# JPMorgan bazı Türk şirket ve banka tahvillerinin tavsiyesini yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/jpmorgan-turk-sirket-banka-tahvil-tavsiy/
- Yayımlanma: 2026-07-21T14:55:35+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

JPMorgan, erken seçim riskinin azalması ve Türk lirası’nda istikrar beklentisinin
makroekonomik görünüme olan güveni desteklediğini vurgulayarak bazı Türk şirket 
ve banka tahvillerinin tavsiyesini “ağırlığını artır” seviyesine yükseltti.

Yüzde 8-11 arasında getiri sunan pek çok Türk şirketi ve banka tahvilinin, makul
kredi kalitesi dikkate alındığında “sağlıklı ve piyasanın üzerinde carry getirisi”
sunduğu belirtildi.

## JPMorgan analistleri endeks gecikmesine dikkat çekti

Zafar Nazim ve Lorenzo Parisi’nin de aralarında bulunduğu [JPMorgan](https://www.borsatek.com/tesla-jpmorgan-notr-not-teslimat/)
analistleri, Türkiye’nin [JPMorgan](https://www.borsatek.com/jpmorgan-spacex-hedef-fiyat-starship/)
ana şirket tahvili endeksindeki segmentinin, savaşın başlamasından bu yana diğer
gelişmekte olan ülke tahvillerinin 70 baz puan gerisinde kaldığını kaydetti.

![borsa istanbul, BIST 100, spk](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/
2025/03/BIST_Borsa-istanbul_spk-1024x576.webp)

Türkiye şirket tahvillerinin Türkiye devlet tahvillerine kıyasla da zayıf performans
sergilediği ifade edildi. Analistler bununla birlikte, İran’daki savaşın sürmesi
ve şirket kârlılıklarına ilişkin öngörülebilirliğin azalması nedeniyle toplam getiri
potansiyelinin sınırlı kalabileceği uyarısında bulundu.

## Şirket bazında tavsiye değişiklikleri

Bankaların Tier 2 ve sürekli (perpetual) tahvilleri için tavsiye “ağırlığını artır”
seviyesine çıkarıldı. Çimko ve Limak Çimento tahvillerinin tavsiyesi de “ağırlığını
artır” olarak güncellendi; çimento şirketlerinin ilk çeyrekte olumsuz hava koşullarından
kaynaklanan hacim kayıplarını telafi etmeye başlaması bu kararın temel gerekçesi
oldu. Ülker tahvilleri ise son dönemde zayıf performans göstermesine karşın Türkiye’nin
en yüksek kaliteli kredi profillerinden biri olarak değerlendirilmesi nedeniyle “
ağırlığını artır” seviyesine taşındı.

![JPMorgan bazı Türk şirket ve banka tahvillerinin tavsiyesini yükseltti Borsatek](
https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/arcelik_arclk-1024x576.webp)

Arçelik ve Şişecam tahvillerinde ise ihracatçı şirketlerde gözlemlenen marj baskısı
gerekçesiyle tavsiye “endeks altı getiri” (underperform) seviyesine indirildi. Ford
Otosan için “nötr” tavsiyesi korunurken Anadolu Efes ve Coca-Cola İçecek tahvillerinde
de “nötr” görüşü sürdürüldü.

| Şirket / Tahvil | Yeni Tavsiye | Gerekçe | 
| Banka Tier 2 ve Perpetual Tahvilleri | Ağırlığını Artır | Makroekonomik görünüme güven, TL istikrarı | 
| Çimko | Ağırlığını Artır | Hacim kayıplarının telafi edilmeye başlanması | 
| Limak Çimento | Ağırlığını Artır | Hacim kayıplarının telafi edilmeye başlanması | 
| Ülker | Ağırlığını Artır | Yüksek kaliteli kredi profili | 
| Arçelik | Endeks Altı Getiri | İhracatçı şirketlerde marj baskısı | 
| Şişecam | Endeks Altı Getiri | İhracatçı şirketlerde marj baskısı | 
| Ford Otosan | Nötr | Mevcut tavsiye korundu | 
| Anadolu Efes | Nötr | Mevcut tavsiye korundu | 
| Coca-Cola İçecek | Nötr | Mevcut tavsiye korundu |

### JPMorgan Türk şirket tahvillerini neden cazip buluyor?

[JPMorgan](https://www.jpmorgan.com/) analistleri, erken seçim riskinin azalması
ve Türk lirası’nda istikrar beklentisinin makroekonomik görünüme olan güveni desteklediğini
belirtti. Yüzde 8-11 arasında getiri sunan Türk şirketi ve banka tahvillerinin, 
makul kredi kalitesi dikkate alındığında piyasanın üzerinde carry getirisi sunduğu
değerlendirmesinde bulunuldu.

### Hangi Türk şirketlerinin tahvil tavsiyesi düşürüldü?

JPMorgan, Arçelik ve Şişecam tahvillerinin tavsiyesini ihracatçı şirketlerde gözlemlenen
marj baskısı gerekçesiyle “endeks altı getiri” seviyesine indirdi. Her iki şirket
de ihracat odaklı yapıları nedeniyle döviz kuru kaynaklı maliyet baskısıyla karşı
karşıya olarak değerlendirildi.

![jpmorgan](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/01/12279.jpg)