# İnternet hisseleri Nasdaq yükselişine rağmen neden geriledi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/internet-hisseleri-nasdaq-geride-kaldi/
- Yayımlanma: 2026-10-11T20:24:44+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Evercore ISI’nin hazırladığı bir araştırma notuna göre, [Nasdaq](https://www.borsatek.com/nasdaq-fed-sinyalleri-geriledi/)
endeksi bu yıl yüzde 19 yükselirken büyük ölçekli internet şirketlerinin hisseleri
ortalama yüzde 18 değer kaybetti. Evercore ISI kıdemli yönetici direktörü Mark Mahaney,
sektördeki sert düşüşün yatırımcılar için cazip bir giriş noktası oluşturduğunu 
belirtti. Rapora göre büyük hiperölçekli teknoloji şirketlerinin önümüzdeki 3 ila
12 ay içinde serbest nakit akışında dönüş noktasına ulaşması bekleniyor.

## Nasdaq yükselirken internet hisseleri neden geride kaldı

Evercore ISI’nin takip ettiği 19 büyük ölçekli internet hissesi 2026 yılında ortalama
yüzde 18 geriledi. Bu performans, S&P 500 endeksinin yüzde 14 ve [Nasdaq](https://www.borsatek.com/dow-jones-nasdaq-openai-geriledi/)
Composite endeksinin yüzde 19 yükseldiği bir dönemde gerçekleşti. Mahaney, sektörün
zayıf performansını altı temel “ayı piyasası faktörü” ile açıkladı.

Bu faktörlerin başında, internet hisselerinin üç yıllık yükseliş trendinin ardından
2025 sonunda ulaştığı yüksek değerleme seviyelerinden çıkış süreci geliyor. İkinci
faktör ise yapay zeka kaynaklı bozulma riskleri. Terminal değer tartışmaları ve 
yapay zeka riskine ilişkin endişeler Booking Holdings, Expedia Group, Shopify ve
Uber Technologies gibi şirketlerin hisselerini olumsuz etkiledi.

Üçüncü faktör sermaye harcamalarının yoğunluğu olarak öne çıkıyor. Büyük hiperölçekli
teknoloji şirketlerindeki yapay zeka yatırım döngüsünün boyutu nedeniyle, sermaye
harcamalarının gelire oranının 2027 mali yılında ve muhtemelen 2028’de daha da artması
bekleniyor. Dördüncü faktör olarak İran’daki savaştan kaynaklanan enflasyonist baskılar
gösteriliyor; bu baskılar maliyetleri yükseltip döngüsel sektörlerde tüketici talebini
zayıflattı.

Beşinci faktör, yatırımcı sermayesinin önümüzdeki dönemde halka arz olması beklenen
büyük ölçekli internet şirketlerine yer açmak amacıyla yeniden dağıtılması beklentisi.
Altıncı ve son faktör olarak Mahaney’nin “muse riski” adını verdiği unsur dikkat
çekiyor. Otonom yapay zeka ajanlarının birincil tüketici arayüzü haline gelmesi,
yerleşik platformların müşteri ilişkileri, reklam gelirleri ve işlem komisyonları
üzerindeki kontrolünü zayıflatma riski taşıyor.

![Nasdaq](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/citi-SP-500-nasdaq-
dow-jones.jpg)

## Hiperölçekli şirketlerde yanlış fiyatlanan nakit akışı potansiyeli

Piyasada yaygın bir kuşku bulunuyor: Yoğun yapay zeka sermaye harcamalarının önümüzdeki
iki ila üç yıl içinde Amazon.com, Alphabet ve Meta Platforms’ta negatif serbest 
nakit akışına yol açacağı düşünülüyor. Evercore ISI ise Wall Street’teki genel görüşün
aşırı karamsar olduğunu savunuyor.

Araştırma notunda, Amazon ve Meta için 2027 sermaye harcaması tahminlerinin halen
yüksek seyrettiği kabul ediliyor. Ancak Evercore ISI, gelir ve faaliyet karındaki
yukarı yönlü revizyonların harcama artışlarını rahatlıkla dengeleyebileceğini vurguladı.
Mahaney, hiperölçekli şirketler için gelir ve faaliyet karı tahminlerinde yukarı
yönlü revizyon olasılığının önemli ölçüde bulunduğunu yazdı. Mahaney ayrıca önümüzdeki
3 ila 12 ay içinde gerçekleşmesi beklenen pozitif serbest nakit akışı dönüş noktalarının,
piyasadaki yanlış fiyatlamaları düzeltecek önemli bir katalizör olabileceğini kaydetti.

![Yapay zeka yatırımları](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/
Yapay-zeka-yatirimlari-TMSC-buyumesini-destekliyor.webp)

### İnternet hisseleri neden Nasdaq’ın gerisinde kaldı?

Yüksek değerlemeler, yapay zeka kaynaklı bozulma riskleri, artan sermaye harcamaları,
Orta Doğu kaynaklı enerji şoku, beklenen halka arzlar ve otonom yapay zeka ajanlarının
yarattığı rekabet riski, internet hisselerinin [Nasdaq](https://www.nasdaq.com/)
endeksinin gerisinde kalmasına yol açan altı temel faktör olarak öne çıkıyor.

### Evercore ISI hiperölçekli şirketler için ne öngörüyor?

Evercore ISI, Amazon, Alphabet ve Meta Platforms gibi hiperölçekli şirketlerde önümüzdeki
3 ila 12 ay içinde serbest nakit akışında pozitif bir dönüş noktasına ulaşılabileceğini
ve bunun piyasadaki yanlış fiyatlamayı düzeltecek bir katalizör işlevi görebileceğini
belirtiyor.

![Nasdaq](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/a-dramatic-editorial-
style-financial-illustration-showing-a-glowing-red.jpg)