# Merkez Bankası tek faize doğru ilerliyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/merkez-bankasi-tek-faize-dogru-ilerliyor-11834h/
- Yayımlanma: 2016-05-25T14:35:13+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

Bankacılar, Merkez Bankası’nın (TCMB) bugünkü ekonomist toplantısında üst bantta
indirim alanının sınırlandığı, sadeleşme sürecinde yüzde 7.5-8.5 arasında, politika
faizi ile ortalama fonlama maliyeti arasında bir yerde tek bir faize doğru ilerlendiği
mesajının verildiğini söylediler.

TCMB dün Murat Çetinkaya başkanlığındaki ikinci Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında
faiz koridorunun üst bandında gerçekleştirdiği ve ölçülü olarak nitelendirdiği indirimlere
Mayıs ayında da 50 baz puanla devam etmişti.

Önceki PPK metninde yer alan “geniş koridora duyulan ihtiyaç azaldı” söyleminin 
dün metinde yer almaması bankacılar tarafından “TCMB metnindeki en büyük değişiklik”
sözleriyle yorumlanmış ve Fed’in adımlarına bağlı olarak önümüzdeki dönemde gerekmesi
halinde faiz indirimlerini azaltmak ya da ara vermek için TCMB’nin kendisine alan
yarattığını belirtmişlerdi.

Bankacılar bugün verilen mesajların tek faiz politikasına doğru ilerlendiği ve bu
süreçte faiz koridorunun üst bandında indirim alanının sınırlandığı ve indirimlerin
ortalama fonlama maliyetine etkisinin daha az olacağına dikkat çektiğini söylediler.

TCMB’nin bu yıl faiz koridorunun üst bandında gerçekleştirdiği toplam 125 baz puanlık
indirim sonrası politika faizi yüzde 7.5, koridorun alt bandı yüzde 7.25, koridorunun
üst bandını ise yüzde 9.50 seviyesinde bulunuyor.

Ortalama fonlama maliyeti ise aynı dönemde 50 baz puan civarında düşüşle yüzde 8.45
civarında seyrediyor.

Bankacılar TCMB’nin üst bantta yaptığı her 50 puanlık indirimin ortalama fonlama
maliyetine yaklaşık 20 baz puanlık bir etkisi olduğunu belirtiyorlar.

Bugünkü toplantıda TCMB’nin iki mesajı öne çıktığını belirten İş Yatırım Ekonomisti
Muammer Kömürcüoğlu, “Birinci mesaj üst bantta indirim alanının artık daha sınırlı
olduğu. İkinci mesaj ise sadeleştirme yol haritasının sonunda ağırlıklı ortalama
fonlama maliyeti ile 1 haftalık repo faizinin birbirine yakınlaşarak aynı seviyeye
geleceği… Böylece sadeleştirme yol haritasının sonuna gelindiğinde TCMB fonlamada
sadece haftalık repoyu kullanacak. Yani günün sonunda ağırlıklı ortalama fonlama
maliyeti yüzde 7.5 ile yüzde 8.5 arasında olacak” dedi ve ekledi:

“Bu mesajlardan iki sonuç çıkarıyoruz. Birincisi önümüzdeki toplantılarda üst banttaki
indirimler 25 baz puanla sınırlandırılabilir. Sadeleşmenin sonunda tüm fonlama yüzde
7.5-8.5 arasında oluşacak haftalık repodan yapılacak, bu durum yüzde 7.5 seviyesindeki
haftalık repo faizinde bir artış olabileceği anlamına geliyor” dedi.

TCMB Başkanı Murat Çetinkaya göreve geldiğinden sadece bir hafta sonra düzenlediği
yılın ikinci enflasyon raporunda sadeleşme adımlarına devam edeceklerini, tek bir
politika faizi ile daha dar ve simetrik bir faiz koridorunu hedeflediklerini zaten
söylemişti.

“Biz tek politika faizine geçmediğimiz sürece para politikasına dair tartışmalar
devam edecek” diyen Çetinkaya tek faizin hangi seviyede oluşacağına ilişkin nihai
kararın ise ancak zamanla PPK tarafından verilebileceğini söylemişti.

Böylece bugün ilk kez TCMB’den bir yetkili basına kapalı olarak yapılan toplantıda
önümüzdeki dönemde geçilmesi beklenen tek faize ilişkin rakamsal bir sinyal verdi.
Bu sinyal yüzde 7.5-8.5 olarak şekillendi. Toplantıya katılan dört bankacı TCMB’nin
bu mesajı açık bir şekilde verdiğini teyit etti.

Siyasilerin ise TCMB’den göstermelik yerine seri indirim talepleri devam ediyor.