# İş Yatırım, Ülker için 3. çeyrek 2026 kâr tahminini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/is-yatirim-ulker-3c26-kar-tahminini-acikladi/
- Yayımlanma: 2026-10-20T19:17:02+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

|  🏦 |  Kurum |  İş Yatırım |  
 |  📈 |  Hisse |  Ülker **(ULKER)** |  
 |  📅 |  Rapor Tarihi |  2026-10-20 |

---

İş Yatırım Menkul Değerler, 20 Ekim 2026 tarihli raporunda Ülker’in (ULKER) 3. çeyrek
2026 finansal sonuçlarına ilişkin tahminlerini araştırma kapsamına aldı ve şirketin
kâr açıklama tarihini 6 Kasım 2026 olarak belirledi.

## Ülker 3Ç26 finansal tahminleri

İş Yatırım tahminlerine göre Ülker’in 3. çeyrek 2026 net satışları 28.460 mn TL 
düzeyinde gerçekleşecek. Söz konusu rakam, geçen yılın aynı döneminde kayıtlara 
geçen 32.966 mn TL’ye kıyasla yıllık bazda yüzde 14 düşüşe işaret ediyor. Bir önceki
çeyrek olan 2Ç26 ile karşılaştırıldığında ise net satışlar yatay seyrini koruyor
ve değişim yüzde 0 olarak öngörülüyor.

FAVÖK’ün 3Ç26’da 2.276 mn TL olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Anılan tutar, 3Ç25’
teki 5.848 mn TL seviyesine göre yıllık bazda yüzde 61, 2Ç26’daki 2.957 mn TL seviyesine
göre ise çeyreklik bazda yüzde 23 gerilemeye karşılık geliyor. FAVÖK marjının yüzde
8,0 olarak şekillenmesi öngörülürken yıllık bazda 9,7 puan, çeyreklik bazda ise 
2,4 puan düşüş dikkat çekiyor. Bir önceki yılın aynı döneminde FAVÖK marjı yüzde
17,7, 2Ç26’da ise yüzde 10,4 seviyesinde bulunuyordu.

Net kâr tarafında ise tablonun daha da zayıf kaldığı görülüyor. 3Ç26 net kârının
126 mn TL ile son derece sınırlı kalması bekleniyor. Söz konusu tahmin; 3Ç25’teki
1.385 mn TL ve 2Ç26’daki 1.464 mn TL düzeylerine kıyasla hem yıllık hem de çeyreklik
bazda yüzde 91 oranında daralmaya işaret ediyor.

## Zayıf marjların arkasındaki nedenler

İş Yatırım, söz konusu dönem için zayıf gelir büyümesine ek olarak stoklar kaynaklı
baskının enflasyon muhasebesi altında marjları olumsuz etkileyeceğini değerlendiriyor.
Raporda, zayıf gelir büyümesi ile stoklar nedeniyle enflasyon muhasebesi altında
zayıf marjların beklentiyle örtüştüğü vurgulanıyor.

Net kârın hem yıllık hem çeyreklik bazda yüzde 91 daralması, operasyonel kârlılıktaki
zayıflığın belirginleştiğine işaret ediyor. Yorum sütununda da benzer ifadeye yer
verilen raporda, 3Ç26 beklentisi “zayıf gelir büyümesine ek olarak stoklar sebebiyle
enflasyon muhasebesi altında zayıf marjlar” şeklinde özetleniyor.

Aşağıdaki tablo, İş Yatırım’ın Ülker için derlediği 3. çeyrek 2026 tahminlerini 
özetlemektedir:

  |  mn TL |  3Ç26T |  3Ç25 |  2Ç26 |  Yıllık Değ. |  Çeyreklik Değ. |  
   |  Net Satışlar |  28.460 |  32.966 |  28.496 |  -14% |  0% |  
 |  FAVÖK |  2.276 |  5.848 |  2.957 |  -61% |  -23% |  
 |  FAVÖK Marjı (%) |  8,0% |  17,7% |  10,4% |  -9,7 ppt |  -2,4 ppt |  
 |  Net Kâr |  126 |  1.385 |  1.464 |  -91% |  -91% |

_Ülker’in 3. çeyrek 2026 finansal sonuçlarının açıklanma tarihi 6 Kasım 2026 olarak
belirlenmiştir._

_***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan 
önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._