# İş Yatırım, AKFYE için tavsiyesini AL’a yükseltti - Bağlantı: https://www.borsatek.com/is-yatirim-akfye-tavsiyesini-ala-yukseltti/ - Yayımlanma: 2026-11-07T12:31:20+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | İş Yatırım | | 📈 | Hisse | Akfen Yenilenebilir Enerji **(AKFYE)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **4.53 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %NaN | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-06 | --- İş Yatırım, Akfen Yenilenebilir Enerji (AKFYE) için 6 Kasım 2026 tarihinde yayımladığı 3. çeyrek mali tablo analizi raporunda hissenin tavsiyesini TUT’tan AL’a yükseltti. Hedef fiyat 4,53 TL olarak korunurken mevcut fiyat seviyesine göre %52 yükselme potansiyeline işaret etti. ## Gerçekleşen sonuçlar ve beklentilerle karşılaştırma AKFYE, 3Ç26’da yıllık %19 düşüşle 170 mn TL net kâr açıkladı. İş Yatırım’ın 24 mn TL, piyasanın ise 87 mn TL olan tahminlerinin belirgin biçimde üzerinde gerçekleşen net kâr, tahminlerden fazla gelen yatırım geliri ve daha düşük gerçekleşen finansman giderinden kaynaklandı. Ciro yıllık %2 gerileyerek 1.899 mn TL oldu; İş Yatırım tahmini 1.933 mn TL, piyasa tahmini ise 1.913 mn TL idi ve sonuç beklentilere paralel geldi. FAVÖK ise yıllık yatay seyrederek 1.047 mn TL ile beklentilere paralel gerçekleşti; İş Yatırım tahmini 1.002 mn TL, piyasa tahmini 979 mn TL idi. Dokuz aylık birikimli verilerde ciro yıllık %4 azalışla 5.514 mn TL’ye, FAVÖK %9 azalışla 2.785 mn TL’ye geriledi; buna karşın net kâr yıllık %33 artışla 1.653 mn TL’ye ulaştı. ## Son çeyrekte öne çıkan gelişmeler **Üretim güçlü, fiyat baskısı sürdü.** Ortalama piyasa takas fiyatı (PTF) 3Ç26’da 58 dolar seviyesinde gerçekleşirken bir önceki yılın aynı döneminde 71 dolar, bir önceki çeyrekte ise 20 dolar olarak kaydedilmişti. Toplam elektrik üretimi yıllık% 25 artışla 523 GWh’e ulaştı (3Ç25: 418 GWh). Üretim artışına karşın zayıf fiyatlar nedeniyle ciro yıllık %2 gerileyerek 1.899 mn TL oldu (3Ç25: 1.948 mn TL). Brüt kâr marjı 2,4 puan daralarak %24,9’a indi. FAVÖK yıllık yatay seyrederek 1.047 mn TL oldu (3Ç25: 1.042 mn TL); FAVÖK marjı ise 1,6 puan artışla %55,1’e yükseldi (3Ç25: %53,5). Çeyreklik bazda belirgin toparlanma gözlemlendi: ciro %17 arttı (2Ç26: 1.625 mn TL), FAVÖK %39 artışla 754 mn TL’den 1.047 mn TL’ye çıktı ve FAVÖK marjı %46,4’ten %55,1’e yükseldi. **Finansman gideri yıllık bazda yüksek, çeyreklikte geriledi.** Net finansman gideri yıllık %91 artarak 552 mn TL’ye ulaştı (3Ç25: 289 mn TL); çeyreklik bazda ise %37 azaldı (2Ç26: 877 mn TL). Parasal kazanç 157 mn TL olarak gerçekleşirken geçen yılın aynı döneminde 107 mn TL parasal kayıp kaydedilmişti. 