# FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/kevin-hassett-fed-baskanligi-tartismasi/
- Yayımlanma: 2025-12-12T23:54:34+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

ABD Başkanı Donald Trump, [Federal Rezerv](https://www.federalreserve.gov/)‘in bir
sonraki liderini belirleme sürecinde sona yaklaştığını ve bu ismin Beyaz Saray Ulusal
Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett olacağını ima etti.

Trump seçimini tek bir kişiye indirdiğini belirtirken, gözler Washington’daki bu
kritik atamaya çevrildi.

Hassett, Fed içindeki önceki görev süresi de dahil olmak üzere kamu politikasında
uzun bir kariyere ve güçlü akademik referanslara sahip bir isim olarak biliniyor.

Trump’ın ilk başkanlık döneminde Ekonomi Danışmanları Konseyi başkanlığı için Senato’dan
81 oyla ezici bir çoğunlukla onay aldı. Hassett ayrıca 2017 yılında kurumlar vergisini
düşüren yasal düzenlemelerin başarısını, en azından kısmen kendisine mal edebilecek
bir konumda bulunuyor. Arkadaşlarından biri, Kevin Hassett gibi arz yönlü ekonomi
politikalarını savunan biri için bu görevin bir hayalin gerçekleşmesi anlamına geldiğini
söylüyor.

Ancak Trump ve Hassett arasındaki sadakat ilişkisi durumu karmaşıklaştırıyor. Bu
durumun Hassett’in Fed başkanı olarak faiz oranlarını ne kadar düşürebileceğini 
sınırlayıp sınırlamayacağı merak konusu. Fed başkanı dünyayı tek başına değiştiremez;
diğer Fed yetkililerini kendi görüşlerini desteklemeye ikna etmek için, diğer faktörlerin
yanı sıra güvenilirlik ve itibar da gerekir.

## Trump’ın Fed üzerindeki baskısı ve bağımsızlık sorunu

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i2.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/fed-ve-beyaz-saray-dengesi-1024x559.webp)

Trump’ın 2017 yılında bu göreve bizzat atadığı mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’a
yönelik [sert eleştirileri](https://www.borsatek.com/trump-powell-kovma/), ekonomistler
arasında endişe yarattı. Herhangi bir yeni adayın Beyaz Saray’ın etkisinden gerçekten
bağımsız olup olamayacağı tartışılıyor. Trump bu endişeleri gidermek için pek bir
çaba sarf etmedi ve salı günü yayımlanan bir röportajda, faiz oranlarını düşürmeyi
bir sonraki başkan için adeta bir turnusol testi haline getireceğini söyledi.

[Fed çarşamba günü](https://www.borsatek.com/abd-tahvil-faizleri-fed-karari/) federal
fon faiz oranı hedef aralığını çeyrek puan düşürerek yüzde 3,50 ile yüzde 3,75 aralığına
indirdi. Bu kararın hemen ardından Trump, Başkan Powell’ı “katı” olarak nitelendirdi
ve faiz indiriminin iki katına çıkarılabileceğini savundu. Trump Fed’den, ulusal
borcun finansmanına yardımcı olmak gibi diğer hedeflerin yanı sıra gösterge faiz
oranını yüzde 1 veya altına indirmesini talep etti.

Fed yetkilileri zayıflayan iş gücü piyasasını desteklemek için bu yıl faiz oranlarını
düşürdü ancak inatçı bir şekilde yüksek seyreden enflasyon karşısında dramatik indirimler
yapmaktan çekindi.

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i1.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/fed-hasset-powell-1024x559.webp)

Barron’s, Kevin Hassett ile kariyeri boyunca çalışmış kişilerle görüşerek onun Fed
başkanı olarak nasıl bir yönetim sergileyebileceğine dair fikir edinmeye çalıştı.
Bazıları onu tüm kalbiyle destekledi. Ancak onu iyi tanıyan ve bazıları isminin 
açıklanmasını istemeyen birkaç kişi, Hassett’in ikinci dönemdeki Trump’a olan sadakatinin,
ona dair algılarını değiştirdiğini söyledi.

Buradaki temel endişe Hassett’in sorunlu ekonomi politikaları önereceği değil, Fed’i
bu kadar doğrudan etkilemek isteyen bir başkana olan bağlılığının, başkan olarak
bağımsızlığını tehlikeye atabileceği yönündeydi.

