# İnfo Yatırım, OYAKC için 35,80 TL hedef fiyat ve endeks üstü getiri tavsiyesini korudu - Bağlantı: https://www.borsatek.com/info-yatirim-oyakc-hedef-fiyatini-kordu/ - Yayımlanma: 2026-11-05T10:01:49+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | İnfo Yatırım | | 📈 | Hisse | OYAK Çimento **(OYAKC)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **35.80 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %11.0 | | 📋 | Tavsiye | Endeks Üstü Getiri | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-05 | --- İnfo Yatırım, 5 Kasım 2026 tarihli finansal değerlendirme raporunda OYAK Çimento( OYAKC) için 35,80 TL hedef fiyatını korudu ve endeks üstü getiri tavsiyesini sürdürdü. Söz konusu hedef fiyat, mevcut seviyeye göre yaklaşık yüzde 11 getiri potansiyeline işaret ediyor. ## 3Ç26 finansal sonuçları beklentilerin üzerinde geldi OYAK Çimento, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 11 azalışla 17,76 milyar TL satış geliri, yüzde 12 azalışla 5,41 milyar TL FAVÖK ve yüzde 32 azalışla 2,99 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa medyan beklentileri 17,68 milyar TL satış geliri, 5,12 milyar TL FAVÖK ve 2,30 milyar TL net kar yönündeyken, İnfo Yatırım’ın kurumsal beklentileri ise 16,72 milyar TL satış geliri, 4,68 milyar TL FAVÖK ve 2,17 milyar TL net kar olarak belirlenmişti. Operasyonel tarafta yıllık bazdaki daralmaya karşın ikinci çeyreğe göre güçlü bir toparlanma gözlemlendi. Satış gelirleri çeyreklik bazda yüzde 8 artarken FAVÖK yüzde 33, net kar ise yüzde 36 yükseldi. FAVÖK marjı 2Ç26’daki yüzde 24,7 seviyesinden yüzde 30,4’e çıkarak 5,7 puanlık belirgin bir iyileşme kaydetti. Brüt kar marjı aynı dönemde 2,6 puan artışla yüzde 28,1’e, esas faaliyet kar marjı ise 6,7 puan artışla yüzde 23,5’e yükseldi. | Finansal Gösterge | 3Ç26 Gerçekleşen | Piyasa Beklentisi | İnfo Yatırım Beklentisi | Yıllık Değişim | | Satış Geliri | 17,76 milyar TL | 17,68 milyar TL | 16,72 milyar TL | -%11 | | FAVÖK | 5,41 milyar TL | 5,12 milyar TL | 4,68 milyar TL | -%12 | | Net Kar | 2,99 milyar TL | 2,30 milyar TL | 2,17 milyar TL | -%32 | ## Çimento segmenti karlılığın ana taşıyıcısı olmayı sürdürdü Çimento operasyonları konsolide karlılığın ana taşıyıcısı olmaya devam etti. Üçüncü çeyrekte çimento satış hacmi bir önceki çeyreğe göre yüzde 6 artarken hazır beton satış hacmi yüzde 3 geriledi. Çimento segmentinin FAVÖK marjı yüzde 42,4 gibi güçlü bir seviyede gerçekleşirken hazır beton segmentinde FAVÖK marjı yalnızca yüzde 3,0 oldu. Deprem bölgesinde talebin normalleşmesi ve inşaat faaliyetlerindeki zayıflığın beton tarafında yarattığı baskı, yüksek marjlı çimento operasyonlarının katkısıyla dengelenmiş oldu. Sektör genelinde talep görünümü seçici kalmaya devam ediyor. Türk Çimento verilerine göre 2026 yılının ilk yedi ayında Türkiye çimento üretimi yıllık bazda yatay seyrederken iç satışlar yüzde 3 ve ihracat yüzde 1 geriledi. Deprem bölgesindeki talep normalleşmesi ülke genelindeki zayıflığın temel nedenlerinden biri olurken Marmara, Ege, Karadeniz ve İç Anadolu bölgelerinde talebin görece güçlü seyretmesi OYAK Çimento açısından destekleyici oldu. Şirket, özellikle Marmara ve Ege bölgelerindeki güçlü satış performansı, daha karlı ürün karması ve ılımlı fiyatlama ortamının üçüncü çeyrekteki toparlanmaya katkı sağladığını belirtiyor. İhracat tarafında ise üçüncü çeyrekte daha zayıf bir görünüm mevcuttu. Hürmüz Boğazı çevresindeki gelişmelere bağlı