# Kipa hissedarları ne yapacak

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/kipa-hissedarlari-ne-yapacak-12456h/
- Yayımlanma: 2016-06-15T17:15:03+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

ALB Forex tarafından yapılan araştırmaya göre Rekabet Kurulu’nun Migros’un çağrı
muafiyetini reddetmesi durumunda, halka açık hisselere, son kapanışının yüzde 55
üstünden çağrı yapılacak.

ALB Forex Araştırma Uzmanı Rıdvan Baştürk, yapılan araştırma şu şekilde:

Geçtiğimiz hafta Migros, Kipa’nın yüzde 95.5’lik payını 302 milyon TL karşılığında
satın alacağını borsaya bildirdi. Piyasa değerinin çok çok  altında gerçekleşen 
bu satış işleminin altında Türkiye’de yüksek rekabetin olması ve Kipa’nın son yıllarda
zarar etmesi yatmakta. Satın alma sonrası Borsaya kote hisseleri elinde tutan yatırımcıların
mağduriyeti söz konusu. Tesco PLC ve Migros arasında yapılan anlaşma gereğince hisse
başına  bedel 0.2375 TL olarak belirlendi. Bu haber gelmeden önce Kipa’nın son kapanış
fiyatı 2.34 alındığında piyasa değeri 3 milyar 118 milyon TL idi. Migros’un Kipa’yı
son piyasa değerinin yaklaşık 10’da 1’i fiyatına satın aldığını görmekteyiz. Ancak
bu anlaşma Rekabet Kurulunun onayı ile gerçekleşebilir.

Rekabet Kurulu’nun, Kipa’nın Migros’a devrine onay vermesi durumunda SPK kanuna 
göre, Migros’un Kipa’nın azınlık hisselerini elinde bulunduran ortaklarına çağrı
yapması gerekmekte. Ancak Migros bu çağrıdan muaf olabilmek için başvuru yapacağını
duyurdu. Migros’un çağrı yükümlülüğü altına girmesi durumunda kalan yüzde 5’lik 
pay için ilgili SPK tebliği gereğince daha yüksek bir bedel ödemesi gerekebilir.
SPK’nın Migros’un muafiyet talebini reddi halinde ilgili tebliğ hükümleri uyarınca‘’
hakim ortak konumunun kazanıldığının kamuya açıklandığı tarihten önceki otuz gün
içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalaması alınarak
satma hakkı gerçekleştirilebilir’’ maddesi gereğince, çağrının bugün yapılması halinde
son 30 gün baz alınarak yapılan hesaplama sonucu satma hakkının 2.15 TL’ye denk 
geldiği görülmekte. Bu fiyat güncel hisse fiyatı olan 1.38 TL’nin yüzde 55 üzerinde
bir potansiyeli ifade etmektedir.

Migros’un muafiyet isteği reddedilirse Borsaya kote olan hisseler 2.15 TL’den hakim
ortak olan Migros tarafından çağrı yolu ile satın alınacaktır.