Hassett ne düşünürse düşünsün, Fed başkanı olarak görev yaparken, ekonomik sonuçları
ne olursa olsun başkanın emirlerini yerine getirdiği algısını üzerinden atması zor
olabilir. Kevin Hassett uzun vadeli enflasyon görünümü göz önüne alındığında faiz
indirimleri için makul gerekçeler sunsa bile bu algı muhtemelen geçerliliğini koruyacaktır.
Başka bir deyişle, faiz oranlarının düşürülmesi gerektiği sonucuna varmak için Trump’tan
emir almasına gerek yoktur ancak kamuoyu bunu emir komuta zinciri içinde yorumlayabilir.

## Aday belirleme sürecindeki belirsizlikler

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i3.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/aday-belirleme-sureci-ABD-Hazine-1024x559.webp)

Yatırımcılar şimdilik Kevin Hassett ve onun olası liderliği konusunda büyük bir 
endişe taşımıyor. Hisse senedi piyasaları rekor seviyelerde işlem görüyor ve tahvil
yatırımcıları, her yeni başkan için yaptıkları gibi kararlarını bir süreliğine askıya
almış görünüyor. Hassett, Beyaz Saray aracılığıyla gönderilen röportaj taleplerini
ve salı günü kısa bir görüşme isteğini reddetti.

Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai bir e-postada, Trump’ın enflasyon krizini sona erdirmek
ve Amerikalıların Trump’ın ilk döneminde yaşadığı refahı geri getirmek için modern
tarihin en iyi ve en deneyimli ekonomi ekibini bir araya getirdiğini belirtti. Ancak
Trump resmi bir açıklama yapana kadar Federal Rezerv adaylıkları hakkındaki tüm 
tartışmaların anlamsız spekülasyonlar olduğunu ifade etti.

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i3.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/bessent-1024x683.webp)

**ABD Hazine Bakanı Bessent**

Hassett’in adaylığı henüz kesinleşmedi ancak seçim süreci hakkında kamuoyuna yansıyan
pek çok detay var. Hazine Bakanı Scott Bessent, Kevin Hassett isminin de dahil olduğu
aday listesini beş kişiye kadar indirdi ve inceleme sürecini aralık ayı sonuna kadar
tamamlamayı beklediğini söyledi.

Son zamanlarda Trump bu listede olmayan birini, bizzat Bessent’i seçmeyi de düşündü.
Trump, Bessent’in Fed başkanlığı görevini üstlenme olasılığını defalarca gündeme
getirdi ancak Bessent’in bu görevi istemediğini belirtti. Kafa karıştırıcı bir şekilde
Trump ayrıca seçimi tek bir kişiye indirdiğini söyledi ancak bu kişinin kim olduğunu
doğrulamadı.

Hassett salı günü Wall Street Journal tarafından düzenlenen bir etkinlikte, kendisinin
içine düştüğü bu tuhaf durumu kabul etti. Trump’ın seçimini yaptığını sonra da fikrini
değiştirdiğini belirten Hassett, Bessent’in Fed başkanlığı için önerdiği isimler
listesinin başında yer aldığını söyledi ve Scott Bessent’in Hazine Bakanlığı’nda
kalacağını ekledi.

## Fed kültürü ve akademik geçmiş üzerine görüşler

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i3.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/fed-kulturu-1024x559.webp)

Hassett her şeye rağmen görüşlerini dile getirmekten çekinmedi. Kasım ayında New
York Ekonomi Kulübü’nde verdiği röportajda Fed hakkındaki düşüncelerini paylaştı.
Kevin Hassett 1992’den 1997’ye kadar Alan Greenspan’ın yönetimindeki Fed’de görev
yaptı. Greenspan ile zaman zaman yakın bir şekilde çalıştığını belirten Hassett,
Fed çalışanlarının düşünce tarzının iyi ve kötü yanlarını gördüğünü ve çok fazla
kötü yanı olduğunu ifade etti.

Hassett Fed çalışanlarının eski moda düşünce tarzını ele almak istiyor ve onların
yanlış ekonomik tahminler üreten eski modellere fazla güvendiklerini savunuyor. 
Fed’in küçültülmesi, reformdan geçirilmesi ve denetlenmesi çağrılarını destekliyor.
Ayrıca Fed’in bilançosunun kontrolünün Hazine’ye verilmesi ve bilançonun daha da
küçültülmesi çağrısında bulunan Bessent’in politika makalesine katıldığını belirtti.

