# İnfo Yatırım TAV Havalimanları (TAVHL) için hedef fiyatını açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/info-yatirim-tav-havalimanlari-tavhl-icin-hedef-fiyatini-acikladi-109169h/
- Yayımlanma: 2024-06-03T10:33:00+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[İnfo Yatırım](https://infoyatirim.com/), [TAVHL](https://www.borsatek.com/bistte-kazandirma-potansiyeli-ve-yabanci-payi-en-yuksek-hisseler-3529g)-
TAV Havalimanları için hedef fiyatını 118 TL’den 396 TL’ye yükseltti, tavsiyesini“
al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Tav Havalimanları Holding hedef fiyatımızı 118 TL’den 396 TL’ye yükselterek AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz.

Tav Havalimanları güçlü yolcu trafiği büyümesi ve kapasite genişlemeleri ile rüzgarı
arkasına aldı. Almatı, Ankara ve Antalya havalimanlarında önümüzdeki süreçte kapasitesini
genişletecek olan Tav Havalimanları, 2024 yılına güçlü başlayan yolcu sayılarının
da faydasını görüyor.

Hızlı büyüyen Almatı operasyonlarında kapasite artış yatırımları devreye giriyor.
Atatürk Havalimanı’nın operasyonlarının 2019 yılında sona ermesinin ardından, Kazakistan-
Almatı Havalimanı işletmesinin %85’i 2021 nisan ayında satın alınmıştı. 2023 yılında
yaklaşık 9,5 milyon yolcu trafiği olan Almatı Havalimanı’nın 2023 yılındaki yolcu
sayısı artışı 2019’a kıyasla %49, 2022’ye kıyasla %32 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK’e katkısı 2023 yılında %22 olan Almatı operasyonlarının dış hat yeni terminal
yatırımının 2024 Haziran ayında devreye alınmasıyla yolcu kapasitesinin ikiye katlanarak
14 milyonun üzerine ulaştığı duyuruldu. Proje için yapılacak toplam yatırım harcamaları
yaklaşık 200 milyon ABD doları seviyesinde.

Antalya Havalimanı terminal genişlemesi projesinin 2025 ilk çeyreğinde devreye alınması
planlanıyor.

Şirketin Fraport ile %50 ortaklığı olan Antalya Havalimanı’nın işletme imtiyazının
2027 ve 2051 yıllarını kapsayacak şekilde uzatılmasıyla; dış hatlar için mevcut 
durumda 15€ olan yolcu başına ücret, 17€’a çıkarıldı. Yeni imtiyaz ile birlikte,
yolcu başına alınan güvenlik ücretinin %50’si Devlet Hava Meydanları İşletmesi ile
paylaşılmayacak.
Yeni terminal genişlemesi yatırımının 2025 ilk çeyreğinde devreye
alınmasıyla; i) dış hat terminalin 142 bin m2’den 267 m2’ye, ii) iç hat terminalinin
38 bin m2’den 75 bin m2’ye, iii) hava tarafına 1 milyon m2 eklenmesi ve iv) perakende
satış alanlarının 3 katına çıkması planlanmaktadır. Buna karşılık operasyonların
genişlemesiyle kira gideri ve faaliyet giderlerinde artış beklenmektedir.

İlk etap yatırım harcamasının 2025 ilk çeyreğinde tamamlanması ve 750 milyon€ seviyesinde
gerçekleşmesi beklenmektedir.

Ankara Esenboğa Havalimanı’nda ilk etap yatırımları ile yeni pist ve güneş paneli
yatırımlarının 2025 yıl sonunda tamamlanması planlar dahilinde.

Esenboğa’nın işletme imtiyazı Mayıs 2025 ve Mayıs 2050 tarihlerini kapsayacak şekilde
yenilendi. Yeni imtiyazla birlikte giden dış hat yolcu başı hizmet geliri 15€’dan
17€’ya, güvenlik bedeli ise 1,5€’dan 3€’a güncellenecek. Pist genişlemesi ve yeni
imtiyaz ile birlikte cironun 90 milyon € seviyesine ulaşması hedeflenmekte. Şirket
yeni imtiyaz için toplam kira bedeli 475 milyon€ +KDV ve ilk etap yatırımları için
210 milyon € bedel projekte ediliyor.

Yeni imtiyazlarla yolcu başı gelirlerdeki artış, yolcu trafik verilerindeki ivmeli
seyir ve kapasite genişleme yatırımlarının yakın vadede devreye girecek olmasıyla
önümüzdeki süreçte ciro ve FAVÖK büyümesinin yanında güçlü kalmasını beklediğimiz
net kar marjı ile; yer hizmetleri işletmecisi olan Tav