# Karahan merkez bankalarının altın talebinin yüksek olduğunu söyledi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/karahan-merkez-bankalari-altin-talebi/
- Yayımlanma: 2026-09-16T12:46:34+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, merkez bankalarının
[altın](https://www.borsatek.com/altin-fed-karari-oncesi-geriledi/)a yönelik talebinin
hâlâ yüksek seviyede olduğunu belirtti. Budapeşte Finans Zirvesi’nde konuşan Karahan,
[altın](https://www.borsatek.com/tralt-canakkale-karapinar-danistay-karari/)ın rezervlerdeki
payının 2020’li yıllarda yüzde 11 seviyesinden yüzde 29’a yükseldiğini açıkladı.
TCMB Başkanı, küreselleşmenin derinleşmesinin artık garanti sayılamayacağını ve 
jeopolitik rekabetin ekonomik ilişkileri giderek daha fazla etkilediğini vurguladı.

## Küreselleşme artık garanti değil

Karahan, küresel ekonomide son 20-30 yılda yaşanan entegrasyonun önemli kazanımlar
sağladığını, maliyetleri düşürdüğünü ve tüketici seçeneklerini artırdığını söyledi.
Bu sürecin küresel ekonomi üzerinde güçlü bir dezenflasyonist etki oluşturduğunu
ifade eden Karahan, ancak ekonomik ilişkilerin giderek jeopolitik rekabet unsuru
haline geldiğini kaydetti. Hükümetlerin ve şirketlerin artık yalnızca üretimin nerede
daha verimli yapılabileceğine değil, nerede daha güvenli gerçekleştirilebileceğine
de baktığını belirten Karahan, ülkeler arasındaki karşılıklı bağımlılığın kırılganlıklar
yarattığını söyledi.

Kritik deniz rotaları, enerji kaynakları ve finansal ödeme altyapısına erişimin 
ekonomik kararlarda önem kazandığına dikkat çeken Karahan, üretim kararlarının artık
stratejik kaldıraç etkisi de göz önünde bulundurularak şekillendiğini aktardı. Karahan,“
Artık ara sıra arz sıkıntısı yaşayan bir dünyadan, merkez bankalarının daha büyük
ve daha uzun soluklu şoklarla karşılaştığı bir döneme giriyoruz” değerlendirmesinde
bulundu.

![Altın](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/altin-2-scaled.jpg)

## Para politikasında şokun etkisi izlenmeli

Karahan, arz şokları karşısında merkez bankalarının ilk etkileri mekanik biçimde
dengelemekten kaçınabileceğini, ancak şokların tekrarlanması ve kalıcı hale gelmesi
durumunda daha uzun soluklu politika araçlarına ihtiyaç duyulabileceğini söyledi.
Para politikası açısından şokun kendisinden ziyade oluşturduğu ekonomik etkilerin
izlenmesi gerektiğini vurgulayan Karahan, enflasyon beklentilerinin iyi çıpalanmış
olması halinde merkez bankalarının daha fazla manevra alanına sahip olacağını belirtti.

Jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatlarını yükselttiği ortamlarda para politikasının
daha sıkı uygulanmasının, enflasyon görünümünde kalıcı bozulma riskini azaltabileceğini
söyleyen Karahan, maliye ve para politikalarının birbirini tamamlayacak şekilde 
kullanılabileceğini ifade etti.

## Rezervlerde yeniden değerlendiriliyor

Küresel ekonomik parçalanmanın ürün, enerji, teknoloji ve kritik girdilerin sınır
ötesi hareketlerini etkilediğini belirten Karahan, bu sürecin uluslararası rezervlerin
yapısına da yansıdığını söyledi. [Altın](https://www.gold.org/)ın aynı anda emtia,
finansal varlık ve rezerv niteliği taşıdığına işaret eden Karahan, merkez bankalarının
değerli metali yeniden değerlendirdiğini ancak bunun doların uluslararası para sistemindeki
konumunun sona erdiği şeklinde yorumlanmaması gerektiğini vurguladı.

![Fatih Karahan](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/fatih-karahan-
merkez-bankasi.webp)

Doların hâlâ baskın ve uzlaşı para birimi olduğunu, küresel döviz rezervlerinin 
önemli bölümünün dolardan oluştuğunu belirten Karahan, dolar piyasalarının likidite
ve derinliğinin güçlü olduğunu kaydetti. Buna karşın jeopolitik riskler, mali sıkıntılar
ve piyasalara erişime ilişkin belirsizliklerin rezerv yöneticilerinin tercihlerini
değiştirdiğini söyledi.

 |  Gösterge |  Önceki Dönem |  Güncel Durum |  
 |  Altının rezervlerdeki payı |  Yüzde 11 (2020’li yılların başı) |  Yüzde 29 |  
 |  Rezerv yönetimi kriterleri |  Güvenlik, likidite, getiri |  Güvenlik, likidite, getiri, erişim |

## Rezerv yönetiminde erişim unsuru öne çıkıyor

Rezerv yönetiminde geleneksel olarak güvenlik, likidite ve getirinin dengelendiğini
belirten Karahan, parçalanan küresel ekonomide bunlara erişim unsurunun da eklenmesi
gerektiğini söyledi. Stres dönemlerinde normal koşullardaki likiditenin her zaman
kullanılabilir olmayabileceğine dikkat çeken Karahan, rezervlerin çeşitlendirilmesi,
detaylı planlama yapılması ve rezervlere rahat erişimin mümkün kılınması gerektiğini
vurguladı.

![Rezerv yönetimi](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Rezerv-
yonetimi-ve-fiyatlamalar-fed-binasi.webp)

Türkiye’de altının finansal sistemde ve hanehalkı tasarruflarında uzun süredir önemli
bir yere sahip olduğunu belirten Karahan, rezerv yönetimi açısından asıl önemli 
konunun yalnızca elde ne kadar varlık bulunduğu değil, stres senaryolarında bu varlıkların
ne kadarının kullanılabileceği olduğunu söyledi. Karahan, dirençliliğin iyi zamanlarda
değil, ilişkilerin bozulduğu ve şokların yaşandığı dönemlerde test edildiğini belirterek,
fiyat ve finansal istikrar hedeflerinin yanı sıra ekonomik dirençliliğin de giderek
daha kritik hale geldiğini kaydetti.

### Merkez bankalarının rezervlerindeki payı neden arttı?

Fatih Karahan, jeopolitik riskler, mali sıkıntılar ve piyasalara erişime ilişkin
belirsizliklerin rezerv yöneticilerinin tercihlerini değiştirdiğini, bu nedenle 
altının rezervlerdeki payının 2020’li yıllarda yüzde 11 seviyesinden yüzde 29’a 
yükseldiğini açıkladı.

### Karahan’a göre doların rezerv sistemindeki konumu değişti mi?

Karahan, merkez bankalarının altını yeniden değerlendirmesinin doların uluslararası
para sistemindeki baskın konumunun sona erdiği şeklinde yorumlanmaması gerektiğini
vurguladı ve dolar piyasalarının hâlâ güçlü likidite ve derinliğe sahip olduğunu
belirtti.

![Altın](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/altin-merkez-bankasi-
kasasinda.webp)