# İhracatçı şirketlerin hisseleri eriyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ihracatci-sirketlerin-hisseleri-eriyor-12715h/
- Yayımlanma: 2016-06-24T13:38:24+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

 İngiltere’deki AB referandumunun ayrılık yanlılarının zaferi ile sonuçlanması küresel
piyasalarda sert satışlara neden olurken; güne yüzde 5 düşüşle başlayan BIST-100’
de kayıplar kısmen azalırken İngiltere’ye yoğun ihracat gerçekleştiren şirketlerdeki
düşüş dikkat çekiyor.

İngiltere, 2015 sonu itibariyle 10.5 milyar dolar ile Almanya’nın ardından Türkiye’nin
en büyük ikinci ihracat pazarı konumunda bulunurken; İngiltere’nin AB ile Gümrük
Birliği anlaşması imzalayıp imzalamayacağı ve gümrük vergilerinde olası değişikliğe
yönelik belirsizlik Türkiye’deki ihracatçı şirketleri baskılıyor.

Toplam satışlarında İngiltere’nin önemli bir paya sahip olduğu Ford Otosan, Tofaş,
Arçelik ve Vestel gibi şirketlerdeki ilk tepki daha yüksek olurken; söz konusu hisseler
saat 1242 itibariyle endeksin üzerinde satıcılı seyrediyor.

Tofaş hisseleri yüzde 6.7, Ford Otosan yüzde 6.1, Arçelik yüzde 5.7, Vestel Elektronik
ise yüzde 4 satıcılı. BIST-100 endeksi ise aynı saatte yüzde 3.9 düşüşte.

İngiltere, dün gerçekleşen tarihi referandum sonucunda AB’den ayrılma yönünde oy
kullanarak ülkenin geleceğini belirsizliğe sürükledi. İngiltere Başbakanı David 
Cameron, sonuçların ardından Ekim ayına kadar başbakanlığı bırakacağını açıkladı.

Brexit kararının küresel piyasalarda şok etkisi yarattığını belirten ALB Forex Araştırma
Müdürü Kenan Çınar, “Ayrılma yönünde bir sonuç piyasaların baz senaryosu değildi.
Bu nedenle bir pozisyonlanma sorunu oluştu. Şu anda yatırımcılar likit varlıklarını
satıp portföy ayarlaması yapıyor” dedi ve ekledi:

“İngiltere’nin AB’den çıkacak olması küresel büyüme beklentilerini de olumsuz etkiliyor.
Japonya ve Avrupa’da başlayan toparlanmanın olumsuz etkileneceği beklentisi içerideki
algıyı da etkiliyor. Bugünkü ilk tepkinin boyutu gelecek bir ay için de endekse 
sınır teşkil edecek.”

SATIŞLARDA TÜKETİME YÖNELİK HİSSELER ÖNE ÇIKIYOR

Çınar, Brexit’in Avrupa’daki büyüme beklentilerinde yaratacağı bozulma, tüketici
kredilerinde yaşanacak düşüş ve ihracatın olumsuz etkileneceği beklentisi satış 
baskısının özellikle otomotiv ve tüketime dönük diğer hisselerde öne çıktığına dikkat
çekti.

Çınar, “Ticarette daralma olacağı beklentisi ihracat yapan şirketleri etkiliyor.
Sadece İngiltere’ye ihracat yapan değil, Avrupa pazarına da İngiltere üzerine giren
şirketlerin daha çok etkileneceği düşüncesi satış getiriyor” dedi ve ekledi:

“Ancak bu, bugünden yarına şirket kârlarına yansıyacak bir olay değil. İki yıllık
bir geçiş süresi var. Bu süreçte taraflar pazarlık yoluyla koşulları iyileştirecektir.
Dolayısıyla şu anda hisseler üzerinde satış baskısı yaratan kaygıların çok büyük
bölümü orta vadede gerçekleşmeyecektir.”

İş Yatırım’ın konuya ilişkin yayınladığı nota göre; İngiltere’nin Ford Otosan’ın
toplam cirosundaki payı yaklaşık yüzde 25 seviyesinde bulunuyor. İngiltere’nin Arçelik’in
toplam cirosunda payı yüzde 10, Tofaş’ın toplam cirosundaki payı ise yüzde 6 seviyesinde
bulunuyor.

BGC Partners’ın notuna göre de, Brexit’ten öncelikli olarak olumsuz olarak etkilenebilecek
şirketler arasında yer alan Vestel Elektronik’in toplam cirosunda ise İngiltere’nin
payı yüzde 12 seviyesinde bulunuyor.

Uzmanlar şu anda İngiltere’nin başka ülkelerle ticaret ilişkilerinde kısa vadede
değişiklik beklenmediğini ve anlaşmalarda öngörülen iki yıllık geçiş süreci sonunda
mevcut ticaret anlaşmalarını ikame edecek başka anlaşmaların yapılabileceğini belirtiyor
ancak yatırımcıların bazı endişeleri olabileceğini ifade ediyorlar.

İş Yatırım’dan yapılan değerlendirmede, “(İngiltere’nin) AB’den çıkışının gerçekleşmesinden
önce gümrük anlaşmaları için yaklaşık iki yıl kadar geçiş dönemi olabileceğini düşünüyoruz.
Gümrük anlaşmasındaki belirsizlik Türkiye’deki ihracatçıları kısa vadede baskılayabilir”
denildi.

Ford Otosan tarafından yapılan açıklamada şirketin doğrudan sterlin kur riski bulunmadığı
belirtilerek, “İngiltere’ye ihracatımız adet olarak yüksek olabilir ama Ford Europe
ile yapılan anlaşma üzerinden yürüyor, doğrudan satışımız yok. Ayrıca anlaşma euro
cinsinden satış öngördüğü için şirkette doğrudan sterlin pozisyon bulunmuyor. İngiltere
pazarının hacimsel gelişimini ise izlemek gerekecek” denildi.

Tofaş tarafından haber anında açıklama yapılmadı.

Türkiye’den İngiltere’ye yapılan taşıt ihracatının neredeyse tamamının hafif ticari
araç olduğunu belirten Ata Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Mahir Ereren AB’den
ayrılma kararı sonrası İngiltere otomotiv pazarının gelişiminin izlenmesi gerekeceğini
ifade ederek, “KOBİ ve tüketici güveninde bozulma olursa pazarın yavaşlaması söz
konusu olabilir ve otomotiv şirketlerini bu kanaldan etkileyebilir” dedi