# İş Yatırım’ın Otomotiv sektöründeki favori hissesi belli oldu 

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/is-yatirimin-otomotiv-sektorundeki-favori-hissesi-belli-oldu-110911h/
- Yayımlanma: 2024-07-23T17:22:19+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Kurum sektörde, favori olarak TOSAO hisselerini görüyor ve 510 TL hedef fiyatla 
al tavsiyesi verdiği hisselerde yüzde 72 getiri potansiyeli öngörüyor. 

**[İş Yatırım’ın Raporunda](https://arastirma.isyatirim.com.tr/wp-content/uploads/2024/07/Otomotiv-Sektor-Raporu_230724.pdf)
şu ayrıntılara yer verildi: **

Otomotiv iç pazarında zorlu bir 2Y24 bekleniyor. Borçlanma faizlerindeki artış, 
güçlü baz yılı etkisi, sıkılaşan makroekonomik koşullar, satın alma gücündeki düşüş,
yeni araç alımlarına uygulanan yüksek vergiler gibi tüm olumsuzluklara rağmen Türkiye’de
toplam binek otomobil ve hafif ticari araç satışları 1Y24’de yıllık %3,7 artışla
578 bin adede ulaştı. Ocak-Haziran döneminde yurt içi binek araç satışları yıllık%
7,3 artışla 463 bin adede ulaşırken, yurt içi hafif ticari araç satışları yıllık%
8,7 düşüşle 115 bin adede geriledi. Haziran’da yurt içi binek ve hafif ticari araç
satışları sırasıyla %3,6 ve %12,6 oranında daralırken toplam hafif araç pazarının
yıllık %5,3 düşüşle 106 bin adete geriledi. Yıllık daralmaya rağmen Haziran’da hafif
araç satışları 10 yıllık tarihi ortalamanın %40 üzerinde kaldı. 

Ekonomik aktivitede devam eden yavaşlama, GSR-II regülasyon uygulaması, Çin markalarına
uygulanan vergi artışı gibi son gelişmeler nedeniyle yurt içi pazarda 2Y24’te yıllık
düşüş beklesek de beklenenden daha iyi 1Y24 sonucu 2024 yurt içi  hafif araç pazar
büyüklüğü beklentimizi önceki 950 bin adetten 1.045 bin adede yükseltiyoruz . Revize
pazar tahminimiz yurtiçi hafif araç pazarda 2024’de yıllık %15’lik bir daralmaya
işaret ediyor. 

Yurt içi otomotiv pazarındaki yoğun rekabet nedeniyle indirim oranlarının ve satış
kampanyalarının artması tüketicilerin satın alma isteklerini artırabilecekken, sektör
oyuncularının kar marjlarını da aşağı çekecektir. Yurt içi pazarda kar marjlarında
yıllık bazda erozyon beklesek de pandemi öncesi seviyelerin üzerinde seyredeceğini
öngörüyoruz.

Elektrikli araçların payı AB seviyelerine yaklaşıyor. Satılan tamamen elektrikli
araç sayısı 1Y24’de yıllık bazda %223 artışla 36 bin adedin üzerinde gerçekleşti
ve 1Y23’teki %2,6 paya kıyasla tüm binek otomobil satışlarının %7,7’sini oluşturdu.
TOGG (%2,8), Tesla (%0,7) ve BMW (%0,8) ile 2024 yılının ilk yarısında en çok elektrikli
otomobil satan ilk 3 marka oldu.

Sanayinin ihracat performansına Haziran’da uzun bayram tatili etkisi. Türk otomotiv
sanayi ihracat hacmi Haziran’da uzun bayram tatili nedeniyle yıllık %16.5 düşüşle
76 bin adede gerilerken, 1Y24 rakamı yıllık %2.5 düşüşle 494 bin adede ulaştı.  
1Y24’de Ford Otosan’ın ihracat hacmi %2 düşüşle 154 bin adede, Tofaş’ın ihracat 
hacmi ise %5 düşüşle 26 bin adede geriledi.

**Favori hissemiz TOASO **

Zayıf satış hacmi nedeniyle 2024’de beklenen cansız finansal performansına rağmen
TOASO, cazip değerlemesi, PSA markalarının Stellantis şemsiyesi altında satın alınmasının
yurt içi satışlara olumlu katkısı, yeni hafif ticari araç  modeli “K0”ın beklenen
olumlu etkisi göz önüne alındığında otomotiv hisse takip listemizde öne çıkıyor.
2025’de  piyasaya sürülecek hafif ticari araç modelin yanı sıra, ürün döngüsü 2025
sonunda sona eren mevcut Egea modelinin yerine gelecek yeni  araç model yatırımı
bir başka potansiyel gelişme olabilir. Türkiye PSA’nın satın alınmasının Rekabet
Kurulu tarafından onaylanmasının ardından, K0 projesine ilişkin detaylı bilgilere
ve potansiyel yeni binek araç modeline ilişkin gelişmelere ilişkin açıklamalar yakın
zamanda kamuyla paylaşılabilir. Öte yandan DOAS, 2023 yılında elde ettiği tarihsel
en iyi operasyonel ve finansal performansın ardından hem zayıf satış hacimleri hem
de kârlılıkta beklenen düşüş nedeniyle 2024 için en az tercih ettiğimiz isim oldu.

 

![is-yatirim-otolar.png](https://www.borsatek.com/d/other/is-yatirim-otolar.png)