# Powell’ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P’de yönü belirleyecek - Bağlantı: https://www.borsatek.com/jerome-powell-jackson-hole/ - Yayımlanma: 2025-08-20T23:03:47+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole Sempozyumu’nda yapacağı konuşma, hisse senetlerini rekor seviyelere taşıyan yükselişi test edebilir. Tüm gözler, merkez bankasının bu yıllık etkinliğinde yapacağı açıklamalara çevrildi. Analistler, Powell’ın Jackson Hole’de yapacağı açıklamalarının Eylül ayında faiz indirimi beklentileri konusunda belirsizlik yaratabileceği uyarısında bulundu. ![Powell'ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P'de yönü belirleyecek Borsatek](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/fed-sahin2.webp) Jackson Hole’de şahin bir duruş sergileyen Powell, piyasa genelinde sorunlara yol açabilir; özellikle de faiz indirim beklentisiyle yükselişe geçen konut inşaatçıları ve küçük sermayeli şirketler gibi faiz oranlarına duyarlı hisseler için bu durum kritik olabilir. Powell, Cuma günü Jackson Hole’de gerçekleşecek olan bu konuşmasıyla borsa rallisinin önemli bir sınavına işaret etti. Yatırımcılar, Fed yetkililerinin bir sonraki politika toplantısında nasıl bir yol izleyeceğine dair ipuçları arayacak. ## Powell’dan piyasa beklentileri neler? ![Powell'ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P'de yönü belirleyecek Borsatek](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/fed-powell-jaskson- hole-1024x681.webp) Fed, geçtiğimiz yıl üç kez faiz indirimi gerçekleştirdi. Eylül’de 50, Kasım’da 25 ve Aralık’ta 25 baz puanlık indirimler yapıldı. Ancak bu yıl, politika yapıcılar gümrük vergileri ve göçmen politikalarının ekonomiye etkilerini gözlemlemek için beklemede kaldı. Temmuz ayı istihdam raporundaki aşağı yönlü revizyonlar ve beklentilerin üzerinde gelen tüketici fiyat verileri, piyasa katılımcılarının Fed’in gelecek ay faiz indirimlerine yeniden başlayacağına inanmasına neden oldu. CME Group’un FedWatch Tool verilerine göre, faiz indirimi olasılığı bir hafta öncesine göre azaldı ancak bir ay öncesinin oldukça üzerinde kaldı. Öte yandan, Wall Street’in Cuma günkü Jackson Hole konuşması öncesi duyduğu endişe hafta boyunca net bir şekilde hissedildi. [S&P 500 ve Nasdaq Bileşik endeksi](https://www.borsatek.com/dow-jones-jackson-hole/), teknoloji hisselerindeki düşüşlerin etkisiyle üst üste ikinci gün geriledi. ## Jerome Powell’ın konuşmasından ne çıkabilir? ![Powell'ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P'de yönü belirleyecek Borsatek](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/jackson-hole-1024x596. webp) Piyasa katılımcıları, Powell’ın son veriler ışığında işgücü piyasası ve enflasyon görünümüne ilişkin düşüncelerinde bir değişiklik olup olmadığını anlamak için Jackson Hole konuşmasını dikkatle dinleyecek. Deutsche Bank ekonomistleri, Powell’ın Temmuz ayındaki son konuşmasında “işgücü piyasasının ‘sağlam’ olduğunu ve enflasyonun hala çok yüksek olduğunu” belirterek şahin bir tavır sergilediğini dile getirdi. Analistler, Powell’ın bu hafta farklı bir yaklaşım sergilemesini ve Temmuz ayındaki hayal kırıklığı yaratan istihdam raporunun gelecekteki zayıflamaya işaret edebileceğini kabul etmesini bekliyor. Ancak aynı zamanda, işsizlik oranı gibi işgücü piyasasındaki durgunluğa odaklanan ölçümlerin neden daha önemli olduğunu vurgulamaya devam edeceğini tahmin ediyorlar. Beyaz Saray’ın göçmenlere yönelik sert politikaları, bu yıl işgücü arzı büyümesinde önemli bir yavaşlamaya neden oldu. Bu durum, işsizlik