9A26’da net finansman gideri yıllık %46 artışla 1.960 mn TL’ye ulaştı. **Net borç:** Net borç/FAVÖK oranı 2Ç26’daki 3,3x seviyesinden 3Ç26’da 2,9x’e geriledi. ## Özet finansal tablo | Kalem (TL mn, IAS 29) | 3Ç26 | 3Ç25 | Y/Y | 2Ç26 | Ç/Ç | 9A26 | 9A25 | Y/Y | | Ciro | 1.899 | 1.948 | -%2 | 1.625 | +%17 | 5.514 | 5.737 | -%4 | | Brüt Kâr | 474 | 532 | -%11 | 179 | +%164 | 1.087 | 1.750 | -%38 | | Brüt Kâr Marjı | %24,9 | %27,3 | -2,4 puan | %11,0 | +13,9 puan | %19,7 | %30,5 | -10,8 puan | | Faaliyet Giderleri | -119 | -115 | +%4 | -107 | +%11 | -400 | -389 | +%3 | | Faaliyet Kârı | 354 | 417 | -%15 | 72 | +%392 | 687 | 1.361 | -%50 | | Amortisman | 693 | 625 | +%11 | 682 | +%2 | 2.098 | 1.713 | +%22 | | FAVÖK | 1.047 | 1.042 | %0 | 754 | +%39 | 2.785 | 3.074 | -%9 | | FAVÖK Marjı | %55,1 | %53,5 | +1,6 puan | %46,4 | +8,7 puan | %50,5 | %53,6 | -3,1 puan | | Net Finansman Gideri | -552 | -289 | +%91 | -877 | -%37 | -1.960 | -1.341 | +%46 | | Parasal Kazanç/(Kayıp) | 157 | -107 | — | 296 | -%47 | 849 | 188 | +%351 | | Vergi Öncesi Kâr | 1 | -2 | — | -526 | — | -386 | 181 | — | | Vergi Geliri/(Gideri) | 169 | 211 | -%20 | 1.461 | -%88 | 2.040 | 1.064 | +%92 | | Net Kâr | 170 | 209 | -%19 | 935 | -%82 | 1.653 | 1.245 | +%33 | | Net Kâr Marjı | %9,0 | %10,7 | -1,8 puan | %57,6 | -48,6 puan | %30,0 | %21,7 | +8,3 puan | ## Değerleme ve görünüm 3Ç26 sonuçlarının ardından İş Yatırım, FAVÖK ve net kâr tahminlerini güncelledi. 2026 yıl sonu için 3,8 milyar TL FAVÖK ve 1,7 milyar TL net kâr öngörülüyor. 2027 FAVÖK tahmini 6,8x FD/FAVÖK çarpanına işaret ediyor. %100 İNA bazlı değerlemede değişikliğe gidilmedi. Hissedeki ciddi düşüşün ardından TUT olan tavsiye %52 artış potansiyeliyle AL’a yükseltildi. Beklenti üstü FAVÖK ve net kâr sebebiyle pozitif piyasa tepkisi bekleniyor. ## Fiyat bilgileri ve çarpanlar Hissenin kapanış fiyatı 2,98 TL, 12 aylık hedef fiyat ise 4,53 TL olarak belirlendi( güncelleme tarihi: 13 Nisan 2026). Piyasa değeri 21.402 mn TL, halka açık piyasa değeri 4.997 mn TL olarak hesaplanıyor. Son üç ayın ortalama işlem hacmi 189,6 mn TL, hisse sayısı 7.182 mn adet. Takas saklama oranı %23, yabancı oranı %23 olarak kayıtlı. Fiyat performansı değerlendirildiğinde; son bir ayda TL bazında -%18,6, yıl içinde +%8,8, son 12 ayda -%1,0 getiri sağlandı. Dolar bazında ise son bir ayda -%20,0, yıl içinde -%6,7, son 12 ayda -%16,7 performans gerçekleşti. BIST-100 relatif performans son bir ayda -%10,6, yıl içinde +%8,1, son 12 ayda -%4,2 olarak kaydedildi. Üç aylık fiyat aralığı 2,76 TL – 4,65 TL. | Çarpan ($) | 2026 | 2027 | 2028 | | F/K | 12,7x | 5,2x | 3,2x | | PD/DD | 0,3x | 0,3x | 0,3x | | FD/FAVÖK | 8,8x | 6,8x | 5,8x | _Raporda yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilemez; içerik haber verilmeksizin değiştirilebilir ve tam doğruluğu garanti edilmez._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/akfye- sayfa-1.webp) ![Rapor Sayfası 2](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/akfye- sayfa-2.webp) ![Rapor Sayfası 3](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/akfye- sayfa-3.webp) [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/AKFYE-rapor-2026-11-06.pdf)