# İnfo Yatırım PGSUS için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/info-yatirim-pgsus-icin-hedef-fiyat-verdi/
- Yayımlanma: 2025-03-06T20:31:04+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[İnfo Yatırım](https://infoyatirim.com/), [PGSUS](https://www.borsatek.com/pgsus-hisseleri-icin-hedef-fiyat-aciklandi/)-
Pegasus için hedef fiyatını 380,6 TL’den 392 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks
üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

PGSUS için hedef fiyatımızı 380,6’dan 392,0 TL’ye yükseltiyor ve endeks üstü getiri
tavsiyemizi sürdürüyoruz.

![pgsus](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/pgsus.jpg)

Pegasus (PGSUS), 2024 yılını yıllık bazda %59 artışla 111,8 milyar TL ciro, %47 
artışla 31,7 milyar TL FAVÖK, geçen sene elde edilen tek seferlik ertelenmiş vergi
geliri etkisi nedeniyle %36 azalışla 13,2 milyar TL net kar ile tamamladı.

## PGSUS: Büyüme İvmesi Sürüyor

![pgsus](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/pgsus-1.jpg)

Şirket 2024 yılını 37,5 milyon misafir sayısı ile tamamlarken, yıllık değişim %17
seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde, arz edilen koltuk/km verisi ise %15 artış
gösterdi. Yolcu doluluk oranı ise 2,9 puanlık iyileşme gösterirerek %87,7 olarak
gerçekleşti. Misafir başına yan gelirler de büyüme ivmesini koruyarak %11 artış 
gösterdi ve €28,3 seviyesine ulaştı.

## Giderler de Ciro Büyümesine Eşlik Ediyor

Şirketin ana gider kalemlerinden olan personel giderleri 4Ç23’e kıyasla %109 artış
gösterirken, 2023’e göre yıllık artış %67 oldu. Akaryakıt gideri ise 4Ç23’e kıyasla%
11 düşüş gösterirken, 2023’e göre yıllık bazda %5 arttı. Bakım giderleri 4Ç23 ve
2023’e kıyasla sırasıyla %22 ve %52 olarak gerçekleşti. CASK tarafından değerlendirildiğinde
personel giderlerindeki değişim hala yüksek görünmektedir. CASK, yıllık bazda %4
artarken, akaryakıt hariç CASK’taki artış daha yüksek gerçekleşti(%13). Akaryakıt
hariç CASK’taki yükseliş personel ücret artışları ve yüksek bakım giderlerinden 
kaynaklandı. Şirketin cirosu artış gösterirken, gider kalemlerinde yaşanan daha 
güçlü artış, marjlarda bir miktar geri çekilmeye neden oldu. Yine de FAVÖK marjı
yıllık bazda 3 puan daralma ile %28,4 gibi sektörde öncü bir seviyede gerçekleşti.

## 2025 Beklentileri Duyuruldu

Şirket, 2025 yılında, 2024 yılına kıyasla arz edilen koltuk/km verisinde %12-14’
lük bir artış beklerken, piyasa genelindeki dengeli talep-kapasite arzı görünümünün
2025 yılında da devam edeceği beklentisi ile orta tek haneli RASK artışı beklemekte.
Enflasyonist baskıların azalması ile yakıt hariç CASK tarafında yüksek tek haneli
artış öngörülürken, CASK’ta orta tek haneli artış bekleniyor. 2025 yılında FAVÖK
marjının 2024’e göre yatay seyir/bir miktar artış göstermesinin beklendiği aktarıldı.

## Şirket Temettü Dağıtmayacak

Hızlı büyüme ivmesine sahip olan şirket, büyüme sürecinde oluşan/oluşacak nakit 
ihtiyacına karşılık likiditesini korumak adına kar dağıtım kararı alınmadığını açıkladı.