oranını sabit tutmak ve Fed’in“ maksimum istihdam” hedefini yerine getirmek için daha az iş yaratılmasını gerektiriyor. Powell, bu dinamiğe geçen ay işgücü piyasasını “dengede” olarak nitelendirerek dikkat çekti. Analistler, Powell’ın bu hafta Jackson Hole’de daha temkinli bir ton izleyeceğini ancak işsizlik oranı gibi “gevşeme ölçümlerine öncelik vermeye devam edeceğini” öngörüyor. İşgücü arzına yapılan bu vurgu, en azından mevcut yüksek fiyatlara göre, Eylül ayında faiz indirimi olasılığı konusunda belirsizlik yaratabilir. ## Piyasalar şahin bir Jerome Powell’a nasıl tepki verecek? ![Powell'ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P'de yönü belirleyecek Borsatek](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/powell-1-1024x576. webp) [Piyasaların ](https://www.borsatek.com/dow-jones-endeksi-yatay-seyir/)faiz indirimi beklediği bir ortamda, enflasyon ve işgücü piyasası zayıflığına şüpheyle yaklaşan şahin bir Powell, kötü haber olarak algılanabilir. Evercore ISI analistleri, piyasaların Powell’ın görüşünün Jackson Hole’de şahin olarak yorumlaması durumunda, hisse senetlerinin Ekim ayına kadar yüzde 7 ila yüzde 15 arasında gerileyebileceği uyarısında bulundu. En fazla risk altında olan hisseler, faiz indirim iyimserliğinden en çok faydalananlar oldu. Konut inşaat şirketleri D.R. Horton ([DHI](https://g.co/finance/DHI:NYSE)) ve Lennar ([LEN](https://g.co/finance/LEN:NYSE)) hisseleri, yatırımcıların faiz indirimlerini beklemesiyle sırasıyla yaklaşık yüzde 25 ve yüzde 18 değer kazandı. Ev geliştirme perakendecileri Lowe’s ([LOW](https://g.co/finance/LOW:NYSE)) ve Home Depot ([HD](https://g.co/finance/HD:NYSE)) da, faiz indirimlerinin durgun konut piyasasını canlandıracağına dair güvenle benzer artışlar yaşadı. ## Analistler ne diyor? ![dow jones](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/jill-carey-hall- 1024x576.webp) [Bank of America](https://www.bankofamerica.com/)‘ya göre, Powell’ın güvercin tavır takınması halinde küçük sermayeli hisse senetlerinde bir yükseliş yaşanabilir ve büyük sermayeli hisse senetleri arasında liderlik değişebilir**.** Bankanın hisse senedi analisti Jill Carey Hall, küçük sermayeli hisselerin genellikle faiz indirim döngülerinde daha iyi performans sergilediğini, ancak ekonomik daralma dışında bu performansın daha karışık olduğunu belirtti. Hall, “makro verilerde zayıflama olmadığı bir ortamda faiz indirimi, küçük sermayeli şirketler için tarihsel olarak daha olumlu olabilir” diye yazdı. Ayrıca, faiz indirimi rallisinin sürdürülebilirliğinin kârların durumuna bağlı olacağını ve bunun da gümrük vergileri gibi makroekonomik faktörlere bağlı olacağını ifade etti. ![Powell'ın Jackson Hole konuşması Dow Jones, Nasdaq ve S&P'de yönü belirleyecek Borsatek](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Savita-Subramanian- 1-1024x682.webp) BofA analisti Savita Subramanian, “ABD Rejim Göstergesi”nin Temmuz’da güçlendiğini ve Ağustos’ta tekrar güçlenmesi halinde “Toparlanma” aşamasına girebileceğini belirtti. Bu durum, genellikle bu aşamada daha iyi performans gösteren [S&P 500 ](https://g.co/finance/.INX:INDEXSP) endeksindeki küçük hisseler için iyiye işaret olabilir. Subramanian, [S&P 500](https://g.co/finance/.INX:INDEXSP)‘ deki en büyük hisselerin son 8 yıldaki hakimiyeti hakkında, “Tarih, piyasa değeri ağırlıklı hakimiyetin daha da artacağını gösteriyor” dedi. Ancak, Fed’in bir sonraki hamlesinin faiz indirimi olması ve Rejim göstergesinin Toparlanma aşamasına geçmesi durumunda bu eğilimin sona erebileceğini ekledi.