Hassett’in Fed’de çalıştığı süre boyunca kurum hakkında herhangi bir çekinceyi dile
getirmediğini belirten bazı eski Fed meslektaşları, onun kuruma iyi uyum sağladığını
söyledi. Hassett araştırma bölümünde işletme sabit yatırımlarını inceleyerek çalıştı.
Pennsylvania Üniversitesi’nde ekonomi doktorasını tamamladı ve Columbia Üniversitesi’nde
umut vaat eden bir akademik kariyere başladı ancak Washington’da bir işe giren eşini
takip etmek için buradan ayrıldı.

Fed’de Kevin Hassett ile birlikte çalışanlar onu zeki ve kanıta dayalı çalışan bir
ekonomist olarak hatırlıyor. Bir meslektaşının ifadesiyle o Chicago Okulu ekolünden
gelen ve verimli piyasalar hipotezini savunan biriydi. Milton Friedman ile özdeşleşen
bu ekol, serbest piyasa ekonomisinin önde gelen bir dalı olarak biliniyor. Hassett’in
borsa hakkındaki inançları daha sonra birçok kişinin hatalı bulduğu bir kitapta 
yer aldı ancak vergi indiriminin iş ve ekonomik büyümeyi nasıl teşvik edebileceğine
dair akademik araştırması, ekonomistler arasında büyük saygı gördü ve görmeye devam
ediyor.

## Dow 36.000 kitabı ve ideolojik tartışmalar

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i1.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/dow-36000-kitabi-1024x559.webp)

Hassett kendini, Ronald Reagan döneminden bu yana Cumhuriyetçilerle ilişkilendirilen
bir felsefe olan arz yönlü bir ekonomist olarak tanımlıyor. Arz yönlü ekonomistler,
vergi gelirindeki kaybı telafi edecek büyümeyi teşvik etmek için vergi indirimi 
yapılmasını savunur. Hassett’in muhafazakar eğilimleri Fed’deki işinde ön plana 
çıkmadı.

UNC Kenan-Flagler İşletme Fakültesi’nde finans profesörü olan Gregory Brown, o dönemde
siyasi taraf hakkında hiçbir konuşma yapılmadığını ve yaptıkları işlerde siyasetin
neredeyse hiç yer almadığını belirtti. Brown, Fed’de Hassett’in altında çalıştı 
ve onun iyi bir başkan olacağını düşünüyor.

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i2.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Johns-Hopkins-Christopher-Carroll-1024x518.
webp)

Johns Hopkins Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan ve 1990’larda Fed’de Hassett
ile birlikte çalışan Christopher Carroll da Hassett’in kuruma karşı herhangi bir
düşmanlık veya saygısızlık duyduğunu hiç hissetmediğini söyledi.

Ancak Hassett Fed’den ayrıldıktan sonra muhafazakar bir düşünce kuruluşu olan American
Enterprise Institute bünyesine katılarak daha politik eğilimlerini ortaya koymaya
başladı. Orada çok sayıda makale yazdı; John McCain, George W. Bush ve Mitt Romney’in
başkanlık kampanyalarına danışmanlık yaptı.

Hassett düşünce kuruluşunda çalıştığı dönemde, Beyaz Saray’daki mevcut görevinden
önce muhtemelen en çok ün kazandığı eseri kaleme aldı. 1999 yılında, George W. Bush
yönetimi için çalışmaya devam edecek olan eski gazeteci James Glassman ile birlikte
yazdığı “Dow 36.000” adlı kitabı yayımladı. Kitap, Dow Jones Sanayi Endeksi değerinin
üç ila beş yıl içinde dört katına çıkarak 36.000 puana ulaşacağı fikrini savunuyordu.

Yazarlar yatırımcıların hisse senetleri için risk priminin göründüğü kadar yüksek
olmadığını yeni yeni anlamaya başladıklarını iddia etti. Ancak 2000 yılında dot-
com balonu patlayınca borsa çöktü ve endeks 2021 yılına kadar 36.000 seviyesine 
ulaşamadı.

