# İş Yatırım 6 hisse senedi için “AL” tavsiyesinde bulundu

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/is-yatirimdan-6-hisse-senedi-icin-al-tavsiyesi/
- Yayımlanma: 2025-04-30T11:01:33+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

İş Yatırım, bu hafta Borsa İstanbul’da işlem gören 6 hisse senedi için hedef fiyat
ve tavsiyesini açıkladı.

Dün ilk çeyrek mali tablolarını açıklayan TSKB için 18.70 TL hedef fiyat ile AL 
tavsiyesi veren [İş Yatırım](https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/default.aspx),
haftanın ilk iki gününde de 5 hisse için hedef fiyat ve tavsiyesini açıklamıştı.

[İş Yatırım’ın](https://www.borsatek.com/is-yatirimin-hareketli-olmasini-bekledigi-hisse/),
son kapanışını (29 Nisan 2025) 10.45 TL’den gerçekleştiren ve bu fiyata oranla yüzde
78.95 prim potansiyeli barındıran TSKB hisseleri için yaptığı değerlendirme ile 
diğer 5 hisse için hedef fiyat ve tavsiyeleri şöyle:

## İş Yatırım / TSKB değerlendirmesi

![İş Yatırım  TSKB](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Is-Yatirim-
TSKB-1024x604.jpg)

**2025 1.Ç Mali Tablo Analizi ve Hedef Fiyat Değişikliği**

**TSKB: 1Ç25 sonuçları beklentilerin bir miktar üzerinde**

**Gerçekleşen ve Tahminler**

TSKB beklentilerin hafif üzerinde bir 1Ç25 net karı açıkladı. TSKB yılın ilk çeyreğinde
TL 3.1 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklentimiz ve ortalama
beklenti olan TL 3 milyarın bir miktar üzerinde yer alıyor.

Kar rakamı çeyreklik bazda yatay kalırken, yıllık bazda ise %60 artış göstermiş 
durumda. İlk çeyrekte yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı %36,6’ya ulaşırken zor
bir dönem göreceli olarak çok olumlu bir performansla geçilmiş oldu. Bankanın TL
400 mn’lik bir serbest karşılığı da çözmüş olduğunu belirtelim.

Serbest karşılığa göre düzeltilmiş özkaynak karlılığı ise %33 seviyesinde gerçekleşti.
Swaplara göre düzeltilmiş marj %5,6 seviyesinde gerçekleşirken, bu rakam 2024 ortalamalarının
yaklaşık 70 baz puan altında. Burada bu çeyrekte düşük yazılan TÜFEK gelirlerinin
önemli bir rolü bulunuyor ki çekirdek marj bu çeyrekte de güçlenmeye devam etti.
Kur riski etkisi hariç tutulduğunda bankanın yıllıklandırılmış net risk maliyeti-
74 baz puan olarak gerçekleşti.

Bu da bankanın yüksek aktif kalitesini tekrar ortaya koyan bir performans. Ücret
ve komisyon gelirleri yatırım bankacılığı faaliyetlerinin sektörde yavaşlamasıyla
zayıf seyrine devam ederken, iştirak gelirleri ise yıllık bazda %66 artarak karlılığa
katkıda bulundu. Banka için kar tahminlerimizi şu aşamada revize etmiyoruz.

![İş Yatırım](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/image-92.png)

**Son Çeyrekte Öne Çıkanlar**

Marjlar güçlü spred ve yüksek hacimle gücünü koruyor. TÜFEK kağıtları bu çeyrekte
735 milyar gelir üretirken bu rakam geçen çeyrek TL 1.37milyar düzeyinde bulunmaktaydı.
Çeyreklik swaplara göre düzeltilmiş marj, kuvvetli kredi spredleri ve yükselen kredi
hacmiyle %5.5 olarak gerçekleşerek bütçe hedeflerinin üzerinde oluştu. Swap maliyetlerinde
de çeyreklik bazda bir miktar düşüş var. Tüm yıl için bankanın 2025 hedefi olan %
5 marjın üzerinde bir performans gösterme olasılığını yüksek görüyoruz.

**Güçlü aktif kalitesi karlılığın önemli bir yapı taşı.** TSKB 2024’ün ilk çeyreğinden
bu yana takip portföyüne yeni giriş görmedi. Bunun yanında yüksek karşılık oranları
ve kuvvetli tahsilat performansı da aktif kalitesini destekleyici faktörler. Kura
göre düzeltilmiş net risk maliyeti 2025 ilk çeyreğinde -74 baz puan olurken, burada
takibe giriş olmamasının ve güçlü tahsilatların önemli rolü bulunuyor.

**Komisyon gelirleri yavaşladı, iştirak gelirleri son çeyrekte yükseldi.** Ücret
ve komisyon gelirleri ilk çeyrekte özellikle yatırım bankacılığı faaliyetlerinin
yavaşlamasıyla daralırken iştirak gelirleri ise yıllık olarak %66 büyümüş durumda.
Faaliyet giderleri ücret artışları ile yıllık %4 artış gösterirken bankanın son 
derece yüksek maliyet verimliliği devam ediyor.

**Değerleme üzerindeki etki ve görünüm**

**2025’e güçlü bir başlangıç var ancak hedef fiyatımızı bir miktar aşağı yönlü revize
ediyoruz.** Özellikle %5 net faiz marjının banka tarafında güçlü kredi büyüme rakamlarıyla
aşılabileceğini öngörüyoruz. Elbette 2025 yılında düşecek TÜFEX gelirleri marjı 
olumsuz etkileyecek ancak yatırım kredilerine yönelik kısıtlamaların olmaması ayrıca
bankanın güçlü fonlama tabanı sayesinde kredi spredlerinin beklenenden daha güçlü
kalabileceğini öngörüyoruz. Bunun yanında aktif kalite ve risk maliyeti tahmininde
bankanın muhafazakar tahminin ötesinde bir sonuç alınacağını düşünüyoruz. Şu aşamada
kar tahminlerimizi güncelleyemiyoruz ancak sermaye maliyetinin artışıyla hedef değerimizi
TL 20’den TL 18.7’ye çekiyoruz.

_Yazı İş Yatırım raporundan alınmıştır_

İş Yatırım’ın bu hafta açıklama yaptığı diğer 5 hisse için hedef fiyat ve tavsiyesi
ise şöyle:

**TSKB – TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI**
Son Kapanış: 10,45Hedef Fiyat: 18,70Kazandırma
Potansiyeli (%): 78,95Tavsiye: AL

**TOASO – TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.**
Son Kapanış: 198,60Hedef Fiyat: 470,00Kazandırma
Potansiyeli (%): 136,66Tavsiye: AL

**THYAO – TÜRK HAVA YOLLARI A.O.**
Son Kapanış: 295,25Hedef Fiyat: 575,00Kazandırma
Potansiyeli (%): 94,75Tavsiye: AL

**GARAN – TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.**
Son Kapanış: 101,40Hedef Fiyat: 160,00Kazandırma
Potansiyeli (%): 57,79Tavsiye: AL

**YKBNK – YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.**
Son Kapanış: 22,62Hedef Fiyat: 35,00Kazandırma
Potansiyeli (%): 54,73Tavsiye: AL

**AKBNK – AKBANK T.A.Ş.**
Son Kapanış: 48,74Hedef Fiyat: 80,00Kazandırma Potansiyeli(%):
64,17Tavsiye: AL