# JPMorgan’dan uyarı: Borsa bu yaz duvara toslayabilir!

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/jpmorgandan-uyari-borsa-bu-yaz-duvara-toslayabilir-109235h/
- Yayımlanma: 2024-06-04T15:43:07+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Yaz mevsimi gelirken Wall Street’te hareketlilik artıyor. Pazartesi günü yaşanan
teknik aksaklıklar, [Berkshire Hathaway](https://www.borsatek.com/unlu-milyar-warren-buffett-apple-hisselerini-sattikca-satiyor-108470h)
hisselerinde gerçekleşmesi pek mümkün olmayan %99’luk bir indirim umutlarını canlandırırken,
GameStop meme-trading çılgınlığını yeniden başlatmış gibi görünüyor. Çoğu ekonomist
yakın vadede Fed’in faiz indirimine gitmeyeceğini düşünse de, bazıları Temmuz ayında
sürpriz bir hamle olabileceğini öngörüyor.

Marko Kolanovic liderliğindeki JPMorgan stratejistleri, yaz aylarının hisse senetleri
için zirve noktası olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Kolanovicyayınladığı
notta, “Konsensüsün dezenflasyon çağrısı ile aynı zamanda ‘iniş yok’ inancı ve kazançların
hızlanması arasındaki tutarsızlık nedeniyle yaz aylarında piyasanın yukarı yönlü
sınırlandığını görüyoruz,” diye belirtiyor.

ABD enflasyonunun yapışkan olabileceğini ve büyümenin ılımlı seyrettiğini ifade 
eden Kolanovic, yatırımcıların yavaşlama ve hatta resesyona işaret eden makro sinyalleri
gerçekten kabul etmediğini ekliyor. “Kâr marjları zirve yapıyor, en üst düzey büyüme
zayıflıyor, net faiz gideri tekrar yükselmeye hazırlanıyor, değerlemeler zengin 
ve duyarlılık/pozisyonlama yüksek seviyelere yakın,” diyen Kolanovic, Wall Street’te
bu dönemde temkinli olunmasını öneriyor.

Wall Street’in önemli kötümserlerinden olan Kolanovic, rakipleri tahminlerini yükseltirken
S&P 500 için 4.200 yıl sonu tahmininde ısrarcı olduğu için eleştiriliyor. Ancak 
Kolanovic, yüksek değerlemelerin riskli olduğunu ve tarihsel olarak bunun olası 
olmadığını belirtiyor. Meme ve kripto ticaretinin yeniden canlanmasından, teknoloji
hisse senedi değerlemelerinden ve hisse senedi/tahvil performansındaki farklılaşmadan,
yatırımcıların hala yüksek olan faiz oranlarına rağmen varlık değerlemelerinden 
rahatsız olmadığını ifade ediyor.

Kolanovic, müşterilerine tahvil getirileri düşerken büyüme ılımlı seyrettiğinde 
defansif eğilim öneriyor. Bu, döngüsel ürünlerin riskli görünmesi durumunda defansif
ürünler ve emtialardan oluşan bir portföy oluşturmayı içeriyor. Kamu hizmetleri,
gayrimenkul ve ucuz temel mallar gibi alanlara yatırım yapılmasını tavsiye ediyor.
Ayrıca Brent petrolün Eylül ayına kadar 10 dolar artabileceğini öngörüyor.