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i1.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/james-glassman-1024x576.webp)

Glassman geriye dönüp bakıldığında riskler konusunda aşırı güvenli olduklarının 
açık olduğunu söylerken, Kevin Hassett pozisyonlarını savunmaya daha istekli görünüyor.
Glassman, piyasaya daha fazla güvenmesi gerektiğini fark ettiğini ancak Kevin Hassett
ile konuştuğunda onun bu görüşünden vazgeçmeye niyetli olmadığını anladığını belirtti.
Glassman, ikilinin arkadaş olduğunu ancak artık politika konusunda aynı görüşte 
olmadıklarını ifade etti.

Glassman, Trump yönetiminin ikinci dönemindeki gümrük vergileri ve Intel ya da U.
S. Steel gibi şirketlere devletin müdahalesi dahil olmak üzere piyasaya yönelik 
aşırı müdahalelerine karşı olduğunu söylüyor. Hassett ise her iki politikayı da 
kamuoyuna savundu.

Kapalı kapılar ardında Trump’a farklı tavsiyelerde bulunuyorsa bile ikisi de bunu
açıkça söylemiyor. Glassman, Kevin Hassett’in daha az serbest piyasa ideolojisi 
lehine fikrini değiştirip değiştirmediğinden emin değil. Ancak Kevin Hassett’in 
Fed başkanı olursa eski ilkelerine döneceğine inandığını belirtti.

## Bağımsızlık ve mesleki itibar endişesi

![Kevin Hassett](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/Kevin-Hassett-
ve-piyasalar-1024x559.webp)

Hassett bağımsız kalacağını söyledi. Salı günü yaptığı açıklamada başkan faiz oranları
konusunda baskı yaparsa “doğru olanı yapacağını” belirtti. Kevin Hassett sadakatinin
kendi yargısına ve partizan olmamaya olan bağlılığına dayandığını, başkanın da buna
güvendiğini düşündüğünü ifade etti.

Trump birçok yerde partizanlık görme eğilimindedir ve bu özellik onu Kevin Hassett’in
savunduğu önlemleri almaya itmiştir. Başkan 1 Ağustos tarihinde, kurumun bazı iş
rakamlarını aşağı yönlü revize etmesinin ardından Erika McEntarfer’ı Çalışma İstatistikleri
Bürosu (BLS) komiseri görevinden kovdu.

Trump rakamların kendisini kötü göstermek için manipüle edildiğini savundu. Kevin
Hassett 3 Ağustos’ta katıldığı bir programda bu kararı savundu. İş rakamlarının 
manipüle edildiğine dair somut kanıtlar gösterilmesi için baskı yapıldığında revizyonların
somut kanıt olduğunu iddia etti.

BofA Securities eski küresel ekonomi araştırma başkanı Ethan Harris, BLS komisyon
üyesinin kovulmasının olağanüstü bir olay olduğunu ve hemen hemen her ekonomistin
bunun korkunç bir fikir olduğunu düşündüğünü belirtti. Harris, veri toplama sürecinde
sorunlar olsa da Trump’ın kuruma yönelik saldırısının sorunu siyasileştirerek çözümü
zorlaştırdığını söyledi. Kevin Hassett’in bu ve diğer kararları savunma istekliliği
bazı ekonomistleri endişelendiriyor.

Johns Hopkins ekonomisti Carroll, Hassett’in mesleki itibarını pek umursamıyor gibi
göründüğünü belirtti. Fed’de çalışmak, kurumun objektif ve titiz analizlere verdiği
önem nedeniyle ekonomistler arasında uzun süredir bir ayrıcalık olarak görülüyor.
Carroll, Hassett’in artık ekonomistlerin ortak dilini konuşmadığından veya sadece
lafta kaldığından endişe duyuyor.

Carroll’a göre ekonomistlerin inandıklarına dayanmayan kararlar alması durumunda
bu kararların dayanağı sorgulanır hale geliyor. Ayrıca piyasaların öngörülebilirliğe
ihtiyaç duyduğunu belirten Carroll, Kevin Hassett’in Fed başkanı olursa ne yapacağını
tahmin etmenin zor olduğunu ekledi.

