşme araştırma kapsamımızdaki
bankalar arasında en yüksek toparlanma projeksiyonu oldu.

**Ücret ve komisyon gelirlerinde güçlü performans** – Ücret ve komisyon gelirleri
çeyreklik bazda %21, yıllık bazda ise %52 arttı. Bu oran araştırma kapsamındaki 
bankalar arasında en yüksek artış olup, bankanın bu alandaki stratejisinin olumlu
yansımasıdır. Operasyonel giderler çeyreklik %10 yıllık %36 artarak, TÜFE’nin altında
kaldı. Bu sayede ücret geliri/operasyonel gider oranı 9 puan iyileşerek %95’e ulaştı
ve özel bankaların ortalamasına paralel gerçekleşti.

![İş Bankası](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/analiz_piyasa_grafik_trend-
1024x683.jpg)

**Net risk maliyeti beklentinin altında** – Takipteki krediler oranı %2,5 ile özel
bankalar arasında en düşük seviyede gerçekleşti. Toplam karşılıkoranı %3,3 ile yatay
kaldı ancak benzer bankaların ortalamasının hafif altında seyretti. Kur etkisi dahil
net risk maliyeti 1Y25’te 176 baz puan olarak gerçekleşti. 2Ç25’te büyük bir kredi
dosyasında yapılan karşılık iptalinin de katkısıyla net risk maliyeti 147 baz puana
düştü. Bu seviye, bankanın yıl geneli için verdiği 200 baz puanlık tahminin altındadır.

**Sermaye yeterliliği güçlü **– BDDK’nın geçici önlemleri hariç konsolide sermaye
yeterlilik oranı %14,0 ile çeyreklik bazda sabit kalırken, %12,1
asgari oranın üzerinde
kaldı. Çekirdek oran ise 20 baz puan artarak %12,5’e ulaştı (asgari oran: %10,1).

**Değerleme** – Hisse son bir yılda %12 artarken, BIST-100 endeksinin %6 altında
performans gösterdi. İş Bankası hisseleri, 2025 tahminlerimize
göre 4,92x F/K ve
1,07x PD/DD çarpanlarından işlem görüyor. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

![İş Bankası](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/pegasus_pgsus_analiz_grafik_inceleme_hisse-
1024x512.webp)