# Kardemir ve Erdemir için yeni hedef fiyat ve getiri potansiyeli açıklandı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/kardemir-ve-erdemir-icin-yeni-hedef-fiyat-ve-getiri-potansiyeli-aciklandi-106112h/
- Yayımlanma: 2024-02-07T16:51:37+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Deniz Yatırım, Kardemir ve Ereğli Demir Çelik hisseleri için hedef fiyat ve tavsiyesini
açıkladı. Deniz Yatırım’ın iki şirket için değerlendirme ve hisseleri için hedef
fiyat ve tavsiyesi şöyle:

**Düşük baz etkisi ile yıllık bazda güçlü sonuçlar**

2023 yılının son çeyreği de bir önceki çeyreğe benzer şekilde çelik talebinin yurt
içinde güçlü olduğu bir dönem olarak geçti.

Ereğli Demir Çelik (EREGL TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 57,00 TL ve Kardemir(
KRDMD TI) için 37,00 TL olup, önerilerimiz her iki hisse için de AL yönünde bulunuyor.
Hedef fiyatlarımız sırasıyla %29 ve %32 getiri
potansiyellerine işaret ediyor.

■ Dünya genelinde çelik fiyatlarında son dönemde toparlanma gözlenirken, ham madde
fiyatları da (demir cevheri, kömür ve hurda) benzer şekilde performans sergilediler.

■ Türkiye Çelik Üreticileri Derneği (TÇÜD) verilerine göre, Ekim-Aralık döneminde
yurt içi çelik talebi yıllık %15’e yakın büyürken, ihracat hafif toparlanma kaydetti
ve ithalat önemli değişiklik göstermedi.

■ Ereğli Demir Çelik açısından i) sağlam bilançosu ii) dolar bazlı gelir yapısı 
iii) finansallarında çeyreksel bazda devam etmesini öngördüğümüz toparlanma ve iv)
peletleme tesisi yatırımının uzun vadeli pozitif katkısının olumlu unsurlar olacağını
düşünüyoruz.

■ Ereğli Demir Çelik tahminlerimizin enflasyon muhasebesi etkilerini içerdiğini 
ve muhasebe değişikliği kaynaklı oluşacak ertelenmiş vergi gelirini dahil ettiğimizi
belirtmek isteriz.

■ Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %9 gerisinde performans göstermiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 17,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.

■ Kardemir açısından ise i) ham madde tedarikinde maliyet avantajı ii) daha karlı
ürün karması iii) beklenen Filyos Limanı projesi iv) devam eden yatırımlar ve v)
önümüzdeki dönemde istikrarlı bir şekilde temettü ödeyeceğine yönelik beklentimizi
destekleyici faktörler olarak görüyoruz.

■ Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %0,3 gerisinde performans göstermiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 29,1x F/K ve 6,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla
işlem görmektedir.

■ Riskler. i) küresel resesyon ii) ham madde fiyatlarında hızlı yükseliş iii) enerji
maliyetlerinin yükselmesi iv) Çin’in dış pazarlara penetre etmesi v) beklentimizin
altında satış hacimleri değerlemelerimiz açısından başlıca risk unsurları
konumunda
bulunuyor.