## Piyasa dinamikleri ve arz yönlü büyüme teorisi

![FED bağımsız kalabilecek mi, endişeler derinleşiyor Borsatek](https://i3.wp.com/
www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/piyasa-dinamikleri-ve-arz-otomasyon-fabrika-
robot-kollar-1024x559.webp)

Hassett’in iş dünyasının büyümesini destekleme konusundaki uzun süredir devam eden
taahhüdü, onu tanıyan bazı kişileri Trump’ın ikinci dönemdeki gümrük vergisi saldırısını
desteklemesi nedeniyle şaşkınlığa uğrattı. Hassett, Trump’ın gümrük vergisi politikasını
uygulamaya koymaya başladığı 2019 yılında Ekonomi Danışmanları Konseyi’nden istifa
etmişti. O dönemde Hassett ayrılma kararının gümrük vergileriyle ilgisi olmadığını
savunmuştu. Ancak onunla çalışan bazı kişiler Kevin Hassett’in tutumunda keskin 
bir değişiklik olduğunu düşünüyor.

Finans piyasaları ise daha az tedirgin görünüyor. 10 yıllık Hazine tahvillerinin
getirisi, Kevin Hassett isminin en önde gelen aday olduğu yönündeki haberlerin çıktığı
kasım sonundan bu yana yüzde 4,0 seviyesinden yüzde 4,2 seviyesine yükseldi.

Bu durum getiri eğrisini dikleştirdi. Bu hareket, yatırımcıların enflasyon yükselirken
Fed’in faizleri düşük tutacağını beklediklerinin bir işareti olabilir. Ancak piyasalar
birçok nedenden dolayı hareket eder. Enflasyon endişelerinin bir başka ölçüsü olan
başabaş faiz oranları bu dönemde sadece yüzde 0,2 puan yükseldi.

PGIM Fixed Income baş yatırım stratejisti Robert Tipp, piyasanın Fed’in ele geçirilmesi
senaryosunu şu an için fiyatlamadığını belirtiyor. Fed başkanı faiz oranlarını belirleyen
FOMC’de 12 oy hakkından sadece birine sahip.

Kevin Hassett onaylanırsa komitede Trump’ın atadığı Stephen Miran’ın yerini alması
muhtemel. Hassett Trump’ın emirlerini yerine getirse bile FOMC’nin geri kalanı onunla
aynı görüşte olmayabilir.

Bununla birlikte Hassett faiz oranlarının düşürülmesi için kendi argümanlarını ortaya
koyabilir. Kevin Hassett gelecek yılki büyümenin birçok ekonomistin beklediği yüzde
2 seviyesinin çok üzerinde olacağına inanıyor. Bazıları hızla artan büyümenin enflasyonu
kötüleştirebileceğini düşünürken Kevin Hassett’in arz yönlü felsefesi ona aksini
söylüyor.

Hassett ABD’nin 1990’ların bilgisayar devrimi gibi bir verimlilik patlaması yaşadığını
savunuyor. O dönemin Fed başkanı Greenspan, büyümenin enflasyonist olmayacağını 
öngördüğü için faizleri düşük tutmuştu. Hassett de aynısını yapmak istiyor.

Kevin Hassett bugün Trump’ın gümrük vergileri ve vergi indirimlerinin fabrika inşaatlarını
teşvik ettiğini ve sermaye birikiminin güçlendiğini söylüyor. Potansiyel GSYİH büyümesinin
yüzde 3 veya 4’ün üzerinde olabileceğini belirten Hassett, faiz oranlarını düşürmek
için çok fazla alan olduğunu savunuyor.

Fed gözlemcisi Harris, Hassett’in bu teoriye gerçekten inanmasının Fed’in bağımsızlığı
için kritik olduğunu vurguluyor. Harris’e göre arz yönlü odaklanma Hassett’in entelektüel
temelinin bir parçası ve bu durum onun hem başkana sadık kalmasını hem de bağımsız
bir başkan olmasını mümkün kılabilir.

Yatırımcıların Fed ve ABD piyasalarına olan güvenini kaybetmesi için oldukça büyük
bir şok gerekir ve şu ana kadar böyle bir katalizör görünmüyor. Kevin Hassett salı
günü Trump’ın istediği seviyeye faiz indirmeyi taahhüt edip etmeyeceği sorulduğunda
kaçamak cevap verdi ve veriler bunu gösteriyorsa indirim yapacağını söyledi.