olarak yükselen navlun maliyetleri nedeniyle ihracatın toplam net satış gelirleri içerisindeki payı üçüncü çeyrekte yüzde 8,5’e gerilerken ilk dokuz ayda yüzde 9,3 seviyesinde gerçekleşti. ## Net kar gerilememesinde vergi giderleri de etkili oldu Net kar tarafında yıllık bazdaki gerilemede operasyonel karlılıktaki düşüşün yanı sıra artan vergi giderleri de etkili oldu. Şirket, geçtiğimiz yılın son çeyreğinde yasal finansal tablolarda enflasyon muhasebesi uygulamasına son verilmesinin dokuz aylık dönemde vergi giderlerini yükselttiğini belirtti. Buna karşın üçüncü çeyrekte 2,99 milyar TL net kar ile piyasa beklentisinin belirgin üzerinde sonuç elde edilmesi olumlu olarak değerlendirildi. Bilanço tarafında şirketin 14 milyar TL net nakit pozisyonuna ulaşması finansalların güçlü unsurlarından biri oldu. Operasyonel nakit yaratımının güçlü seyretmesi ve düşük finansal kaldıraç, şirketin devam eden enerji yatırımlarını ve sürdürülebilirlik odaklı dönüşümünü finanse etme kapasitesini destekliyor. Net nakit pozisyonunun özellikle yüksek faiz ortamında finansman giderlerini sınırlaması ve faiz geliri yaratması açısından değerli olduğu vurgulandı. ## Enerji yatırımları maliyet tabanına katkı sağlamaya başladı Enerji maliyetlerinin azaltılmasına yönelik yatırımlar operasyonel karlılığı desteklemeye başladı. 115 MW kapasiteli Beypazarı GES, Nisan ayında tam kapasiteyle devreye alınırken 30 Eylül itibarıyla yaklaşık 112 bin MWh elektrik üretti. Yatırımla birlikte şirketin toplam enerji tüketiminde yenilenebilir enerjinin payının yüzde 25’e ulaşması hedefleniyor. İlk dokuz ayda alternatif yakıt kullanım oranı ise Türkiye ortalamasının üzerinde yüzde 28,2 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin karbon nötr dönüşümü kapsamında toplam 13,5 MW kapasiteli atık ısı geri kazanım yatırımları da devam ediyor. OYAK Çimento, uzun vadede yenilenebilir enerjinin toplam enerji tüketimindeki payını yüzde 70’e çıkarmayı hedefliyor. Operasyonel yapılanma tarafında ise hazır beton ve agrega faaliyetlerinin yeniden organize edilmesi dikkat çekiyor. Şirketin söz konusu faaliyetleri 1 Ekim 2026 itibarıyla CIMPOR Yapı Malzemeleri A.Ş. ve bağlı ortaklıkları altında yürütülmeye başlandı. ## Genel değerlendirme ve tavsiye İnfo Yatırım, genel değerlendirmesinde ciro, FAVÖK ve özellikle net karın piyasa beklentilerini aşmasını, ikinci çeyreğe göre belirgin operasyonel toparlanmayı, çimento segmentindeki yüzde 42,4 FAVÖK marjını ve 14 milyar TL seviyesindeki güçlü net nakit pozisyonunu olumlu olarak değerlendirdi. Yıllık bazda ciro ve FAVÖK’teki daralma, hazır beton operasyonlarındaki zayıflık ve yüksek navlun maliyetlerinin ihracatı sınırlaması ise sonuçların zayıf tarafları olarak öne çıktı. Güçlü beklenti aşımı, çeyreklik marj toparlanması ve enerji yatırımlarının maliyet tabanına artan katkısı dikkate alınarak 3Ç26 sonuçlarının hisse performansı üzerinde sınırlı pozitif etki yaratması bekleniyor. İnfo Yatırım, OYAKC için 35,80 TL hedef fiyatını ve endeks üstü getiri tavsiyesini korumaya devam ediyor. _söz konusu raporda yer alan bilgiler, İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir kaynaklardan derlenerek genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup belirli bir getirinin sağlanmasına yönelik taahhüt niteliği taşımamaktadır._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/oyakc- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/OYAKC-rapor-2026-11-05.pdf)